金融期权日报：短期内股指维持区间震荡走势

专业研究·创造价值 2022年8月1日日报金融期权 金融期权 宝城期货研究所金融期货期权团队龙奥明 longaoming@bcqhgs.com期货从业资格证号：F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 短期内股指维持区间震荡走势 摘要 2022年07月29日,50ETF跌1.33%,收于2.828；300ETF(上交所)跌1.38%, 收于4.220；300ETF(深交所)跌1.31%,收于4.226；沪深300指数跌1.32%,收于4170.10；中证1000指数跌0.46%,收于7117.43。 上证50ETF期权成交量PCR为89.19,上一交易日成交量PCR为79.76；持仓量PCR为69.36,上一交易日持仓量PCR为72.72。上交所3000ETF期权成交量PCR为105.86,上一交易日成交量PCR为87.88；持仓量PCR为84.68,上一交易日持仓量PCR为91.45。深交所300ETF期权成交量PCR为95.45,上一交易日成交量PCR为79.70；持仓量PCR为76.08,上一交易日持仓量PCR为84.16。中金所沪深300指数期权成交量PCR为83.28,上一交易日成交量PCR为63.04；持仓量PCR为66.85,上一交易日持仓量PCR为68.79。中金所中证1000指数期权成交量PCR为93.08,上一交易日成交量PCR为90.54；持仓量PCR为101.69,上一交易日持仓量PCR为102.09。 上证50ETF期权2022年08月平值期权隐含波动率为19.39%,标的30交易日历史波动率为15.44%。上交所300ETF期权2022年08月平值期权隐含波动率为19.58%,标的30交易日历史波动率为15.27%。深交所300ETF期权2022年08月平值期权隐含波动率为20.14%,标的30交易日历史波动率为15.32%。中金所沪深300指数期权2022年08月平值期权隐含波动率为20.11%,标的30交易日 历史波动率为15.62%。中金所中证1000指数期权2022年08月平值期权隐含波动率为23.23%,标的30交易日历史波动率为19.48%。 政治局会议7月28日召开，强调了保持经济政策托底经济需求的一贯性，弱化了对经济增长目标的表述。因此下半年的政策重点是落实好已出台的政策，而不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来，政策端进一步加码的可能性下降。近期国内外不确定性风险因素有所升温：国内方面，多地疫情的反复、居民收入预期和信心下降，制约消费以及房地产的复苏空间；海外方面，高通胀环境下，海外激进加息，经济衰退风险上升，外资风险偏好回落。消息面，7月制造业PMI回落至49%，显示经济复苏仍不稳定，托底经济需求的政策很有必要。国常会部署进一步扩需求举措，继续免征新能源汽车购置税政策，推进绿色智能家电下乡，推动消费成为经济主拉动力。总的来说，预计短期内股指以区间震荡运行为主。操作上逢低构建牛市价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 第1章上证50ETF期权 1.1行情走势 50ETF期权 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 图1上证50ETF价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图2上证50ETF期权T型报价图 202208 认购 510050.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.1940 -13.78 3881 2667 23.34 2.65 0.0113 98.25 40514 43731 22.58 0.1514 -16.12 9281 7612 22.35 2.70 0.0180 78.22 60989 61864 21.47 0.1128 -17.54 39536 15451 21.53 2.75 0.0295 65.73 99844 56491 20.88 0.0779 -21.55 113807 35911 20.29 2.80 0.0454 51.33 182095 71920 20.01 0.0501 -27.18 230362 91575 19.46 2.85 0.0679 41.75 251103 101109 19.31 0.0311 -27.17 353616 186683 19.38 2.90 0.0994 36.16 233263 106778 19.42 0.0183 -29.07 209303 136595 19.41 2.95 0.1350 27.12 76897 49766 18.77 0.0097 -35.76 119026 148877 19.20 3.00 0.1770 21.57 45019 34499 18.73 0.0040 -31.03 53530 129340 21.32 3.10 0.2717 14.59 6225 12547 21.41 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨 0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 2021-01-04 2021-01-22 2021-02-18 2021-03-10 2021-03-30 2021-04-20 2021-05-13 2021-06-02 2021-06-23 2021-07-13 2021-08-02 2021-08-20 2021-09-09 2021-10-08 2021-10-28 2021-11-17 2021-12-07 2021-12-27 2022-01-17 2022-02-11 2022-03-03 2022-03-23 2022-04-14 2022-05-09 2022-05-27 2022-06-17 2022-07-07 2022-07-27 合约月份 标的 认购期权成交量 认沽期权成交量 成交量占比 PC_Ratio(VOL) 上日PC_Ratio(VOL) 认购期权持仓量 认沽期权持仓量 持仓量占比 PC_Ratio(OI) 上日PC_Ratio(OI) 202208 510050.OF 1169912 997922 84.68% 85.30 77.10 914501 547522 64.58% 59.87 64.34 202209 510050.OF 117376 114607 9.06% 97.64 92.35 327994 262207 26.07% 79.94 79.69 202212 510050.OF 61331 87242 5.80% 142.25 109.48 89690 111158 8.87% 123.94 126.23 202303 510050.OF 4566 7178 0.46% 157.21 85.63 4472 6268 0.47% 140.16 114.43 合计 1353185 1206949 100.00% 89.19 79.76 1336657 927155 100.00% 69.36 72.72 数据来源：iFinD、宝城期货 图4上证50ETF期权希腊字母Greek 202208 认购 510050.OF 认沽 Delta Gamma Vega Theta Rho 行权价 Delta Gamma Vega Theta Rho 0.8635 1.2422 0.1652 -0.3120 0.1601 2.65 -0.1291 1.2353 0.1589 -0.2450 -0.0268 0.7962 1.6780 0.2137 -0.3740 0.1496 2.70 -0.1950 1.7008 0.2081 -0.3031 -0.0406 0.7049 2.1241 0.2605 -0.4283 0.1340 2.75 -0.2900 2.1724 0.2584 -0.3629 -0.0605 0.5929 2.5338 0.2929 -0.4467 0.1139 2.80 -0.4061 2.5677 0.2927 -0.3891 -0.0850 0.4610 2.7032 0.2997 -0.4325 0.0893 2.85 -0.5395 2.7241 0.2996 -0.3767 -0.1135 0.3318 2.4816 0.2739 -0.3894 0.0646 2.90 -0.6678 2.4776 0.2741 -0.3368 -0.1416 0.2225 2.0337 0.2249 -0.3178 0.0435 2.95 -0.7857 2.0581 0.2201 -0.2465 -0.1679 0.1354 1.5017 0.1642 -0.2281 0.0266 3.00 -0.8708 1.4906 0.1590 -0.1603 -0.1880 0.0591 0.7318 0.0889 -0.1361 0.0116 3.10 -0.9401 0.7361 0.0898 -0.0808 -0.2088 数据来源：iFinD、宝城期货 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货 第2章沪深300ETF期权（上交所） 2.1行情走势 300ETF期权(上交所) 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 图6沪深300ETF（上交所）价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图7沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 202208 认购 510300.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) #N/A #N/A #