金融期权日报：短期内预计股指维持区间震荡走势

专业研究·创造价值 2022年8月24日日报金融期权 金融期权 宝城期货研究所金融期货期权团队龙奥明 longaoming@bcqhgs.com期货从业资格证号：F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 短期内预计股指维持区间震荡走势 摘要 2022年08月23日,50ETF跌0.68%,收于2.774；300ETF(上交所)跌0.33%, 收于4.222；300ETF(深交所)跌0.42%,收于4.225；沪深300指数跌0.49%,收于4161.08；中证1000指数涨0.24%,收于7306.02。 上证50ETF期权成交量PCR为83.08,上一交易日成交量PCR为80.94；持仓量PCR为59.78,上一交易日持仓量PCR为64.06。上交所3000ETF期权成交量PCR为106.22,上一交易日成交量PCR为105.61；持仓量PCR为88.57,上一交易日持仓量PCR为93.10。深交所300ETF期权成交量PCR为84.20,上一交易日成交量PCR为110.38；持仓量PCR为75.52,上一交易日持仓量PCR为76.21。中金所沪深300指数期权成交量PCR为71.68,上一交易日成交量PCR为76.26；持仓量PCR为69.04,上一交易日持仓量PCR为70.83。中金所中证1000指数期权成交量PCR为119.60,上一交易日成交量PCR为121.13；持仓量PCR为122.49,上一交易日持仓量PCR为122.27。 上证50ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.35%,标的30交易日历史波动率为14.24%。上交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.52%,标的30交易日历史波动率为14.22%。深交所300ETF期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.70%,标的30交易日历史波动率为14.26%。中金所沪深300指数期权2022年09月平值期权隐含波动率为16.65%,标的30交易日 历史波动率为14.50%。中金所中证1000指数期权2022年09月平值期权隐含波动率为19.60%,标的30交易日历史波动率为17.19%。 目前政策面的预期较为明确，既不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施，但也要发挥出货币政策与财政政策扩大需求的作用，政策端托底的预期较为明确。7月以来国内多地疫情反复，影响线下消费的复苏，房地产行业表现低迷，7月社融与新增贷款数据均表现疲弱，显露出国内社会面需求明显不足，经济复苏状态不稳定。8月LPR非对称调降，旨在提振居民与企业部门的长期融资需求和信心，不过目前社会面需求不足的主要原因在于信心不足，降息的政策效果需等待经济数据验证。海外方面，对9月美联储加息预期的博弈开始升温，预计对外资股市风险偏好造成扰动。总的来说，近期多空因素交织，存量资金相互博弈加剧，股市易出现反复，预计短期内股指将以区间震荡运行为主。可以逢指数回调构建牛市价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 第1章上证50ETF期权 1.1行情走势 50ETF期权 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 图1上证50ETF价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图2上证50ETF期权T型报价图 202209 认购 510050.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.2353 -8.30 563 1247 20.52 2.55 0.0059 13.46 5833 42795 19.45 0.1898 -9.19 2680 11525 19.54 2.60 0.0093 3.33 11561 39487 18.19 0.1458 -11.42 6274 6175 18.33 2.65 0.0156 6.12 19373 49456 17.30 0.1068 -13.66 25423 14862 17.43 2.70 0.0266 10.37 46398 49114 16.77 0.0734 -16.78 60494 40127 16.82 2.75 0.0419 9.40 87969 53601 15.88 0.0476 -20.00 123706 118348 16.56 2.80 0.0660 10.00 102194 89338 15.63 0.0297 -23.65 83233 100549 16.66 2.85 0.0990 12.12 39085 43316 15.95 0.0181 -26.12 50120 103518 17.00 2.90 0.1394 12.78 30872 48106 16.94 0.0103 -27.97 24082 59614 17.15 2.95 0.1809 10.78 6129 13429 16.75 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨 0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 合约月份 标的 认购期权成交量 认沽期权成交量 成交量占比 PC_Ratio(VOL) 上日PC_Ratio(VOL) 认购期权持仓量 认沽期权持仓量 持仓量占比 PC_Ratio(OI) 上日PC_Ratio(OI) 202208 510050.OF 613849 537845 54.51% 87.62 83.26 765917 333127 40.14% 43.49 52.16 202209 510050.OF 429445 363127 37.51% 84.56 84.45 788215 546027 48.73% 69.27 72.31 202212 510050.OF 108125 54839 7.71% 50.72 49.43 145870 128928 10.04% 88.39 87.56 202303 510050.OF 2638 2974 0.27% 112.74 139.87 13797 16372 1.10% 118.66 116.06 合计 1154057 958785 100.00% 83.08 80.94 1713799 1024454 100.00% 59.78 64.06 数据来源：iFinD、宝城期货 图4上证50ETF期权希腊字母Greek 202209 认购 510050.OF 认沽 Delta Gamma Vega Theta Rho 行权价 Delta Gamma Vega Theta Rho 0.9136 0.8813 0.1372 -0.1794 0.2268 2.55 -0.0757 0.8414 0.1242 -0.1191 -0.0213 0.8670 1.2630 0.1873 -0.2208 0.2185 2.60 -0.1170 1.2401 0.1712 -0.1526 -0.0329 0.8025 1.7400 0.2421 -0.2581 0.2051 2.65 -0.1847 1.7689 0.2323 -0.1954 -0.0521 0.7089 2.2588 0.2987 -0.2936 0.1834 2.70 -0.2845 2.3220 0.2955 -0.2382 -0.0805 0.5873 2.6574 0.3392 -0.3140 0.1535 2.75 -0.4088 2.8081 0.3384 -0.2537 -0.1160 0.4510 2.7450 0.3449 -0.3087 0.1187 2.80 -0.5531 2.9043 0.3445 -0.2474 -0.1578 0.3227 2.4718 0.3126 -0.2779 0.0854 2.85 -0.6855 2.5548 0.3093 -0.2182 -0.1973 0.2189 1.9936 0.2572 -0.2310 0.0581 2.90 -0.7819 1.9959 0.2567 -0.1837 -0.2277 0.1388 1.4807 0.1928 -0.1736 0.0370 2.95 -0.8672 1.4713 0.1871 -0.1176 -0.2551 数据来源：iFinD、宝城期货 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货 第2章沪深300ETF期权（上交所） 2.1行情走势 300ETF期权(上交所) 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 2022-08-12 图6沪深300ETF（上交所）价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图7沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 202209 认购 510300.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.4209 -4.08 703 4022 0.01