金融资源盘点与省内城投支持(4)：安徽篇

联系人：王娜 摘要 ■安徽存、贷款余额处全国中游水平。截至2020年末，全省本外币存、贷款余额分别为60468.3亿、52125.0亿，位居全国第12名、第13名。金融资源集中于省会合肥，2020年本外币贷款余额为18166.6亿，其余各市均不足5000亿。 ■安徽省金融机构概况。1）银行。①展业银行，从在安徽省展业的银行分行数量来看，合肥市明显高于其他城市，国有大行及股份制银行分行数量为23家，其余市均不高于15家。②属地银行，安徽省城农商行数量和资产规模均为全国中上水平，规模在1000亿以上城农商行2家，其中徽商银行资产规模在万亿以上。2）主要非银金融机构。①证券公司，截至2021年末，注册地在安徽的证券公司共2家，包括国元证券、华安证券，证券公司总资产规模排名全国第11位。②担保公司，担保公司数量及规模处全国中上水平。截至2022年8月，有债券担保余额且注册地在安徽的担保公司共2家，为安徽省信用融资担保集团有限公司和合肥市兴泰融资担保集团有限公司,合计净资产规模排名全国第3位（6家全国性担保公司不计入排名统计中）。③信托公司，注册地在安徽的信托公司共2家，包括国元信托和建信信托，总资产（母公司口径）合计排名全国第7名。④资产管理公司，安徽省共拥有资产管理公司2家，包括安徽省中安金融资产管理股份有限公司和国厚资产管理股份有限公司，合计总资产规模位居全国第11名。 ■主要金融机构对城投支持。1）银行。①债券承销方面，股份制银行对安徽省城投的支持力度最大。股份制银行、国有大行、城农商行、政策行承销债券的全口径发行规模占比分别为69.6%、17.1%、10.1%、3.2%。②银行授信方面，股份制银行、国有大行、政策行、区域内城农商行及村镇银行授信额度占比分别27.2%、26.4%、25.7%、15.8%；具体到各授信机构，本地城农商行中徽商银行对城投支持力度最大，在所有授信银行中位列第2名，股份制银行中中信银行、民生银行、浦发银行对城投授信额度位居前列，外地城商行中杭州银行授信额度位居前列。2）证券公司及担保公司。①债券承销方面，省外证券公司为安徽城投债承销的绝对主力，省内承销证券公司以国元证券为主。②债券担保方面，安徽省有担保城投债发行规模占比居全国首 位，其中省内2家担保公司对城投债发行支持力度最大。3）信托及资产管理公司。国元信托等为城投融资提供较大助力。 ■风险提示：信息搜集不全、城投融资政策调整超预期等。 正文 安徽省金融资源概览 1 1.1.安徽省金融资源总体情况 安徽省存、贷款余额处全国中游水平[1]。2020年末安徽省本外币存、贷款余额分别为60468.3亿、52125.0亿，分别位居全国第12名、第13名，与 GDP规模排名接近。 安徽省金融资源集中于省会合肥，其余各市有所分化。合肥2020年本外币贷款余额为18166.6亿，远高于其他市；处于第二梯队的是芜湖、阜阳和滁州，本外币贷款余额分别为4101.5亿、3746.9亿、3020.6亿；安庆、六安等6市本外币贷款余额在2000-3000亿之间，其余地市均在2000亿以下。 安徽省金融机构概况 1.2. 安徽省主要的银行、证券、信托、地方AMC等金融机构大部分由省国资委通过安徽国元金融控股集团有限责任公司，以及合肥市国资委通过合肥兴泰金融控股（集团）有限公司实现参、控股。部分由地方国有企业参、控股，如安徽省投资集团持有安徽省中安金融资产管理股份有限公司77.5%股份，安徽省能源集团和安徽省交通控股集团分别持有徽商银行6.1%、5.0%股份，安徽省国有资本运营控股集团持有华安证券24.1%股份。部分也由安徽省政府直接持股，如安徽省人民政府直接持有安徽省信用融资担保集团100%股份。 1.2.1.银行 1.2.1.1展业银行 从在安徽省展业的银行分行数量来看，合肥市明显高于其他城市，在获取信贷及投债额度上有更大的便利性。