苯乙烯期货周报：装置重启产量回升，绝对价格仍在于成本

装置重启产量回升绝对价格仍在于成本 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯在成本支撑下重心上移，EB05收于8518， 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年4月1日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 周涨202元/吨，周涨幅2.43%。 现货市场：现货价格上涨，成交一般，江苏现货8510/8540，4月下旬 8550/8580，5月下旬8540/8560。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡回升。原油止跌回升；纯苯进入去库通道，价格相对偏强；乙烯外盘供应平稳并有降负预期，价格偏稳。（2）供应端：检修装置陆续重启，国产量将环比回升。浙石化120万吨装置3月末 已经投料重启，山东玉皇20万吨3月24日停车，唐山旭阳30万吨3月 25日重启，齐鲁石化20万吨3月26日停车，华星石化8万吨计划3月 20日重启，江苏新阳30万吨3月7日检修50天，广东惠州某70万吨装 置3月18日重启，宝来石化30万吨3月17日重启，广东石化80万吨装 置2月25日投料试车，3月8日产出；镇利一期62万吨计划2月24日- 5月7日检修。截止3月30日，周度开工率69.14%（-0.52%）。（3）需 求端：下游开工总体稳定，刚需持稳。截至3月30日，PS开工率77.44% （-1.67%），EPS开工率53.29%（-1.72%），ABS开工率86.67% （+4.75%）。（4）库存端：截至3月29日，华东港口库存13.50（- 1.95）万吨，库存继续回落，本周期到港0.7万吨，提货2.65万吨，出口 0.8万吨，下周期计划到船2.51万吨，随着产量回升预计去库放缓。 【套利策略】EB05/06价差50左右，国产量将回升，可尝试短线做空价差。 【交易策略】 苯乙烯部分装置重启产量将环比回升，下游需求稳定，而港口将延续去库对价格有支撑。苯乙烯供需预计转松，而成本反弹修复支撑苯乙烯价格，关注8500左右的压力。关注成本走势和装置动态。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存8 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 苯乙烯持仓量 手 苯乙烯成交量 400,000.00 700,000.00 350,000.00 600,000.00 300,000.00 500,000.00 250,000.00200,000.00 400,000.00 150,000.00 300,000.00 100,000.00 200,000.00 50,000.00 100,000.00 0.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB06 8199 8463 8460 226 2.74% 12.05 505361 5.6018 0.79 EB05 8280 8518 8514 202 2.43% 84.19 3553929 18.4765 0.82 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 3月31日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 3月31日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8535 115 1.37% 苯乙烯华南价 元/吨 8640 105 1.23% 中石化华东价 元/吨 8550 100 1.18% 茂名石化 元/吨 8400 100 1.20% CFR中国主港 美元/吨 1,081 35 3.30% FOB韩国 美元/吨 1,076 35 3.31% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 8000 1100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯在成本推动下继续上涨，但是下游需求谨慎。苯乙烯现货华东价至8535（+115）元/吨；华南价至8640（+105）元/吨；中石化华东价至8550（+100）元/吨；茂名石化出厂价至8400 （+100）元/吨；CFR中国主港价至1,081（+35）美元/吨；FOB韩国至1,076（+35）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 3月31日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 3月31日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 79.77 4.75 6.33% WTI原油 美元/桶 75.67 6.44 9.30% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 941 -10 -1.05% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 961 -10 -1.03% 纯苯华东价 元/吨 7325 150 2.09% 纯苯华南价 元/吨 7300 0 0.