固定收益主题报告：金融资源盘点与省内城投支持（2）：四川篇

■四川省2021年存、贷款余额处全国中上水平，存贷比为80.0%，高于全国均值。截至2021年末，四川省本外币存、贷款余额分别为98645.1亿、78963.9亿，分别位列全国第8名和第7名；存贷比为80.0%，高于全国平均水平78.1%。金融资源省会集聚效应明显，成都市存贷款余额遥遥领先，其余各市间差异较小。成都市2021年本外币贷款余额达46425.0亿元，其余各市本外币贷款余额不足3300亿元。 固定收益主题报告 金融资源盘点与省内城投支持（2）：四川篇 2022年08月12日 证券研究报告 池光胜分析师 SAC执业证书编号：S1450518100003 chigs@essence.com.cn 陈雨田分析师 SAC执业证书编号：S1450521070001 chenyt4@essence.com.cn 相关报告 六个问题拆解城投定融：如 何识别和评估风险？ 2022-08-11 ■四川省金融机构概况。1）银行。①展业银行，从在四川省展业的银 行分行数量来看，成都市远高于其他城市，国有大行及股份制银行分行数量共25家，其余市均不高于12家。②属地银行，四川省城农商行数量和资产规模均为全国较高水平，1000亿规模以上城农商行共7家，但各市城农商行质量分化明显。2）主要非银金融机构。①证券公司， 截至2021年末，注册地在四川的证券公司共4家，证券公司数量及规 通胀不及预期，债市或延续 2022-08-10 震荡——7月通胀数据解读 7月城投整合跟踪：节奏加 快，苏赣领先——城投整合2022-08-09 系列四 解码煤炭企业（三）：陕西煤 2022-08-08 业化工集团有限责任公司 建筑行业转债梳理-——产 模均处全国中上水平。②担保公司，担保公司数量及规模处全国中上水平。截至2022年8月，注册地在四川的担保公司共3家，担保公司 净资产规模181.9亿元，排名全国第8位。③信托公司，信托公司数量 及规模处全国中游水平，但四川省政府持股比例较少，且部分信托公司仍在风险处臵中。④资产管理公司，四川省共拥有资产管理公司2家，总资产规模排名全国第9位。 ■主要金融机构对城投支持。1）银行。①债券承销方面，股份制银行对四川省城投的支持力度最大。股份制银行、国有大行、城农商行、 政策行承销债券的全口径发行规模分别为5826.7亿、3944.6亿、1037.9亿、792.0亿。②银行授信方面，国有大行（五大行+邮储银行）为四川省城投授信主力，占总授信额度的43.5%，区域性城农商行及村镇银 行的授信主体集中于7家1000亿规模以上的城农商行及四川简阳农商行；具体到各授信机构，本地城农商行中成都银行和成都农商行对城投支持力度较大，股份制银行中中信银行、光大银行、华夏银行、兴业银行、平安银行、民生银行对城投授信额度位居前列。2）证券公司及担保公司。①债券承销方面，省外证券公司为城投平台债券承销的绝对主力，省内4家证券公司债券承销规模较小，但对四川省内区县级、AA级城投平台的债券承销支持力度较大。②债券担保方面，四 川省城投平台发行的有担保债券占比较高，占城投债总规模的比例为19.4%，处于全国较高水平；区域内融资担保公司对城投发行支持力度较大，占有担保城投债总规模的比例为37.9%。3）资产管理公司。四川发展资产管理有限公司为城投融资提供较大助力。 ■风险提示：信息搜集不全、城投融资政策调整超预期等。 业链看转债系列四 2022-08-07 内容目录 1.四川省金融资源概览4 1.1.四川省金融资源总体情况4 1.2.四川省金融资源总体情况5 1.2.1.银行5 1.2.1.1.展业银行5 1.2.1.2.属地银行8 1.2.2.主要非银金融机构10 1.2.2.1.证券公司10 1.2.2.2.担保公司11 1.2.2.3.信托公司12 1.2.2.4.资产管理公司13 2.各主要金融机构对城投支持13 2.1.银行13 2.1.1.股份制银行作为债券承销商对城投的支持力度最大13 2.1.2.