苯乙烯期货周报：苯乙烯库存低位需求较好 价格偏强

苯乙烯库存低位需求较好价格偏强 作者：石油化工组俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 上周，苯乙烯冲高回落。EB10收于8915，周跌52元/吨，周跌幅 0.58%。现货市场：现货价格震荡，现货供应偏紧支撑价格坚挺。江苏 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年9月18日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货卖9590/9680，9月下旬9420/9470，10月下旬8930/8960。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。原油多空交织，油价震荡；纯苯港口累库，价格偏弱；乙烯供应趋紧需求回升，价格震荡偏强。（2）供应端：部分装置重启，总体供应仍偏紧。天津渤化45万吨重启后以后合 格品产出，缓慢提负中；河北盛腾8万吨9月16日重启；山东玉皇其 中20万吨装置9月14日重启；汇丰2.5万吨装置9月15日重启；天 津大沽50万吨计划9月16日停车检修一个半月；中化泉州45万吨9 月13日停车检修10天左右；江苏新阳30万吨9月8日重启；大榭石 化36万吨9月5日故障临停10天；镇海利安德60万吨前期降负至7 成，目前提负运行；辽宁某15万吨装置计划9月份短停；巴陵石化12 万吨计划9月5日检修50天。截止9月15日，周度开工率72.41%（-0.75%）。（3）需求端：下游开工稳中有升，下旬存在节前备货需 求。截至9月15日，PS开工率71.91%（+2.70%），EPS开工率52.38%（-7.89%），ABS开工率86.02%（+0.37%）。（4）库存端：截至9月14日，华东港口库存4.55（+0.46）万吨，近期台风频繁，船货到港不及预期，库存回升缓慢。 【套利策略】苯乙烯供需偏紧，EB10/11价差预计震荡偏强，建议做多，目标区间350-400元/吨。 【交易策略】 苯乙烯装置虽然陆续重启，但是行业开工仍偏低且港口库存低位，供应偏紧。下旬存在月末补空和节前备货需求，需求较好。苯乙烯供需较好，预计价格震荡偏强，建议偏多思路对待。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存8 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 苯乙烯持仓量 手 700,000.00 苯乙烯成交量 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB10 9079 8915 8809 -52 -0.58% 122.67 5495332 17.4550 -4.56 EB11 8770 8581 8506 -87 -1.00% 28.22 1220489 9.0893 2.22 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 9月16日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 9月16日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 9600 -100 -1.03% 苯乙烯华南价 元/吨 9450 -100 -1.05% 中石化华东价 元/吨 9650 0 0.00% 茂名石化 元/吨 9450 100 1.07% CFR中国主港 美元/吨 1,122 9 0.81% FOB韩国 美元/吨 1,152 9 0.79% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 8000 1100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货价格震荡。苯乙烯现货华东价至9600（-100）元/吨；华南价至9450（-100）元/ 吨；中石化华东价至9650（+0）元/吨；茂名石化出厂价至9450（+100）元/吨；CFR中国主港价至1,122 （+9）美元/吨；FOB韩国至1,152（+9）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 9月16日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 9月16日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 91.35 -1.27 -1.37% WTI原油 美元/桶 85.11 -1.39 -1.60% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 971 -30 -3.00% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 1,001 0 0.00% 纯苯华东价 元/吨 7775 50 0.65% 纯苯华南价 元/吨 7750 0 0.