金融期权日报：短期内股指维持区间震荡走势

专业研究·创造价值 2022年8月3日日报金融期权 金融期权 宝城期货研究所金融期货期权团队龙奥明 longaoming@bcqhgs.com期货从业资格证号：F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 短期内股指维持区间震荡走势 摘要 2022年08月02日,50ETF跌1.70%,收于2.770；300ETF(上交所)跌1.68%, 收于4.167；300ETF(深交所)跌1.63%,收于4.174；沪深300指数跌1.95%,收于4107.02；中证1000指数跌3.10%,收于6957.98。 上证50ETF期权成交量PCR为105.55,上一交易日成交量PCR为96.91；持仓量PCR为63.45,上一交易日持仓量PCR为67.06。上交所3000ETF期权成交量PCR为126.48,上一交易日成交量PCR为108.00；持仓量PCR为85.15,上一交易日持仓量PCR为88.99。深交所300ETF期权成交量PCR为133.50,上一交易日成交量PCR为102.03；持仓量PCR为78.82,上一交易日持仓量PCR为79.51。中金所沪深300指数期权成交量PCR为101.93,上一交易日成交量PCR为93.20；持仓量PCR为65.74,上一交易日持仓量PCR为67.46。中金所中证1000指数期权成交量PCR为116.10,上一交易日成交量PCR为105.77；持仓量PCR为89.62,上一交易日持仓量PCR为103.37。 上证50ETF期权2022年08月平值期权隐含波动率为24.87%,标的30交易日历史波动率为16.22%。上交所300ETF期权2022年08月平值期权隐含波动率为23.76%,标的30交易日历史波动率为16.17%。深交所300ETF期权2022年08月平值期权隐含波动率为24.15%,标的30交易日历史波动率为16.23%。中金所沪深300指数期权2022年08月平值期权隐含波动率为25.66%,标的30交易日 历史波动率为16.51%。中金所中证1000指数期权2022年08月平值期权隐含波动率为28.14%,标的30交易日历史波动率为21.41%。 政治局会议强调了保持经济政策托底经济需求的一贯性，弱化了对经济增长目标的表述。因此下半年的政策重点是落实好已出台的政策，托底经济需求，而不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。7月以来国内外风险因素升温，影响经济复苏节奏。疫情反复影响市场主体信心，房地产行业表现低迷，需求端复苏缓慢，7月制造业PMI也回落至荣枯线下方，显示经济复苏仍不稳定，托底经济需求的政策很有必要。消息面，佩洛西窜台，中方表示反制，局势未发生剧烈升级，地缘靴子落地或促使市场情绪趋缓和。不过后期地缘因素还将对市场风险偏好产生扰动，持续关注地缘局势的发展。总的来说，预计短期内股指以区间震荡运行为主。操作上逢低构建牛市价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 第1章上证50ETF期权 1.1行情走势 50ETF期权 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 图1上证50ETF价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图2上证50ETF期权T型报价图 202208 认购 510050.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) #N/A #N/A #N/A #N/A #VALUE! 2.55 #N/A #N/A #N/A #N/A #VALUE! 0.1920 -16.16 2956 1152 29.10 2.60 0.0200 250.88 91308 30769 29.57 0.1525 -17.61 15199 6887 28.56 2.65 0.0273 141.59 122181 56160 27.47 0.1133 -19.07 57348 15188 26.51 2.70 0.0400 115.05 171237 63984 26.36 0.0800 -21.10 146380 34899 25.13 2.75 0.0556 85.33 245833 64297 24.60 0.0528 -23.14 221205 81975 23.99 2.80 0.0789 68.95 222870 71822 23.67 0.0327 -24.48 182122 118710 23.25 2.85 0.1088 53.89 141207 90430 22.91 0.0199 -21.65 188953 189129 23.22 2.90 0.1450 41.88 90076 83235 22.34 0.0118 -19.73 108385 154727 23.42 2.95 0.1885 33.12 47448 43111 23.35 数据来源：iFinD、宝城期货 2022年03月23日,50ETF涨0.59%,收于2.899,300ETF(上交所)涨0.59%,收于4.273,300ETF(深交所)涨 0.61%,收于4.273,沪深300指数涨0.50%,收于4276.52。 1.2.