汽车行业周观点：哈弗品牌全面转型新能源，麒麟电池首批供货极氪和问界

哈弗品牌全面转型新能源，麒麟电池首批供货极氪和问界 证券研究报告|汽车 强于大市(维持) 投资要点： ——汽车行业周观点(08.22-08.28) 2022年08月29日 行业相对沪深300指数表现 投资建议：根据乘联会数据，2022年7月国内乘用车批发销量213.4万辆，同比增长40.8%，环比增长-2.5%，即使是在传统消费淡季7月汽车销量依然保持与6月相当的水平，体现政策刺激下车市表现淡季不淡的特征，8月前三周市场零售较去年同期增长32%，较上月同期增长5%，车市表现依然良好，近期长城召开哈弗品牌新能源战略发布会，长城柠檬混动第三代哈弗H6DHTHEV于发布会震撼上市，作为长城汽车旗下最大的整车版块，哈弗将迎来新能源全面转型，至2025年，哈弗新能源车型销量占比将提升至80%，并于2030年正式停售燃油车， 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 汽车沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 由此意味着长城汽车的新能源战略已经全面展开，随着全球新能源汽车的快速发展，一线自主品牌有望凭借在汽车领域技术积累弥补新能源汽车短板，建议关注一线自主品牌强势转型新能源车的机会。新能源汽车方面，宁德时代与极氪共同宣布极氪是麒麟电池的全球量产首发的品牌，极氪009为麒麟电池首发车型，且除极氪外，AITO问界车型也全面搭载宁德时代麒麟电池，麒麟电池是宁德时代第三代CTP技术，系统集成度创全球新高，体积利用率最高可达72％，能量密度最高可达255Wh/kg，可实现整车超过1000公里续航，随着麒麟电池的量产，将进一步强化宁德全球龙头地位，建议关注麒麟电池、4680电池等技术迭代带来的投资机会。 行情回顾：上周汽车（申万）行业指数下跌了2.50%，跑输沪深300指数1.46个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为,乘用车-0.61%、商用车-3.66%、汽车零部件-4.07%；新能源汽车指数下跌3.21%，跑输沪深300指数2.16个百分点。其中，重点细分行业一周涨跌幅为,动力电池-4.56%、锂电正极-3.20%、锂电负极-7.76%、锂电隔膜-3.68%、电解液-3.63%。 行业动态：1）交通运输部：加快推进公路沿线充电基础设施建设；2）国家发改委：在汽车等领域培育一批高端品牌；3）大众汽车集团和梅赛德斯-奔驰与加拿大正式签署电池材料供应协议。 公司动态：1）春风动力、常熟汽饰、神驰机电、银轮股份、拓普集团等发布2022年半年度报告；2）厦门钨业发布关于下属公司厦钨新能宁 德基地投资建设年产70000吨锂离子电池正极材料的公告；3）超华科技发布关于签署战略合作协议的提示性公告。 风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预期，原材料价格大幅波动。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 7月汽车销量环比略降，小米自动驾驶有望进入第一阵营 7月比亚迪销量持续高增，造车新势力表现良好 美国电动车税收抵免延长，国内新能源汽车购置税免征有望延续 分析师:周春林 执业证书编号：S0270518070001 电话：021-60883486 邮箱：zhoucl@wlzq.com.cn 正文目录 1、行情回顾3 1.1汽车行业涨跌幅情况3 1.2新能源汽车行业涨跌幅情况3 1.3个股涨跌幅情况3 1.4行业估值情况4 2、行业重要动态5 3、公司重要公告5 4、行业重要数据库跟踪6 5、本周行业投资观点10 6、风险提示10 图表1：汽车行业周涨跌幅（%）3 图表2：汽车行业年涨跌幅（%）3 图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%）3 图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%）3 