金融期权日报：短期内股指维持区间震荡走势

专业研究·创造价值 2022年9月14日日报金融期权 金融期权 短期内股指维持区间震荡走势 摘要 宝城期货研究所金融期货期权团队龙奥明 longaoming@bcqhgs.com期货从业资格证号：F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 2022年09月13日,50ETF涨0.29%,收于2.808；300ETF(上交所)涨0.34%, 收于4.173；300ETF(深交所)涨0.34%,收于4.179；沪深300指数涨0.42%,收于4111.11；中证1000指数跌0.14%,收于6904.08。 上证50ETF期权成交量PCR为80.98,上一交易日成交量PCR为76.47；持仓量PCR为83.51,上一交易日持仓量PCR为79.31。上交所3000ETF期权成交量PCR为90.40,上一交易日成交量PCR为93.25；持仓量PCR为100.76,上一交易日持仓量PCR为98.28。深交所300ETF期权成交量PCR为91.45,上一交易日成交量PCR为81.49；持仓量PCR为84.41,上一交易日持仓量PCR为79.51。中金所沪深300指数期权成交量PCR为79.26,上一交易日成交量PCR为76.54；持仓量PCR为79.29,上一交易日持仓量PCR为76.91。中金所中证1000指数期权成交量PCR为98.53,上一交易日成交量PCR为94.98；持仓量PCR为93.95,上一交易日持仓量PCR为89.97。 上证50ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为15.57%,标的30交易日历史波动率为15.47%。上交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为14.44%,标的30交易日历史波动率为14.59%。深交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为15.08%,标的30交易日历史波动率为14.63%。中金所沪深300指数期权2022年10月平值期权隐含波动率为15.51%,标的30交易日 历史波动率为14.57%。中金所中证1000指数期权2022年10月平值期权隐含波 动率为18.66%,标的30交易日历史波动率为21.51%。 国内外风险因素持续压制股市风险偏好。国内方面，多地疫情反复，房地产周期未见拐点，出口走弱，需求不足或将限制经济复苏进程。海外方面，美联储强调降低通胀的重要性，货币紧缩预期升温，昨夜美股普遍下跌，外资风险偏好承压。目前沪深两市成交金额在8000亿元左右的低位，说明市场情绪仍偏谨慎。总的来说，近期国内外风险因素升温令市场信心偏弱，但是托底需求的政策将继续推进，且当前股指估值位于历史偏低分位数水平，预计短期内股指呈现区间震荡的走势。目前各期权品种的平值期权隐含波动率均出于偏低位置，操作上可以逢回调构建并持有牛市价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 第1章上证50ETF期权 1.1行情走势 50ETF期权 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 图1上证50ETF价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图2上证50ETF期权T型报价图 202209 认购 510050.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.2131 2.95 4531 17218 24.49 2.60 0.0012 -33.33 21523 65084 20.10 0.1630 2.52 10251 11207 19.45 2.65 0.0026 -31.58 27316 89794 18.50 0.1170 3.54 37943 32100 18.19 2.70 0.0056 -30.00 58471 114810 16.82 0.0753 3.01 117832 79411 16.99 2.75 0.0133 -23.56 126178 135202 15.79 0.0414 2.22 219432 153742 16.00 2.80 0.0296 -15.43 195954 179204 15.13 0.0200 0.00 178064 161094 16.01 2.85 0.0570 -11.63 112917 73338 14.49 0.0085 -5.56 74889 152671 16.28 2.90 0.0963 -6.41 50451 45761 14.62 0.0035 -10.26 23223 94117 16.96 2.95 0.1406 -6.27 8509 12465 14.86 0.0018 -14.29 18519 96988 18.55 3.00 0.1874 -6.30 3534 12321 18.87 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨 0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 2022-09-02 合约月份 标的 认购期权成交量 认沽期权成交量 成交量占比 PC_Ratio(VOL) 上日PC_Ratio(VOL) 认购期权持仓量 认沽期权持仓量 持仓量占比 PC_Ratio(OI) 上日PC_Ratio(OI) 202209 510050.OF 695536 619653 75.97% 89.09 81.14 1046288 886183 72.54% 84.70 79.24 202210 510050.OF 110558 81603 11.10% 73.81 72.77 158256 128215 10.75% 81.02 79.97 202212 510050.OF 145228 63942 12.08% 44.03 46.31 215354 167718 14.38% 77.88 78.23 202303 510050.OF 5325 9454 0.85% 177.54 61.00 31905 30250 2.33% 94.81 86.31 合计 956647 774652 100.00% 80.98 76.47 1451803 1212366 100.00% 83.51 79.31 数据来源：iFinD、宝城期货 图4上证50ETF期权希腊字母Greek 202209 认购 510050.OF 认沽 Delta Gamma Vega Theta Rho 行权价 Delta Gamma Vega Theta Rho 0.9439 0.8105 0.0643 -0.2306 0.1002 2.60 -0.0271 0.5463 0.0356 -0.0858 -0.0032 0.9338 1.1610 0.0732 -0.2125 0.1011 2.65 -0.0570 1.0866 0.0651 -0.1440 -0.0067 0.8643 2.1043 0.1240 -0.3115 0.0949 2.70 -0.1177 2.0609 0.1123 -0.2245 -0.0138 0.7396 3.3559 0.1848 -0.4140 0.0823 2.75 -0.2455 3.5019 0.1792 -0.3329 -0.0289 0.5495 4.3457 0.2253 -0.4628 0.0617 2.80 -0.4484 4.5936 0.2252 -0.3939 -0.0530 0.3369 4.0059 0.2078 -0.4197 0.0381 2.85 -0.6802 4.3338 0.2035 -0.3274 -0.0808 0.1734 2.7665 0.1459 -0.2966 0.0197 2.90 -0.8533 2.7600 0.1307 -0.1927 -0.1024 0.0810 1.5544 0.0854 -0.1799 0.0092 2.95 -0.9453 1.3092 0.0630 -0.0692 -0.1149 0.0425 0.8566 0.0515 -0.1180 0.0048 3.00 -0.9548 0.8864 0.0542 -0.0785 -0.1181 数据来源：iFinD、宝城期货 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货 第2章沪深300ETF期权（上交所） 2.1行情走势 300ETF期权(上交所) 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 图6沪深300ETF（上交所）价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图7沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 202209 认购 510300.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.3782 4.74 535 8039 25.40 3.80 0.0011 -42.11 9407 61933 21.99 0.2787 5.49 7041 14264 20.05 3.90 0.0026