金融资源盘点与省内城投支持（3）：山东篇

■山东省2021年存、贷款余额处全国上游水平。截至2021年末，山东省本外币存、贷款余额分别为130482.1亿、111035.4亿，分别位列全国第7名、第4名。金融资源集中于青岛和济南，2021年两市本外币贷款余额分别为24089.1亿、23313.2亿，其余各市本外币贷款余额不足9000亿。 ■山东省金融机构概况。1）银行。①展业银行，从在山东省展业的银 行分行数量来看，济南市和青岛市远高于其他城市，国有大行及股份制银行分行数量分别为33家、29家，其余市均不高于19家。②属地银行，山东省城农商行数量位居全国首位，资产规模为全国较高水平，规模在1000亿以上城农商行共12家，规模居前的包括青岛银行、齐鲁 银行、青岛农商行等。2）主要非银金融机构。①证券公司，截至2021 年末，注册地在山东的证券公司共3家，证券公司数量及规模均处全国中上水平，包括中泰证券、联储证券、中信证券（山东）。②担保公司，担保公司数量及规模处全国中下水平。截至2022年8月，有债券 担保余额，且注册地在山东的担保公司共1家，为青岛城乡社区建设 融资担保有限公司,净资产规模56.4亿元，排名全国第17位。③信托公 司，注册地在山东的信托公司共2家，包括山东省国际信托股份有限 公司和陆家嘴国际信托有限公司，总资产（母公司口径）为328.07亿， 排名全国第8名。④资产管理公司，山东省共拥有资产管理公司3家，包山东省金融资产管理股份有限公司、泰合资产管理有限公司、中信 青岛资产管理有限公司，总资产规模1285.5亿，位居全国首位。 ■主要金融机构对城投支持。1）银行。①债券承销方面，股份制银行 对山东省城投的支持力度最大。股份制银行、国有大行、城农商行、政策行承销债券的全口径发行规模占银行总承销金额比例分别为58.7%、25.8、11.4%。②银行授信方面，股份制银行对山东省城投授信最多，占总授信额度的31.4%，国有大行、政策行和区域内的城农商行及村镇银行授信额度占比均在20%左右；具体到各授信机构，本地城 农商行中青岛银行对城投支持力度最大，股份制银行中中信银行、兴业银行、恒丰银行对城投授信额度位居前列。2）证券公司及担保公司。 ①债券承销方面，省外证券公司为城投平台债券承销的绝对主力，省内则以中泰证券承销为主。②债券担保方面，山东省城投平台发行的 有担保债券占比处全国中游水平；地方国有企业和全国性担保公司对城投债发行支持力度较大，占有担保城投债总规模的比例分别为42.8%、37.5%。 ■风险提示：信息搜集不全、城投融资政策调整超预期等。 固定收益主题报告 金融资源盘点与省内城投支持（3）：山东篇 2022年08月12日 证券研究报告 池光胜分析师 SAC执业证书编号：S1450518100003 chigs@essence.com.cn 陈雨田分析师 SAC执业证书编号：S1450521070001 chenyt4@essence.com.cn 相关报告 六个问题拆解城投定融：如 2022-08-11 何识别和评估风险？ 通胀不及预期，债市或延续 2022-08-10 震荡——7月通胀数据解读 7月城投整合跟踪：节奏加 快，苏赣领先——城投整合2022-08-09系列四 解码煤炭企业（三）：陕西煤 2022-08-08 业化工集团有限责任公司 建筑行业转债梳理-——产 2022-08-07 业链看转债系列四 内容目录 1.山东省金融资源概览4 1.1.山东省金融资源总体情况4 1.2.山东省金融资源总体情况5 1.2.1.银行5 1.2.1.1.展业银行5 1.2.1.2.属地银行7 1.2.2.主要非银金融机构10 1.2.2.1.证券公司10 1.2.2.2.担保公司10 1.2.2.3.信托公司11 1.2.2.4.资产管理公司12 2.各主要金融机构对城投支持13 2.1.银行13 2.1.1.股份制银行作为债券承销商对城投的支持力度最大13 2.1.2.股份制银行为山东省城投授信最多，各市授信机构结构差异较大13 2.2.