图表5：汽车行业个股表现情况4 图表6：新能源汽车行业个股表现情况4 图表7：汽车行业PE估值4 图表8：新能源汽车行业PE估值4 图表9：经销商库存预警指数（%）7 图表10：2022年8月每周日均零售（台/日、%）7 图表11：乘用车月销量（辆）7 图表12：乘用车月销量同比7 图表13：轿车月销量(辆)8 图表14：SUV月销量（辆）8 图表15：客车月销量（辆）8 图表16：客车月销量同比8 图表17：货车月销量（辆）9 图表18：货车月销量同比9 图表19：新能源汽车月销量（万辆）9 1、行情回顾 1.1汽车行业涨跌幅情况 上周汽车（申万）行业指数下跌了2.50%，跑输沪深300指数1.46个百分点。其中， 重点细分行业一周涨跌幅为,乘用车-0.61%、商用车-3.66%、汽车零部件-4.07%。 图表1：汽车行业周涨跌幅（%）图表2：汽车行业年涨跌幅（%） 摩托车及其他 汽车服务汽车零部件 商用车 乘用车 -4.07 -0. 70 -0.61 -3.66 3.50 摩托车及其他 汽车服务汽车零部件 商用车 乘用车 -11.74 -9.52 -8.36 8.13 3.28 -6.0-4.0-2.00.02.04.0-22.0-12.0-2.08.0 资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所 1.2新能源汽车行业涨跌幅情况 上周WIND新能源汽车指数下跌3.21%，跑输沪深300指数2.16个百分点。其中，重 点细分行业一周涨跌幅为,动力电池-4.56%、锂电正极-3.20%、锂电负极-7.76%、锂电隔膜-3.68%、电解液-3.63%。 图表3：新能源汽车行业周涨跌幅（%）图表4：新能源汽车行业年涨跌幅（%） 动力电池指数 动力电池指数 -11.43 锂电正极指数 锂电正极指数 5.42 锂电负极指数 -7.76 锂电负极指数 -9.24 锂电隔膜指数 锂电隔膜指数 -14.17 锂电电解液指数锂电电解液指数-20.57 -4.56 -3.68 -3.63 -3.20 -10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.0-30.0-20.0-10.00.010.0 资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所 1.3个股涨跌幅情况 上周汽车行业209只个股中，39只个股上涨，167只个股下跌，3只个股持平，涨幅靠前的有中路股份24.26%、万里扬19.65%、曙光股份17.83%等。新能源汽车行业83只个股中，18只个股上涨、65只个股下跌，涨幅靠前的有利元亨16.17%、骆驼股份9.22%、厦门钨业9.15%等。 图表5：汽车行业个股表现情况 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 代码 简称 涨跌幅 代码 简称 涨跌幅 600818.SH 中路股份 24.26% 002553.SZ 南方轴承 -28.21% 002434.SZ 万里扬 19.65% 002765.SZ 蓝黛科技 -22.17% 600303.SH 曙光股份 17.83% 603335.SH 迪生力 -16.02% 601633.SH 长城汽车 15.56% 300643.SZ 万通智控 -15.99% 603109.SH 神驰机电 13.87% 300428.SZ 四通新材 -15.34% 资料来源：WIND，万联证券研究所 图表6：新能源汽车行业个股表现情况 涨幅前5的个股 跌幅前5的个股 688499.SH 利元亨 16.17% 688155.SH 先惠技术 -16.18% 601311.SH 骆驼股份 9.22% 300890.SZ 翔丰华 -13.39% 600549.SH 厦门钨业 9.15% 688006.SH 杭可科技 -12.92% 300068.SZ 南都电源 6.98% 002611.SZ 东方精工 -12.43% 002466.SZ 天齐锂业 5.78% 688567.SH 孚能科技 -11.93% 资料来源：WIND，万联证券研究所 1.4行业估值情况 从汽车PE估值情况来看，当前汽车行业整体估值PE（TTM）为35.18倍，高于近4 年以来的历史均值PE22.07倍水平，新能源汽车行业PE（TTM）为40.16倍，高于近4 年以来的历史均值PE31.41倍水平。 