合肥市拥有6家国有大行的一级分行、6家国有大行的二级分行、11家股份制银行一级分行，分行数量合计达23家；芜湖市、蚌埠市、阜阳市分别拥有国有大行和股份制银行的二级分行合计15家、12家、12家；马鞍山市、安庆市、滁州市拥有国有大行和股份制银行的二级分行合计均为11家，其余9市合计在6-8家之间，其中黄山市、亳州市无股份制银行的二级分行。 1.2.1.2属地银行 安徽省城农商行数量和资产规模均为全国中上水平，规模在1000亿以上城农商行2家，其中徽商银行资产规模在万亿以上。从城农商行数量来看，安徽省共有84家城农商行，在全国31个省、直辖市中处于第9名。从规模来看，我们在WIND统计口径下的1732家城农商行中，以总资产规模的可得性为筛 选依据，最终筛选出434家银行作为样本银行。整体来看，安徽省样本城农商行总资产规模20160.7亿元（24家），处于全国中上游水平，规模在1000亿以上城农商行为徽商银行和合肥科技农村商业银行，2021年末总资产规模分别为13836.6亿、1107.7亿。其余城农商行中除芜湖扬子农村商业银行总资产为486.9亿外，均低于400亿元。从银行质量来看，徽商银行、合肥科技农村商业银行和芜湖扬子农村商业银行的不良贷款率分别为1.8%、1.8%、1.7%，其余均高于全国平均水平2.1%，质量分化明显。从各地级市来看，合肥城农商行资产规模远高于省内其他地市；安庆市、阜阳市城农商行数量最多。 1.2.2.主要非银金融机构 1.2.2.1证券公司 截至2021年末，注册地在安徽省的证券公司共2家，分别为国元证券和华安证券；总资产规模达1882.6亿元，排名全国第11位。国元证券（实际控制 人：安徽省国资委）和华安证券（实际控制人：安徽省国资委）均为安徽省国有控股的上市证券公司，在安徽省内具有较强的区域竞争优势。 1.2.2.2担保公司 安徽省担保公司数量及规模处全国中上水平。截至2022年8月10日，有债券担保余额和净资产规模数据的担保公司共48家，注册地在安徽的担保公司共 2家，为安徽省信用融资担保集团有限公司（实际控制人：安徽省人民政府）和合肥市兴泰融资担保集团有限公司（实际控制人：合肥市国资委），净资产规模286.4亿，排名全国第3位（6家全国性担保公司不计入排名统计中）。 1.2.2.3信托公司 安徽省信托公司数量及规模处全国中上水平。在目前68家信托公司中，注册地在安徽的信托公司共2家，分别为安徽国元信托有限责任公司（安徽省国资 委控股约62.5%）和建信信托有限责任公司（合肥市国资委持股33%）；总资产（母公司口径）为364.6亿，排名全国第7名。 1.2.2.4资产管理公司 安徽省资产管理公司规模为全国中上水平。目前我国共有64家资产管理公司，其中5家为全国性AMC，59家为地方性AMC，安徽省共拥有资产管理公司 2家，分别为安徽省中安金融资产管理股份有限公司（实际控制人：安徽省国资委）和国厚资产管理股份有限公司（实际控制人：李厚文），其中安徽省中安金融资产管理股份有限公司是安徽省唯一省属国有控股的地方资产管理公司，国厚资产管理股份有限公司是安徽省内首家、国内首批具备金融不良资产批量收购处置业务资质的省级资产管理公司；安徽省的资产管理公司总资产规模251.2亿，总资产规模位列全国第11名。 各主要金融机构对城投支持 2 2.1.银行 2.1.1.股份制银行作为债券承销商对城投的支持力度最大 从银行作为承销商的角度来看，股份制银行对安徽省城投的支持力度最大。截至2022年8月10日，安徽省发行的城投债中，股份制银行、国有大行、城 农商行、政策行分别承销629只、144只、120只、14只，承销债券的全口径发行规模分别为4967.6亿、1220.8亿、722.3亿、231.0亿。整体来看，股份制银行、国有大行、城农商行、政策行承销债券的全口径发行规模占银行总承销金额的比例分别为69.6%、17.1%、10.1%、3.2%。 