苯乙烯期货周报：检修增多叠加成本支撑 苯乙烯维持偏强震荡

检修增多叠加成本支撑苯乙烯维持偏强震荡 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 上周，苯乙烯下跌，EB04收于8364，周跌256元/吨，周跌幅 2.97%。现货市场：现货价格下跌，现货交投僵持，江苏现货8340/8350， 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年3月11日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4月下旬84150/8430，5月下旬8420/8435。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；纯苯预期进入去库通道，价格偏强；乙烯供需面偏弱，成本支撑其偏强。 （2）供应端：装置检修增多，新装置未如期投产。常州30万吨3月7日 检修50天，广东惠州某70万吨装置计划3月中旬换催化剂，宝来石化30 万吨3月1日停车检修10天左右，广东石化80万吨装置2月25日投料 试车，预计3月初产出；唐山旭阳30万吨2月15日开始检修40-45天， 连云港石化60万吨负荷降至6成，计划3月初停车15天，浙石化120万 吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置计划2月28 日重启，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修。截止3月9日，周度开工率64.38%（-4.07%）。（3）需求端：下游产品库存偏高，利润不佳，开工恢复缓慢。截至3月9日，PS开工率78.02%（+3.77%），EPS开工率55.73%（+4.58%），ABS开工率80.80%（-2.58%）。（4）库存端：截至3月8日，华东港口库存19（-1.3）万吨，库存继续回落， 本周期到港2.1万吨，提货3.4万吨，出口0.5万吨，下周期计划到船2.4 万吨，将进入缓慢去库周期。 【套利策略】EB04/05价差预计震荡回升，可尝试正套操作。 【交易策略】 当前，不断有新增装置检修计划，苯乙烯产量将维持相对低位。需求端在成品累库和利润偏弱的压力下开工将维持相对低位，但是新产能投放将带来刚需增量。综合来看，苯乙烯在检修增加及成本支撑下，将维持偏强震荡。关注，成本走势及装置动态。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存9 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单10 九、后市走势预测11 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 苯乙烯持仓量 手 苯乙烯成交量 400,000.00 700,000.00 350,000.00 600,000.00 300,000.00 500,000.00 250,000.00200,000.00 400,000.00 150,000.00 300,000.00 100,000.00 200,000.00 50,000.00 100,000.00 0.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB04 8615 8364 8436 -256 -2.97% 103.54 4409894 15.0408 -0.97 EB05 8616 8369 8442 -258 -2.99% 29.97 1276685 9.1103 1.88 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 3月10日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 3月10日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8400 -140 -1.64% 苯乙烯华南价 元/吨 8515 -135 -1.56% 中石化华东价 元/吨 8550 0 0.00% 茂名石化 元/吨 8450 0 0.00% CFR中国主港 美元/吨 1,076 -44 -3.93% FOB韩国 美元/吨 1,071 -39 -3.51% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 80001100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货价格下跌，市场僵持，买盘观望为主。苯乙烯现货华东价至8400（-140）元/吨；华南价至8515（-135）元/吨；中石化华东价至8550（+0）元/吨；茂名石化出厂价至8450（+0）元/ 吨；CFR中国主港价至1,076（-44）美元/吨；FOB韩国至1,071（-39）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 3月10日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 3月10日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 82.78 -3.19 -3.72% WTI原油 美元/桶 76.68 -3.00 -3.77% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 961 0 0.00% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 981 0 0.00% 纯苯华东价 元/吨 7250 -25 -0.34% 纯苯华南价 元/吨 7300 200 2.82% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 12000 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 2022-07-12 2022-09-12 2022-11-12 2023-01-12 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油回落，布伦特原油收至82.78（-3.19）美元/桶，WTI原油收至76.68（-3.00）美元/桶。