图表7：汽车行业PE估值图表8：新能源汽车行业PE估值 50.0 45.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.010.0 5.0 - 180.0 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 最大值最小值均值当前 最大值最小值均值当前 资料来源：WIND，万联证券研究所资料来源：WIND，万联证券研究所 2、行业重要动态 交通运输部：加快推进公路沿线充电基础设施建设 8月25日，交通运输部、国家能源局、国家电网有限公司、中国南方电网有限责任公司联合印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》。方案提出，力争到2022年底前，全国除高寒高海拔以外区域的高速公路服务区能够提供基本充电服务；2023年底前，具备条件的普通国省干线公路服务区（站）能够提供基本充电服务；2025年底前，高速公路和普通国省干线公路服务区（站）充电基础设施进一步加密优化，农村公路沿线有效覆盖，基本形成“固定设施为主体，移动设施为补充，重要节点全覆盖，运行维护服务好，群众出行有保障”的公路沿线充电基础设施网络。 (资料来源：乘联会) 国家发改委：在汽车等领域培育一批高端品牌 8月25日，国家发改委等七部门联合发布了《关于新时代推进品牌建设的指导意见》，其中提出：鼓励消费品行业发展个性定制、规模定制，在汽车、纺织服装、消费类电子、家用电器、食品、化妆品等领域，培育一批高端品牌、“专精特新”企业。支持企业实施品牌战略、扩大品牌影响力、夯实品牌建设基础，相关部门也将加强组织保障工作。 (资料来源：电车汇) 大众汽车集团和梅赛德斯-奔驰与加拿大正式签署电池材料供应协议 据外媒报道，当地时间8月23日，梅赛德斯-奔驰集团和大众汽车集团与加拿大政府签署协议，以确保获得加拿大锂、钴、镍和石墨等关键电池材料的大量库存。目前，在向电动汽车转型的大趋势下，大众和奔驰正与其他汽车制造商争夺稀缺的原材料供应。 (资料来源：盖世汽车) 3、公司重要公告 公告类 型 日期 公司简称 标题 内容概览 中期报告 8/23 春风动力 2022年半年度报告 2022年上半年，面对疫情、关税、海运费涨价等不利因素影响，公司专注主业经营，有效组织生产，提升管理能力，企业经营保持稳健增长态势。报告期内，公司经济效益稳中提质，实现营业收入49.04亿元，同比增长35.95%；归属于上市公司股东的净利润3.06亿元，同比增长38.29%；扣非净利润3.35亿元，同比增长61.33%。 中期报告 8/23 常熟汽饰 2022年半年度报告 报告期内，公司实现营业收入人民币153,665万元，同比增长27.37％；实现归属于上市公司股东的净利润人民币20,041万元，同比下降6.13%；实现扣除非经常性损益的净利润17,282万元，同比下降12.01%。 中期报告 8/24 神驰机电 2022年半年度报告 2022年1-6月，公司实现销售收入139,613.70万元，同比增长21.21%；实现净利润8,230.45万元，同比减少2.53%；实现扣除非经常性损益后的净利润9,818.93万元，同比增长38.85%。报告期内，由于原材料价格高于去年同期，股份支付费用造成管理费用增加，公司所投资的“珠海冠宇”股价下跌造成公允价值变动收益减少，最终造成公司上半年净利润减少。 投资公告 8/26 厦门钨业 关于下属公司厦钨新能宁德基地投资建设年产70000吨锂离子电池正极材料的公告 厦门钨业股份有限公司（以下简称“公司”）控股公司宁德厦钨新能源材料有限公司（以下简称“宁德厦钨新能源”）拟在宁德基地投资244,508.68万元新建C、D生产车间，并通过采购安装新设备实现新增70,000吨锂离子正极材料产能；本项目建设完成后，厦钨新能宁德基地将达到年产95,000吨