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 12000 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 2022-01-182022-03-18 2022-05-18 2022-07-18 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油下跌，布伦特原油收至91.35（-1.27）美元/桶，WTI原油收至85.11（-1.39）美元/桶。OPEC与IEA相继发布月报：欧佩克保持2022年和2023年世界石油需求增长预测不变；IEA将2022年需求增长预期下调11万桶/日，至200万桶/日，原油市场将在今年下半年供过于求，2023年基本取得平 衡。美国财政部发布了一份初步方案，2022年12月5日起，对俄罗斯原油的海上运输禁令生效，2023 年2月5日起对俄罗斯石油产品的海上运输禁令生效，但不高于设定价格上限出售的原油及石油产品将会被豁免。当前宏观仍压制原油并起到主导作用，国际油价将维持偏弱震荡。 上周，纯苯高开低走，华东市场价7775元/吨，周+50元/吨；华南市场价7750元/吨，周+0元/吨。纯苯装置陆续重启开工回升，同时进口船货陆续到港，供应缓慢增加。下游开工震荡回升，刚需增量，同时进入下旬，存在月末补空和节前备货需求。预计纯苯价格表现偏强。 乙烯价格持续上涨，下游抵触情绪增浓，后续价格或震荡回落。乙烯CFR东南亚1,001美元/吨，周 +0美元/吨，CFR东北亚971美元/吨，周-30美元/吨。 四、装置运行动态 110% 苯乙烯开工率 元/吨 16000 生产利润（右）苯乙烯纯苯 元/吨 6000 100% 14000 5000 90% 12000 4000 80% 10000 3000 80002000 70% 6000 1000 60% 4000 0 50% 2000 -1000 0 2016-12-21 -2000 2017-12-21 2018-12-21 2019-12-21 2020-12-21 2021-12-21 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2022年9月16日，乙烯价格为971.00美元/吨、纯苯价格为7,715.00元/吨，两者较上周分别 -30美元/吨和+25元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为9322元/吨，较上周-42元/吨，生产利润为278元/吨较，较上周-58元/吨。苯乙烯供应偏紧，下游刚需较好，非一体化装置维持盈利状态。 截止9月16日，周度开工率72.41%（-0.75%），部分装置重启开工将震荡回升，但是总体供应仍偏 紧。天津渤化45万吨重启后以后合格品产出，缓慢提负中；河北盛腾8万吨9月16日重启；山东玉皇 其中20万吨装置9月14日重启；汇丰2.5万吨装置9月15日重启；天津大沽50万吨计划9月16日停 车检修一个半月；中化泉州45万吨9月13日停车检修10天左右；江苏新阳30万吨9月8日重启；大 榭石化36万吨9月5日故障临停10天；镇海利安德60万吨前期降负至7成，目前提负运行；辽宁某15 万吨装置计划9月份短停；巴陵石化12万吨计划9月5日检修50天。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 25+20 25万吨装置长期停车；20万吨装置在8月中旬停车，9月14日重启，下周出产品 宁波科元 30 2021年5月6日停车，一条15万吨产线2022年5月5日附近重启 晟源石化 8 2021年9月26日停车，重启推迟 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 燕山石化 8 4月21日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 广州石化 8 计划下半年择机临时停车 天津大沽 50 计划9月15日左右停车检修1个半月左右 河北盛腾 8 7月10日停车，9月16日重启 锦西石化 6 7月12日停车检修40-50天 吉林石化 15 7月9日停车检修35天 东方石化 12 7月20日停车，重启未定 江苏新阳 60 30万吨装置8月11日停车，9月8日重启 恒力石化 72 8月14日停车，已重启，7成负荷 天津渤化 45 8月13日因故障停车，8月22日重启，9月中旬有合格品产出 万华化学 60 8月22日故障短停，25日附近重启 新浦化学 32 8月初减负至7成，计划近期提负 天津大沽 50 9月16日开始检修一个半月 中化泉州 45 9月13日停车检修10天左右 兰州汇丰 2.5 9月1日停车，9月15日重启 巴陵石化 12 计划9月5日开始检修50天 辽宁某装置 15 计划9月份短停 大榭石化 36 9月5日故障临停10天 镇海利安德 60 9月5日左右负荷从7成开始提升 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯乙烯下游产品主流价 品种 单位 9月16日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 9月16日 周涨跌 周涨跌幅 ABS国内市场价 元/吨 12000 100 0.84% EPS普通料市场价 元/吨 10700 100 0.94% PS改苯 元/吨 11050 100 0.91% PS透苯 元/吨 10425 50 0.48% 元/吨 现货价:EPS(普通料):国内 现货价:ABS(通用):国内 完税自提价(中间价):高抗冲聚苯乙