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2022-08-02 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2022-10-02 2022-12-02 2023-02-02 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油持续反弹，布伦特原油收至79.77（+4.75）美元/桶，WTI原油收至75.67（+6.44）美元/桶。欧佩克+的五位代表表示，欧佩克+可能会在本周一的会议上坚持现有的石油减产协议，该组织将于本周一举行部长级监督小组的虚拟会议。据悉，由于法国炼油厂和港口工人继续罢工，法国战略库存已释放逾1000万桶石油，其中大部分是成品油。根据机构计算，法国政府累计释储总量为165万立方 米，相当于约1040万桶石油。库尔德政府表示官员将于下周返回巴格达进行石油谈判，希望本周的会谈能够重启该地区的石油供应。宏观风险暂时缓和，市场避险情绪持续降温，产油国持续控产以及需求阶段性恢复预期令油价获得支撑，原油价格将继续反弹。 上周，纯苯反弹，华东市场价7325元/吨，周+150元/吨；华南市场价7300元/吨，周+0元/吨。供应方面，装置检修集中，供应减量。需求方面，下游装置重启，需求回升。港口库存方面，港口持续去 库。纯苯供降需增，且在原油低位反弹的支撑下，价格震荡回升。 乙烯价格暂稳。乙烯CFR东南亚961美元/吨，周-10美元/吨，CFR东北亚941美元/吨，周-10美元 /吨。国内受下游开工下降，供需偏弱。但是，由于外盘供应平稳并后续集中检修预期及原油反弹的支撑，乙烯价格偏稳。 四、装置运行动态 苯乙烯开工率 元/吨 生产利润（右）苯乙烯纯苯 110% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 16000 元/吨 6000 100%140005000 90% 12000 4000 10000 3000 80% 8000 2000 70% 6000 1000 60% 4000 0 50% 2000 -1000 0 2017-07-05 -2000 2018-07-05 2019-07-05 2020-07-05 2021-07-05 2022-07-05 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2023年3月31日，乙烯价格为941.00美元/吨、纯苯价格为7,310.00元/吨，两者较上周分别 -10美元/吨和+155元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8915元/吨，较上周+111元/吨，生产利润为-380元/吨较，较上周+4元/吨。苯乙烯非一体化装置持续亏损。 截止3月30日，周度开工率69.14%（-0.52%），检修装置陆续重启，国产量将环比回升。浙石化 120万吨装置3月末已经投料重启，山东玉皇20万吨3月24日停车，唐山旭阳30万吨3月25日重启， 齐鲁石化20万吨3月26日停车，华星石化8万吨计划3月20日重启，江苏新阳30万吨3月7日检修 50天，广东惠州某70万吨装置3月18日重启，宝来石化30万吨3月17日重启，广东石化80万吨装置 2月25日投料试车，3月8日产出；镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 45 25万吨2021年11月19日停车；20万吨3月25日停车 宁波科元 30 一条15万吨产线2022年5月5日附近重启，15万吨12月25日停车 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 利士德 42 一套21万吨/年装置4月初停车，重启待定 新浦化学 32 2022年11月21日停车检修，重启待定 山东华星 8 11月1日停车，2023年3月20日重启 山东晟原 8 11月28日停车，重启待定 连云港石化 60 目前6成负荷，计划3月中旬停车15天 江苏新阳 30 3月7日检修50天 镇海炼化 3.5 2月20日-5月25日停车检修 唐山旭阳 20 2月15日3月25日重启 浙石化 120 2月5日停车，3月末重启 中海壳牌 70 3月14日停车，重启待定 北方华锦 15 2月16日停车，计划2月28日投料重启 宝来石化 30 3月1日停车，3月17日重启 齐鲁石化 20 3月26日停车，计划检修32天 浙石化二期 60 预计2023年3月投产 广东石化 80 2月25日投料试车，配套60万吨ABS同步试车，3月8日产出 淄博峻辰新材料 50 预计2023年3月投产 宁夏宝丰 20 预计2023年一季度投产 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯乙烯下游产品主流价 品种 单位 3月31日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 3月31日 周涨跌 周涨跌幅 ABS国内市场价 元/吨 11050 -125 -1.12% EPS普通料市场价 元/吨 9600 50 0.52% PS改苯 元/吨 10000 -25 -0.25% PS透苯 元/吨 9585 60 0.63% 元/吨 现货价:EPS(普通料):国内 现货价:ABS(通用):国内 完税自提价(中间价):高抗冲