证券及担保公司15 2.2.1.省外证券公司为城投平台债券承销主力，省内则以中泰证券承销为主15 2.2.2.地方国有企业和全国性担保公司对城投债发行支持力度较大17 图表目录 图1：山东省2021年存、贷款余额在31个省、直辖市中处于上游水平（亿元，%）4 图2：山东省各市本外币存、贷款余额及存贷比（亿元，%）4 图3：山东省主要金融机构股权结构图5 图4：山东省各市展业银行分布（家）6 图5：山东省城农商行数量居全国首位（家）8 图6：山东省城农商行2021年末总资产规模处全国较高水平（亿元）8 图7：山东省各市城农商行数量分布9 图8：青岛市城农商行总资产规模最大9 图9：各省证券公司分布（亿，个）10 图10：各省担保公司分布（亿，个）11 图11：各省信托公司分布（亿，个）11 图12：各省资产管理公司分布（亿，个）12 图13：作为承销商，股份制银行对城投债务融资助力较大，城农商行较弱（亿，个）13 图14：山东省各授信机构分布（亿，%）14 图15：授信总额前20的机构分布（亿）14 图16：区域性城农商行及村镇银行对区县级城投支持力度较大15 图17：山东省各市授信总额及授信机构结构（亿，%）15 图18：山东省外证券公司为城投债承销主力（亿，%）16 图19：承销金额前20的证券公司分布（亿）16 图20：中泰证券与省外证券承销主体以地市级城投平台为主（%）17 图21：中泰证券与省外证券公司承销主体以AA+及以上级别城投为主（%）17 图22：山东省有担保城投债规模较高，但有担保债券占比处全国中游水平（亿，%）17 图23：地方国有企业和6家全国性担保公司对山东城投债发行支持力度较大（亿，%）18 表1：山东省各市国有大行、股份行详情6 表2：山东省主要城农商行概况（亿，%）9 表3：山东省证券公司概况（亿元）10 表4：山东省担保公司概况（个，亿元）11 表5：山东省信托公司概况（亿元）12 表6：山东省资产管理公司概况（亿元）12 1.山东省金融资源概览 1.1.山东省金融资源总体情况 山东省2021年存、贷款余额处全国上游水平1。山东省位于中国东部沿海、黄河下游，以钢铁、煤炭、水泥、化工、造纸等为主导产业，大型企业众多，GDP体量常年居全国第三。山 东省金融资源也较丰富，截至2021年末，全省本外币存、贷款余额分别为130482.1亿、 111035.4亿，分别居全国第7名、第4名。 图1：山东省2021年存、贷款余额在31个省、直辖市中处于上游水平（亿元，%） 2021年本外币存款余额2021年本外币贷款余额 广浙山山上北四江河福河湖安湖辽重江陕天云广贵新内吉黑甘海宁青西东江西东海京川苏南建北北徽南宁庆西西津南西州疆蒙林龙肃南夏海藏 江 12345678910111213141516171819202122232425262728293031 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 资料来源：WIND，安信证券研究中心 山东省金融资源集中于青岛、济南两市，其余各市略有分化。青岛、济南2021年本外币贷款余额分别为24089.1亿、23313.2亿，明显高于其他市；潍坊市、临沂市、烟台市、济宁市本外币贷款余额分别为8873.0亿、8170.0亿、7477.1亿、5600.9亿，淄博市等其余10市本外币贷款余额在2000-5000亿之间。 图2：山东省各市本外币存、贷款余额及存贷比（亿元，%） 2021年本外币存款余额2021年本外币贷款余额 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 青济潍临岛南坊沂市市市市 烟济淄威台宁博海市市市市 泰菏东日安泽营照市市市市 聊滨德枣城州州庄市市市市 资料来源：山东省各市统计公报，安信证券研究中心 1信贷在整个金融体系处于核心地位，仍是主要的融资渠道，因此本文以本外币存、贷款余额数据来判断金融资源丰富度。 1.2.