纯苯与苯乙烯市场分析总结
核心观点与市场动态
- 国际局势：美伊关系持续紧张，伊朗拒绝美国方案并坚持14点提案，霍尔木兹海峡安全局势仍是市场关注的焦点，中美元首会晤后的中东局势发展值得关注。
- 纯苯市场：
- 供应：中国港口库存连续回落，韩国发货低位，美国汽油裂差高位推动夏季调油旺季下的美韩套利窗口打开，中国进口到港维持低位；国内纯苯开工率进一步下降，但炼厂油转化带来的开工见底回升预期尚未兑现。
- 需求：下游需求进一步转弱，苯乙烯检修增多；PC开工拖累苯酚开工进一步回落；MDI库存回升，苯胺开工延续回落；CPL开工持续低位，PA6及锦纶开工偏低拖累己二酸开工。
- 库存：纯苯华东港口库存下降，开工率及加氢苯开工率均有所降低。
- 苯乙烯市场：
- 供应：港口库存开始微幅下降，裕龙、新阳、淄博峻辰等装置检修，后续辽宁宝来、镇海等装置计划检修，预计逐步进入去库周期。
- 需求：EPS开工反弹回升，提货表现仍一般，PS及ABS开工维持低位。
- 库存：苯乙烯华东港口及商业库存下降，工厂库存略有上升。
关键数据
- 苯乙烯：
- 华东苯乙烯到港量3.95万吨（+0.07），提货量4.41万吨（+0.89）。
- 苯乙烯工厂开工率68.60%（-5.29%），其中华东60.36%（-8.18%），山东62.48%（-10.98%），华南82.22%（+2.33%）。
- EPS开工率62.99%（+28.18%），PS开工率48.30%（+1.50%），ABS开工率58.11%（+0.66%），UPR开工率36.00%（+16.00%），丁苯橡胶开工率58.46%（-5.66%）。
- EPS样本企业库存28200吨（+400），PS样本企业库存87940吨（+2198），ABS样本企业库存197000吨（+5000），丁苯橡胶样本企业库存17200吨（-300）。
- 苯乙烯华东港口库存129800吨（-4600），工厂库存159110吨（+2942）。
- 纯苯：
- 纯苯华东港口库存16.20万吨（-1.10）。
- 纯苯开工率66.04%（-0.81%），加氢苯开工率67.99%（-2.17%）。
- 下游（非苯乙烯）：己内酰胺开工率73.17%（-1.70%），酚酮开工率82.44%（-2.56%），苯胺开工率83.94%（-1.65%），己二酸开工率70.70%（-3.90%）。
- 产业链库存：
- CPL：CPL开工率73.17%（-1.70%），工厂库存4.90万吨（+0.70）；PA6开工率63.88%（+0.60%），常规纺库存天数16.50天（-1.50天）；锦纶长丝开工率78.00%（+0.00%），库存天数35.00（+0.00天）。
- 酚酮：酚酮开工率82.44%（-2.56），江阴苯酚港口库存2.25万吨（+0.00），江阴丙酮港口库存1.65万吨（+0.15）；双酚A开工率65.29%（+3.20）；PC开工率67.32%（-7.13），环氧树脂开工率49.08%（+0.97）。
- 苯胺：苯胺开工率83.94%（-1.65）；聚合MDI开工率92.00%（-4.00），工厂库存4.10万吨（+0.30），纯MDI开工率92.00（-4.00），工厂库存0.52万吨（+0.12）。
- 己二酸：己二酸开工率70.70%（-3.90）；氨纶开工率86.00%（+0.00），库存天数30.00天（+0.00）；PA66开工率67.13%（-7.08）；聚氨酯弹性体开工率50.58%（-2.92）。
策略与风险
- 交易策略：单边中性，基差及跨期策略无明确建议。
- 风险因素：美伊和谈进展、霍尔木兹海峡情况、国内外炼厂及裂解装置开工复工进度、油价大幅波动。
研究结论
- 纯苯市场供应端压力加大，下游需求疲软，库存下降但速度较慢，价格承压。
- 苯乙烯市场供应端检修增多，库存逐步去化，需求端EPS反弹但整体表现一般，价格预计震荡。
