金融期权日报：预计股指短期内维持区间震荡走势

专业研究·创造价值 2022年12月26日金融期权 预计股指短期内维持区间震荡走势 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日主要指数走势分化，上证50与沪深300冲高回落，中证500与中证 1000高开高走。沪深两市全天成交额6243亿元，仍属于较低水平；沪深两市超 3700只个股上涨，个股多数收红。近期国内疫情病例增长迅速，由于健康因素，居民出门活动意愿不强，消费短期内难以出现快速回升；而地产也延续下行趋势，商品房销售迟迟未见改善；外需持续走低抑制出口，且考虑到政策生效的时滞性，经济弱现实的状态可能还将延续。弱现实对市场情绪造成短线扰动，上周股指全面回调，不过市场情绪并不恐慌，中长期信心仍足，在成交缩量的背景下股指易超跌反弹。总的来说，政策强预期与经济弱现实的相互博弈下,预计短期内股指以区间震荡走势为主，不过中长期仍存在向上动力。 近期期权隐含波动率有所回落，考虑到股指中长期仍有向上动力，可以逢股 指回调构建牛市价差策略或者比例价差策略。 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 中央农村工作会议12月23日至24日在北京举行。会议强调，全面推进乡村振兴、加快建设农业强国，是党中央着眼全面建成社会主义现代化强国作出的战略部署。强国必先强农，农强方能国强。要铆足干劲，抓好以乡村振兴为重心的“三农”各项工作，大力推进农业农村现代化，为加快建设农业强国而努力奋斗。 为维护年末流动性平稳，2022年12月26日人民银行以利率招标方式开展了2160亿元7天期和14天期逆回购操作。因今日有90亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2070亿元。 2期权指标 2022年12月26日,50ETF跌0.38%,收于2.612；300ETF(上交所)涨0.23%,收于 3.900；300ETF(深交所)涨0.26%,收于3.907；沪深300指数涨0.40%,收于3843.49；中证1000指数涨1.86%,收于6275.52；500ETF(上交所)涨1.19%,收于5.860； 500ETF(深交所)涨0.98%,收于5.955；创业板ETF涨1.80%,收于2.262。 上证50ETF期权成交量PCR为95.34,上一交易日成交量PCR为109.02；持仓量PCR为77.82,上一交易日持仓量PCR为80.50。上交所3000ETF期权成交量PCR为96.75,上一交易日成交量PCR为107.72；持仓量PCR为90.98,上一交易日持仓量PCR为92.15。深交所300ETF期权成交量PCR为113.37,上一交易日成交量PCR为109.29；持仓量PCR为101.08,上一交易日持仓量PCR为97.06。中金所沪深300指数期权成交量PCR为87.24,上一交易日成交量PCR为83.08；持仓量PCR为85.70,上一交易日持仓量PCR为89.59。中金所中证1000指数期权成交量PCR为73.47,上一交易日成交量PCR为76.81；持仓量PCR为65.87,上一交易日持仓量PCR为64.57。上交所中证500ETF期权成交量PCR为106.47,上一交易日成交量PCR为138.54；持仓量PCR为 81.46,上一交易日持仓量PCR为83.40。深交所中证500ETF期权成交量PCR为102.49,上一交易日成交量PCR为137.47；持仓量PCR为95.35,上一交易日持仓量PCR为93.87。创业板ETF期权成交量PCR为91.67,上一交易日成交量PCR为117.18；持仓量PCR为81.71,上一交易日持仓量PCR为72.47。 上证50ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.48%,标的30交易日历史波动率为19.42%。上交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为16.89%,标的30交易日历史波动率为15.85%。深交所300ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为17.21%,标的30交易日历史波动率为15.98%。中金所沪深300指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.33%,标的30交易日历史波动率为16.05%。中金所中证1000指数期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.05%,标的30交易日历史 波动率为15.77%。上交所中证500ETF期权2023年01月平值期权隐含波动率为18.52%, 标的30交易日历史波动率为12.14%。深交所中证500ETF期权2023年01月平值期 专业研究·创造价值2/11请务必阅读文末免责条款 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 金融期权|日报 权隐含波动率为16.10%,标的30交易日历史波动率为12.17%。创业板ETF期权2023 年01月平值期权隐含波动率为21.81%,标的30交易日历史波动率为15.85%。 3相关图表 上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 4.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 4 3.5 3 2.5 2 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 3/11 请务必阅读文末免责条款 7,000,06,000,05,000,04,000,03,000,02,000,01,000,0 数据来图3 2021-01-04 000000000000000 2021-01-28 2021-01-04 源： 上证 2021-03-02 2021-02-02 2021-03-262021-04-22 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2021-01-04 2021-01-28 2021-03-02 2021-03-26 2021-04-22 2021-05-21 2021-06-17 2021-07-13 2021-08-06 2021-09-01 2021-09-29 2021-11-01 2021-11-25 2021-12-21 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-15 2022-04-12 2022-05-11 2022-06-07 2022-07-01 2022-07-27 2022-08-22 2022-09-16 2022-10-19 2022-11-14 2022-12-08 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 金融期权|日报 上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 图6 上交所30