徽商银行对安徽省城投的授信力度较大 2.1.2. 受限于授信数据的可得性，我们以2018年到2022年一季度间各城投公司披露的最新的授信数据为依据，最终选取90个城投主体为样本进行分析，样本 城投数量占安徽城投总数的57.7%。 从授信机构的分布情况来看，股份制银行、国有大行、政策行之间授信额度差异不大，区域内城农商行及村镇银行授信主要由徽商银行提供。样本股份制银行、国有大行、政策行对安徽省城投的授信额度占总授信额度比例分别为27.2%、26.4%、25.7%。区域内的城农商行及村镇银行对安徽省城投的授信总额为2952.8亿元，占总授信额度比例为15.8%，其中近九成授信由徽商银行提供。 具体到各授信机构，徽商银行对样本城投平台授信总额为2612.3亿，位居第2；股份制银行中中信银行、民生银行、浦发银行的授信额度较大，在800-1100亿之间，位居第5名、第7名、第9名；外地城商行中杭州银行授信额度较大，授信总额为338.8亿，在所有授信银行中位列第15名。 分城投行政级别来看，区域内城农商行及村镇银行、政策行对区县级城投的支持力度较大，对区县城投的授信额度占各自授信总额的28.2%、25.3%，高于国有大行、股份行的不足15%。 分地级市来看，芜湖市、阜阳市、马鞍山市、铜陵市得到股份制银行授信额度占各市授信总额的比例相对较高；黄山市、淮北市、蚌埠市、六安市、滁州市得到区域性城农商行及村镇银行和政策行的授信总额占各市授信总额的比例较高。 2.3.证券及担保公司 2.3.1.省外证券公司为城投债承销主力，省内证券公司对区县平台支持力度较大 省外证券公司为城投债承销的绝对主力，省内2家证券公司对区县级、AA及以下城投债承销支持力度较大。截至2022年8月10日，共有70家左右省外证券公司曾为安徽省城投平台主承销商，其中国元证券、华安证券、省外其他证券公司分别承销126只、39只、846只，承销债券全口径发行规模占比分 别为11.0%、3.0%、86.1%。 从承销主体来看，国元证券承销安徽城投债的规模最大，承销全口径发行规模为1053.9亿，占比11.0%。省外证券公司中国信证券、国开证券承销安徽城投债的全口径发行规模分别为898.6亿、761.6亿，占比9.3%、7.9%。 从城投行政级别和评级来看，国元证券和华安证券承销的主体中区县级、低评级城投平台占比较高，省外证券公司承销主体以市级、AA级城投平台为主。 2.3.2.省内2家担保公司对城投债发行支持力度较大 安徽省城投平台发行的有担保债券规模较高，占安徽省城投债总发行规模的比例位居全国首位，省内2家担保公司对城投债发行支持力度最大。截至 2022年8月10日，安徽省城投平台共发行有担保债券2713.1亿，规模位居全国第6名，占安徽省城投债总发行规模的22.2%，位居全国首位。 具体来看，对安徽城投债担保的机构主要为两大类，一类是融资担保公司，共13家融资担保公司为安徽城投债做担保，占有担保债券总额的68.3%。省内2家融资担保公司、6家全国性融资担保公司和省外其他融资担保公司担保的全口径发行规模各占有担保债券总额的47.3%、13.7%、7.3%。另一类是地方国有企业，担保的城投债全口径发行规模占比31.7%。 2.4.信托及资产管理公司 国元信托等为城投融资提供较大助力。信托公司中安徽国元信托通过发放信托贷款等方式对城投公司提供资金支持，截至2021年末，公司存续支持安徽 地方建设信托项目规模305.29亿元[2]。资产管理公司中国厚资管主要通过私募基金管理业务等对城投平台融资提供助力，其管理的基金以债权型基金为主，如国厚资管作为基金管理人发起成立的“芜湖市徽银皖江明珠一号城市发展基金（有限合伙）”，基金规模100亿，标的公司为芜湖市建设投资有限公司，用于置换芜湖市基础设施建设项目形成的债务；国厚资管作为基金管理人发起成立的“六安徽银绿色发展基金（有限合伙）”，基金规模21.3亿，标的公司为六安城市建设投资有限