EIA短期能源展望报告：2023年全球原油需求增速预期为148万桶/日，此前预计为111万桶/日。 2024年全球原油需求增速预期为178万桶/日，此前预计为179万桶/日。预计2023年布伦特价格为82.95 美元/桶，此前预期为83.63美元/桶。欧佩克秘书长盖斯：欧佩克预计今年石油需求将增加230万桶/日， 主要是受亚洲需求的推动。预计2023年中国石油需求将增加60万桶/日。他们对中国油市持谨慎乐观的态度，但对欧洲感到担忧。美国重新提出“NOPEC”（《禁止石油生产和出口卡特尔法案》）法案，允许联邦政府采取行动反对欧佩克操纵石油价格，以促进全球石油市场的公平和稳定。巴克莱：预计俄罗斯今年第四季度的原油产量将下降50万桶/日，此前预计为下降70万桶/日。估计目前市场过剩供应约为 80万桶/日，随着中国重新开放，经济复苏和非欧佩克+供应增长放缓，过剩供应在2023年下半年将达到 50万桶/日。2023年布伦特原油和WTI原油预测分别下调6美元/桶和7美元/桶，主要原因是俄罗斯原油供应的韧性比预期更强。美联储的加息预期对油价形成了压制。目前原油没有明显的单边驱动，预计维持区间震荡。 上周，纯苯偏强，华东市场价7250元/吨，周-25元/吨；华南市场价7300元/吨，周+200元/吨。供应方面，国内部分装置将重启供应量稳中有增。需求方面，部分下游提负，需求环比或略增。港口到港减少，将转向去库，纯苯将维持偏强震荡。 乙烯价格偏强震荡。乙烯CFR东南亚981美元/吨，周+0美元/吨，CFR东北亚961美元/吨，周+0美元/吨。当前高价货源不断减少，买盘积极性转弱，以消耗原料库存为主，市场成交低迷，但是石脑油将维持偏强震荡，在成本上支撑乙烯相对偏强。 四、装置运行动态 苯乙烯开工率 生产利润（右）苯乙烯纯苯 110% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 16000 元/吨 6000 100%140005000 90% 12000 4000 10000 3000 80% 8000 2000 70% 6000 1000 60% 4000 0 2000-1000 50% 0 2017-06-14 -2000 2018-06-14 2019-06-14 2020-06-14 2021-06-14 2022-06-14 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2023年3月10日，乙烯价格为961.00美元/吨、纯苯价格为7,250.00元/吨，两者较上周分别 0美元/吨和+20元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8943元/吨，较上周+33元/吨，生产利润为-543元/吨较，较上周-173元/吨。苯乙烯价格偏弱，非一体化装置亏损加深。 截止3月9日，周度开工率64.38%（-4.07%），装置检修增多，新装置未如期投产。江苏新阳30万 吨3月7日检修50天，中海壳牌70万吨装置计划3月中旬换催化剂，宝来石化30万吨3月1日停车检 修10天左右，广东石化80万吨装置2月25日投料试车，目前仍未产出；唐山旭阳30万吨2月15日开 始检修40-45天，连云港石化60万吨负荷降至6成，计划3月初停车15天，浙石化120万吨装置2月5 日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置计划2月28日重启，镇利一期62万吨计划2月24日-5 月7日检修。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 45 25万吨2021年11月19日停车；20万吨2022年10月23日附近停车，2023年2月3日重启 宁波科元 30 一条15万吨产线2022年5月5日附近重启，15万吨12月25日停车 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 利士德 42 一套21万吨/年装置4月初停车，重启待定 新浦化学 32 2022年11月21日停车检修，重启待定 山东华星 8 11月1日停车，预计2023年3月中旬重启 山东晟原 8 11月28日停车，重启待定 连云港石化 60 目前6成负荷，计划3月中旬停车15天 江苏新阳 30 3月7日检修50天 镇海炼化 3.5 2月20日-5月25日停车检修 唐山旭阳 20 2月15日开始检修40-45天 浙石化 120 2月5日停车检修45-50天 中海壳牌 70 计划3月中旬换催化剂 北方华锦 15 2月16日停车，计划2月28日投料重启 宝来石化 30 3月1日开始检修10天左右 齐鲁石化 20 计划3月中旬停车，4月初重启 浙石化二期 60 预计2023年3月投产 广东石化 80 2月25日投料试车，配套60万吨ABS同步试车，预计3月初产