国有大行为四川省城投授信主力，各市授信机构结构差异较大14 2.2.证券及担保公司16 2.2.1.省外证券公司为城投平台债券承销主力，省内证券公司对区县级城投平台支持力度较大16 2.2.2.区域内融资担保公司对城投债发行支持力度较大17 2.3.资产管理公司18 图表目录 图1：四川省2021年存、贷款余额在31个省、直辖市中处于中上水平（亿元，%）4 图2：四川省各市本外币存、贷款余额及存贷比（亿元，%）5 图3：四川省金融控股公司和成都交子金融控股集团旗下主要金融机构5 图4：四川省各市展业银行分布（家）6 图5：四川省城农商行数量处全国较高水平（家）8 图6：四川省城农商行2021年末总资产规模处全国较高水平（亿元）8 图7：四川省各市城农商行数量分布9 图8：成都市城农商行总资产规模最大9 图9：各省证券公司分布（亿，个）11 图10：各省担保公司分布（亿，个）12 图11：各省信托公司分布（亿，个）12 图12：各省资产管理公司分布（亿，个）13 图13：作为承销商，股份制银行对城投债务融资助力较大，城农商行较弱（亿，个）14 图14：四川省各授信机构分布（亿，%）14 图15：授信总额前20的机构分布（亿）15 图16：区域性城农商行及村镇银行对区县级城投支持力度较大15 图17：四川省各市授信总额及授信机构结构（亿，%）16 图18：四川省外证券公司为城投债承销主力（亿，%）16 图19：承销金额前20的证券公司分布（亿）17 图20：省内4家证券公司对区县级城投支持力度较大（%）17 图21：省内4家证券公司对AA级公司支持力度较大（%）17 图22：四川省有担保城投债规模较高，处全国较高水平（亿，%）18 图23：四川省区域内融资担保公司对城投债发行支持力度较大（亿，%）18 表1：四川省各市国有大行、股份行详情7 表2：四川省主要城农商行概况（亿，%）9 表3：四川省证券公司概况（亿元）11 表4：四川省担保公司概况（个，亿元）12 表5：四川省信托公司概况（亿元）13 表6：四川省资产管理公司概况（亿元）13 1.四川省金融资源概览 1.1.四川省金融资源总体情况 四川省2021年存、贷款余额处全国中上水平，存贷比为80.0%，金融资源1较好。四川省位于中国西部，是西南、西北和中部地区的重要结合部，在西部大开发、“一带一路”及成渝地区双城经济圈建设等战略的推动下，四川省经济实力不断增强，与此同时，四川省金融业也迅速发展，是西部地区金融机构数量最多的省份。截至2021年末，四川省本外币存、贷 款余额分别为98645.1亿、78963.9亿，位列全国第8名、第7名；存贷比（本外币贷款余额/本外币存款余额）为80.0%，高于全国平均水平78.1%，整体金融资源较好。 图1：四川省2021年存、贷款余额在31个省、直辖市中处于中上水平（亿元，%） 350,000 2021年本外币存款余额2021年本外币贷款余额存贷比(右） 广浙山山上北四江河福河湖安湖辽重江陕天云广贵新内吉黑甘海宁青西东江西东海京川苏南建北北徽南宁庆西西津南西州疆蒙林龙肃南夏海藏 江 12345678910111213141516171819202122232425262728293031 140% 300,000120% 250,000100% 200,00080% 150,00060% 100,00040% 50,00020% 00% 资料来源：WIND，安信证券研究中心 四川省金融资源省会集聚效应明显，成都市存贷款余额遥遥领先，其余各市间差异较小。从本外币贷款余额来看，成都市2021年本外币贷款余额达46425.0亿元，远高于其他市，金融资源丰富；绵阳市和宜宾市本外币贷款余额分别为3275.1亿元、3056.0亿元；南充市、 泸州市、达州市等14个地级市本外币贷款余额在1000-3000亿元之间；雅安市、攀枝花市、甘孜州、阿坝州本外币贷款余额不足1000亿元。从存贷比来看，成都市存贷比为96.8%，明显高于其他地区；泸州市、宜宾市、乐山市、南充市、雅安市存贷比在70%-80%，其余各市均在70%以下。 