苯乙烯期货周报：苯乙烯产量预期回升需求阶段性回落 价格将承压

苯乙烯产量预期回升需求阶段性回落价格将承压 作者：石油化工组俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 上周，苯乙烯震荡反弹。EB10收于8193，涨407元/吨，涨幅 5.23%。现货市场：现货价格上涨，市场有月末补空成交。江苏现货 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年8月27日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 8960，9月下旬8630/8660，10月下旬8300/8330。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。原油多空交织，油价相对低位震荡；纯苯港口累库，价格将回落；乙烯供需偏弱，价格相对偏弱。（2）供应端：装置陆续重启，产量将回升。山东某60万吨装置8月22日故障 短停，25日附近重启。天津渤化45万吨8月22日开始投料重启，预 计9月初出产品；大连72万吨装置8月14日停车，目前恢复已生 产；新华粤3万吨8月11日重启；山东晟原8万吨原计划8月中旬重 启，现推迟；江苏新阳30万吨装置8月11日停车；中信国安20万吨 新装置建成后一直未启动，计划9月1日逐步启动；山东玉皇20万吨 装置因利润问题8月15日附近开始停车。截止8月25日，周度开工率70.89%（-1.54%）。（3）需求端：下游开工回升刚需增加，但是终端仍然疲软。截至8月25日，PS开工率63.30%（+3.34%），EPS开工率61.64%（+2.08%），ABS开工率87.00%（+2.42%）。（4）库存端：截至8月24日，华东港口库存8.95（-0.05）万吨，近期苯乙烯开工下降，但是刚需回升，港口窄幅去库。总体趋势上，随着产量环比增加，出口减量，港口缓慢累库。 【交易策略】 原料纯苯预计冲高回落，苯乙烯成本支撑有限。装置重启供应将增加，月末补空结束后需求将阶段性回落，供需预期回落。苯乙烯价格预计相对低位震荡，关注上方8500压力。基差和EB10/11月间价差预计回落，把握阶段性做空机会。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存8 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 苯乙烯持仓量 手 600,000.00 苯乙烯成交量 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB10 7820 8193 8267 407 5.23% 144.86 5906126 16.2293 2.99 EB09 8063 8537 8619 462 5.72% 50.34 2094848 1.7748 -5.80 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 8月26日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 8月26日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 9000 575 6.82% 苯乙烯华南价 元/吨 9450 700 8.00% 中石化华东价 元/吨 8850 500 5.99% 茂名石化 元/吨 9350 750 8.72% CFR中国主港 美元/吨 1,080 77 7.68% FOB韩国 美元/吨 1,110 77 7.45% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 8000 1100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，成本上行，月末有补空成交，苯乙烯现货价格上涨。苯乙烯现货华东价至9000（+575）元/吨；华南价至9450（+700）元/吨；中石化华东价至8850（+500）元/吨；茂名石化出厂价至9350 （+750）元/吨；CFR中国主港价至1,080（+77）美元/吨；FOB韩国至1,110（+77）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 8月26日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 8月26日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 100.99 3.88 4.01% WTI原油 美元/桶 93.06 2.20 2.42% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 821 0 0.00% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 901 -20 -2.17% 纯苯华东价 元/吨 7625 15 0.20% 纯苯华南价 元/吨 7500 -250 -3.23% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 1200012000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油上涨，布伦特原油收至100.99（+3.88）美元/桶，WTI原油收至93.06（+2.20）美元/桶。鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表鹰派言论，美元指数表现偏强使得原油价格承压。伊核协议方面，美国拒绝了伊朗提出的所有附加条件，白宫新闻秘书让·皮埃尔：如果符合美国利益，美国会 同意伊朗核协议。伊核协议距离达成仍存在诸多不确定性因素。OPEC方面，如果伊核协议达成，沙特及 OPEC+产油国表态可能会削减产量。当前，原油多空交织，油价将维持在相对低位震荡。 上周，华东港口纯苯货源集中，空单开始止盈补货，市场交投积极性回升，华东纯苯价格反弹，但是反弹力度有限，华东市场价7625元/吨，周+15元/吨；华南市场价7500元/吨，周-250元/吨。展望本周，预计港口继续累库，下游需求难以有效恢复，在月末需求结束后，纯苯价格将冲高回落。 乙烯供需偏弱，价格走势偏弱。乙烯CFR东南亚901美元/吨，周-20美元/吨，CFR东北亚821美元 /吨，周0美元/吨。 四、装置运行动态 110% 苯乙烯开工率 元/吨 16000 生产利润（右）苯乙烯纯苯 元/吨 6000 100% 14000 5000 90% 12000 4000 80% 10000 3000 80002000 70% 6000 1000 60% 4000 0 50% 2000 -1000 0 2016-11-30 -2000 2017-11-30 2018-11-30 2019-11-30 2020-11-30 2021-11-30 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2022年8月26日，乙烯价格为821.00美元/吨、纯苯价格为7,505.00元/吨，两者较上周分别 +0美元/吨和+5元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8790元/吨，较上周+15元/吨，生产利润为210元/吨较，较上周+560元/吨。苯乙烯由于开工走弱供应收缩，需求环比回升，价格走势相对原料偏强，生产利润修复。 截止8月25日，周度开工率70.89%（-1.54%），前期装置计划外检修增加，产量窄幅下降，随着装 置重启负荷提升，后续苯乙烯供应将回升。山东某60万吨装置8月22日故障短停，25日附近重启。天 津渤化45万吨8月22日开始投料重启，预计9月初出产品；大连72万吨装置8月14日停车，目前恢 复已生产；新华粤3万吨8月11日重启；山东晟原8万吨原计划8月中旬重启，现推迟；江苏新阳30 万吨装置8月11日停车；中信国安20万吨新装置建成后一直未启动，计划9月1日逐步启动；山东玉 皇20万吨装置因利润问题8月15日附近开始停车。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 25+20 25万吨装置长期停车；20万吨装置在8月中旬再次停车 宁波科元 30 2021年5月6日停车，一条15万吨产线2022年5月5日附近重启 晟源石化 8 2021年9月26日停车，重启推迟 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 燕山石化 8 4月21日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 广州石化 8 计划下半年择机临时停车 天津大沽 50 计划9月15日左右停车检修1个半月左右 新华粤 3 6月9日停车，8月11日重启 河北盛腾 8 7月10日停车计划8月底重启 锦西石化 6 7月12日停车检修40-50天 齐鲁石化 20 7月26日停车，8月2日重启 吉林石化 15 7月9日停车检修35天 东方石化 12 7月20日停车，重启未定 江苏新阳 60 30万吨装置8月11日停车 中信国安 20 计划9月初启动 大连某装置 72 8月14日停车，已重启，未满负荷 天津渤化 45 8月13日因故障停车，8月22日重启，预计9月初出产品 山东某装置 60 8月22日故障短停，25日附近重启 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯乙烯下游产品主流价 品种 单位 8月26日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 8月26日 周涨跌 周涨跌幅 ABS国内市场价 元/吨 11400 0 0.00% EPS普通料市场价 元/吨 10200 250 2.51% PS改苯 元/吨 10900 -500 -4.39% PS透苯 元/吨 10125 -50 -0.49% 元/吨 现货价:EPS(普通料):国内 现货价:ABS(通用):国内 完税自提价(中间价):高抗冲聚苯乙烯HIPS(改苯):江苏完税自提价(中间价):通用级聚苯乙烯GPPS(透苯):江苏 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 2021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/8 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图5-1苯乙烯下游产品价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，ABS原料价格上涨，月末部分空单交货，市场交投氛围有所改善，但是担忧终端需求恢复缓慢，市场情绪仍偏谨慎。国内市场价至11400（0）元/吨；EPS