山东省金融资源总体情况 山东省金融机构股权较为分散，部分金融机构股权分散于各产业集团。除山东省财政厅通过山东省鲁信投资控股集团有限公司控股省金融资产管理公司、省国际信托公司等金融机构外， 其余多数金融机构股权分散于各产业集团。如山东高速集团直接持有威海市商业银行37.1%的股份；山东高速集团、齐鲁财金、莱芜钢铁集团分别持有莱商银行20%、17.6%、15.3%的股份；中泰证券股权也被多个产业集团持有等。此外，青岛市国资委、济南市国资委也参、控股部分银行、担保公司等金融机构 图3：山东省主要金融机构股权结构图 资料来源：WIND，安信证券研究中心 注：股权结构图中仅包含部分银行、证券公司、担保公司、资产管理公司等主要金融机构 1.2.1.银行 1.2.1.1.展业银行 从在山东省展业的银行分行数量来看，济南市和青岛市远高于其他城市，在获取信贷及投债额度上有更大的便利性。2019年莱芜市划归济南市后，济南市展业银行分行总数超过青岛市至33家，居山东省首位，包括6家国有大行一级分行、12家国有大行二级分行，全部12 家股份制银行一级分行，3家股份制银行二级分行（均为信用卡中心）；青岛市拥有6家国有大行的一级分行、8家国有大行的二级分行、10家股份制银行一级分行，5家股份制银行二级分行（其中2家为信用卡中心），分行数量合计达29家；烟台市拥有6家国有大行的二级分行、3家股份制银行一级分行，10家股份制银行二级分行（其中1家为信用卡中心），分行数量合计达19家，位居第三；济宁市、东营市、潍坊市、临沂市、淄博市、日照市拥有 国有大行和股份制银行的二级分行合计数在15-18家之间；其余地级市的国有大行和股份制 银行分行合计数不足15家。 图4：山东省各市展业银行分布（家） 国有大行一级分行国有大行二级分行股份制银行一级分行股份制银行二级分行 35 30 25 20 15 10 5 0 济青烟济东南岛台宁营市市市市市 潍临淄日坊沂博照市市市市 威聊泰滨德菏枣海城安州州泽庄市市市市市市市 资料来源：银保监会，安信证券研究中心 表1：山东省各市国有大行、股份行详情 市 国有大行 股份制银行 一级分行二级分行一级分行 二级分行 合计 济南市 青岛市 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行（省分行；6) 中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行（青岛分行；6) 中国银行（济南分行）、建设银行（济南分行）、 建设银行（济南自贸试验区分行）、邮政储蓄银行（济南分行）、农业银行（济南分行）、工商银行（济南分行）、工商银行（莱芜分行）、农业银行（莱芜分行）、中国银行（莱芜分行）、建设银行（莱芜分行）、交通银行（莱芜分行）、邮政储蓄银行（莱芜分行）（12) 农业银行（青岛西海岸新区分行）、建设银行 （胶州分行）、中国银行（青岛西海岸新区分行）、中国银行（即墨分行）、工商银行（青岛西海岸新区分行）、交通银行（青岛西海岸分行）、农业银行（即墨分行）(8) 民生银行、华夏银行、 平安银行、招商银行、中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、浙商银行、恒丰银行、渤海银行、广发银行 （12） 广发银行、华夏银行、浦发银行、光大银行、恒丰银行、平安银行、兴业银行、招商银行、民生银行、中信银行 （10） 中信银行信用卡中 心、平安银行信用卡33 中心、民生银行信用 卡中心（3） 浙商银行、渤海银行、民生银行信用卡中 心、中信银行信用卡29 中心、平安银行（青岛自贸区分行）（5） 中信银行、广发银行、民生银行、华夏银行、 - 烟台市工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行(6) 招商银行、光大银行、 浦发银行、渤海银行、19 济宁市- 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行(6)