1信贷在整个金融体系处于核心地位，仍是主要的融资渠道，因此本文以本外币存、贷款余额数据来判断金融资源丰富度。 图2：四川省各市本外币存、贷款余额及存贷比（亿元，%） 60,000 2021年本外币存款余额2021年本外币贷款余额存贷比(右) 120% 50,000100% 40,00080% 30,00060% 20,00040% 10,00020% 0 成绵宜都阳宾市市市 南泸达德乐眉充州州阳山山市市市市市市 自遂凉内贡宁山江市市州市 广广资安元阳市市市 0% 巴雅攀甘阿中安枝孜坝市市花州州市 资料来源：四川省各市统计公报，安信证券研究中心 注：2021年部分地级市、自治州未披露外币存、贷款余额，但往年该部分金额数量极小，故采取人民币存贷款余额代替 1.2.四川省金融资源总体情况 四川省主要银行、担保公司、资产管理等金融机构大部分由四川省人民政府和四川省财政厅通过四川金融控股集团有限公司是实现控股；成都市国资委则主要通过成都交子金融控股集团有限公司实现对城农商行、资产管理公司、担保公司及证券公司的参、控股。 图3：四川省金融控股公司和成都交子金融控股集团旗下主要金融机构 资料来源：WIND，安信证券研究中心 注：股权结构图中仅包含部分银行、证券公司、担保公司、资产管理公司等主要金融机构 1.2.1.银行 1.2.1.1.展业银行 从在四川省展业的银行分行数量来看，成都市远高于其他城市，在获取信贷及投债额度上有 更大的便利性。成都拥有6家国有大行的一级分行、7家国有大行的二级分行、全部12家股份制银行一级分行，分行数量合计达25家；绵阳市、德阳市、乐山市、泸州市分别拥有国有大行和股份制银行的二级分行合计数12家、11家、11家和10家；其余地级市的国有大行和股份制银行分行合计数不足10家，其中阿坝州和甘孜州仅有3家。 图4：四川省各市展业银行分布（家） 国有大行一级分行国有大行二级分行股份制银行一级分行股份制银行二级分行 30 25 20 15 10 5 0 成绵德都阳阳市市市 乐泸南山州充市市市 宜达自宾州贡市市市 凉眉巴山山中州市市 广内攀安江枝市市花 市 雅资广遂阿甘安阳元宁坝孜市市市市州州 资料来源：银保监会，安信证券研究中心 国有大行股份制银行 市合计 一级分行二级分行一级分行二级分行 中国工商银行、中国农业中国银行（双流分行）、中国银行（成都自贸 浦发银行、招商银行、中信银行、渤海银行、 银行、中国银行、中国建试验区分行）、中国建设银行（双流分行）、成都市设银行、交通银行、中国中国建设银行（成都自贸实验区分行）、中国 华夏银行、民生银行、广发银行、光大银行、 25 邮政储蓄银行（6)邮政储蓄银行（成都分行）、中国农业银行（成 恒丰银行、平安银行、浙商银行、兴业银行 中国工商银行、中国农业银行、中国银行、 （12） 华夏银行、浦发银行、 绵阳市-中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银 行(6) - 光大银行、兴业银行、平安银行、招商银行（6） 12 中国工商银行、中国农业银行、中国银行、德阳市-中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银 - 平安银行、浦发银行、兴业银行、民生银行、 11 行(6) 中信银行（5） 中国工商银行、中国农业银行、中国银行、乐山市-中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银 - 恒丰银行、平安银行、兴业银行、招商银行、 11 行(6) 浙商银行（5） 表1：四川省各市国有大行、股份行详情 都天府新区分行）、交通银行（双流分行）（7) 泸州市- 南充市- 宜宾市- 达州市- 自贡市- 中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行(6) - 民生银行、兴业银行、招商银行、中信银行（4） 10 - 恒丰