期权分析指标 图3上证50ETF期权成交量和持仓量PCR 2021-01-04 2021-01-22 2021-02-18 2021-03-10 2021-03-30 2021-04-20 2021-05-13 2021-06-02 2021-06-23 2021-07-13 2021-08-02 2021-08-20 2021-09-09 2021-10-08 2021-10-28 2021-11-17 2021-12-07 2021-12-27 2022-01-17 2022-02-11 2022-03-03 2022-03-23 2022-04-14 2022-05-09 2022-05-27 2022-06-17 2022-07-07 2022-07-27 合约月份 标的 认购期权成交量 认沽期权成交量 成交量占比 PC_Ratio(VOL) 上日PC_Ratio(VOL) 认购期权持仓量 认沽期权持仓量 持仓量占比 PC_Ratio(OI) 上日PC_Ratio(OI) 202208 510050.OF 1094595 1161568 80.43% 106.12 96.98 1034543 554717 65.48% 53.62 57.67 202209 510050.OF 182350 192385 13.36% 105.50 94.96 345013 267267 25.23% 77.47 78.87 202212 510050.OF 80402 75940 5.57% 94.45 97.60 97459 109430 8.52% 112.28 119.00 202303 510050.OF 7399 10617 0.64% 143.49 124.35 7946 10751 0.77% 135.30 124.68 合计 1364746 1440510 100.00% 105.55 96.91 1484961 942165 100.00% 63.45 67.06 数据来源：iFinD、宝城期货 图4上证50ETF期权希腊字母Greek 202208 认购 510050.OF 认沽 Delta Gamma Vega Theta Rho 行权价 Delta Gamma Vega Theta Rho #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 2.55 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 0.8257 1.2991 0.1749 -0.4598 0.1263 2.60 -0.1778 1.2950 0.1771 -0.4251 -0.0309 0.7524 1.6277 0.2150 -0.5440 0.1164 2.65 -0.2399 1.6640 0.2114 -0.4691 -0.0417 0.6709 2.0066 0.2460 -0.5724 0.1052 2.70 -0.3283 2.0162 0.2458 -0.5203 -0.0572 0.5659 2.3022 0.2676 -0.5847 0.0897 2.75 -0.4332 2.3510 0.2675 -0.5233 -0.0757 0.4463 2.4229 0.2688 -0.5564 0.0713 2.80 -0.5547 2.4549 0.2687 -0.4986 -0.0974 0.3259 2.2792 0.2450 -0.4882 0.0524 2.85 -0.6768 2.3044 0.2442 -0.4285 -0.1196 0.2245 1.8971 0.2037 -0.4031 0.0363 2.90 -0.7849 1.9234 0.1988 -0.3267 -0.1398 0.1474 1.4473 0.1567 -0.3116 0.0239 2.95 -0.8533 1.4467 0.1562 -0.2567 -0.1538 数据来源：iFinD、宝城期货 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货 第2章沪深300ETF期权（上交所） 2.1行情走势 300ETF期权(上交所) 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 标的成交量(万手) 标的收盘价 2021-01-04 2021-01-25 2021-02-22 2021-03-15 2021-04-06 2021-04-27 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-05 2021-07-26 2021-08-16 2021-09-06 2021-09-29 2021-10-27 2021-11-17 2021-12-08 2021-12-29 2022-01-20 2022-02-17 2022-03-10 2022-03-31 2022-04-25 2022-05-19 2022-06-10 2022-07-01 2022-07-22 图6沪深300ETF（上交所）价格走势 数据来源：iFinD、宝城期货 图7沪深300ETF期权（上交所）T型报价图 202208 认购 510300.OF 认沽 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 行权价 收盘价 涨跌幅(%) 成交量 持仓量 隐含波动率(%) 0.3844 -12.52 1802 646 29.40 3.80 0.0172 265.96 79006 3494