组件龙头强化领先优势，极氪、问界成麒麟电池首批装车品牌

核心推荐组合：隆基绿能、科华数据、通威股份、君禾股份、星云股份、中环股份、宁德时代、晶澳科技、璞泰来、亿纬锂能 光伏：上半年组件出货榜单基本出炉，龙头持续强化领先优势。加快推动钙钛矿薄膜电池与N型晶硅电池发展。当前国内光伏企业陆续发布2022年上半年经营数据，其中前四位臵较为稳固，排名分别为晶科、天合、隆基、晶澳，前三家上半年出货均高于18GW，晶澳出货也接近16GW，龙头地位稳固。根据CPIA发布的数据，上半年国内组件产量同比增长54.1%至123.6GW，考虑到运输中的组件库存，TOP5厂商占比将在65%左右，集中度仍有提升空间。8月25日，工信部发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》，针对光伏领域提出，加快智能光伏创新突破，发展高纯硅料、大尺寸硅片技术，支持高效低成本晶硅电池生产，推动N型高效电池（TOPCon、HJT、IBC）、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用，提升规模化量产能力。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；大硅片双良节能、中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威； 光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线和受益扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。 风电：竞配项目启动EPC招标，江苏海风项目如期进展。根据风芒能源消息，8月22日，国家能源集团启动射阳100万千瓦海上风电项目EPC总承包项目招标，该项目为去年底江苏启动的海风竞配项目，该项目要求核准后一年内开工建设，开工后两年内实现全容量并网，而根据项目EPC要求，计划完工时间为2023年10月31日，距离启动招标时间点仅约14个月，推进节奏远快于政策要求，当前江苏海风项目进展顺利，并未受到军事等问题影响，预期明年国内海风装机将迎来高增。推荐关注主机降本趋势和盈利确定性，明阳智能、运达股份、金风科技，低估值且中长期成长性有支撑的天顺风能、东方电缆、泰盛风能、大金重工、新强联、海力风电，原材料价格回落带来业绩弹性的金雷股份、日月股份、广大特材，布局新产品/技术的恒润股份、金盘科技。 新能源车：极氪、问界成为宁德时代麒麟电池首批装车品牌。8月27日，宁德时代宣布和极氪、问界分别达成五年长期战略合作协议，麒麟电池将用于上述品牌车型。搭载麒麟电池版本的极氪009，将于2023年一季度交付； 搭载麒麟1000公里电池版本的极氪001，将在2023年第二季度推出。宁德时代麒麟电池发布于6月23日，采用宁德时代第三代CTP技术，体积利用率最高达72%，能量密度最高可达255Wh/kg，可支持5分钟快速热启动及10分钟快充。麒麟电池发布65日后实现量产车型官宣，进度超预期。 本周进入半年报披露高峰期，从业绩情况来看，电池环节盈利拐点向上，成本顺价完成，毛利率环比修复明显；铝箔环节景气较高，盈利环比持续大幅提升；电解液、铜箔等环节受产品价格降价、加工费降价等影响，盈利环比有所下降。推荐方面，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、君禾股份、长远锂科、丰元股份、厦钨新能、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气等。 风险提示：新能源装机不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）本周下跌4.9%，今年以来累计跌幅为9.0%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：2022年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，本周储能设备（申万）下跌2.5%；风电设备（申万）下跌9.4%；光伏设备（申万）下跌6.7%；工控自动化（申万）下跌9.2%。 图表3：本周板块涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 上半年组件出货榜单基本出炉，龙头持续强化领先优势。当前国内光伏企业陆续发布2022年上半年经营数据，其中前四位臵较为稳固，排名分别为晶科、天合、隆基、晶澳，前三家上半年出货均高于18GW，晶澳出货也接近16GW，龙头地位稳固。根据CPIA发布的数据，上半年国内组件产量同比增长54.1%至123.6GW，考虑到运输中的组件库存，TOP5厂商占比将在65%左右，集中度仍有提升空间。 图表4：2022年上半年主要组件厂商出货情况 加快推动钙钛矿薄膜电池与N型晶硅电池发展。8月25日，工信部发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》，针对光伏领域提出，加快智能光伏创新突破，发展高纯硅料、大尺寸硅片技术，支持高效低成本晶硅电池生产，推动N型高效电池（TOPCon、HJT、IBC）、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用，提升规模化量产能力。 2022年硅料的有效供给依旧有限，下游需求持续高景气，硅料环节供应紧张局面或将超预期。当前硅料环节还处在行业估值洼地，重点关注多晶硅料和电池片龙头通威股份； 组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；硅片龙头中环股份；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线和受益于扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。 2.1.2风电 竞配项目启动EPC招标，江苏海风项目如期进展。根据风芒能源消息，8月22日，国家能源集团启动射阳100万千瓦海上风电项目EPC总承包项目招标，该项目为去年底江苏启动的海风竞配项目，该项目要求核准后一年内开工建设，开工后两年内实现全容量并网，而根据项目EPC要求，计划完工时间为2023年10月31日，距离启动招标时间点仅约14个月，推进节奏远快于政策要求，当前江苏海风项目进展顺利，并未受到军事等问题影响，预期明年国内海风装机将迎来高增。 当前风电板块观点： 风电招标超预期+海外需求提升是对行业长期成长性的支撑，是对估值的修复和提升。从这个维度，关注板块当下估值较低，且中长期成长确定性较高的环节（成长性海风>陆风）和标的，首推天顺风能、其次是东方电缆、泰胜风能、大金重工、新强联、海力风电等。 钢材价格回落带来短期业绩弹性，边际利好程度最大的属于年初锁量锁价的风机零部件环节（铸件、锻件为主），首推金雷股份、日月股份、广大特材。 关注新技术演进以及新增替代的产品，建议关注正在做轴承产品拓展的恒润股份，以及做干式变压器的金盘科技。 风机招标价格企稳叠加原材料价格回落对整机毛利率的中长期确定性带来支撑，重视主机环节的降本趋势和全年的盈利确定性，首推明阳智能、运达股份、金风科技。 2.2新能源汽车 极氪、问界成为宁德时代麒麟电池首批落地品牌。8月27日，宁德时代公众号宣布宁德时代和极氪、问界达成长期战略合作协议，麒麟电池将用于上述品牌车型： （1）宁德-极氪 宁德时代与极氪共同宣布极氪是麒麟电池的全球量产首发的品牌。极氪009为麒麟电池首发车型，而极氪001将成为全球首款搭载麒麟1000公里电池的车型。双方已签署五年长期战略合作协议，基于深度合作关系，提升供需两端联动水平，推动新能源汽车科技进步。搭载麒麟电池版本的极氪009，将于2023年一季度交付。搭载麒麟1000公里电池版本的极氪001，也将在2023年第二季度推出。 极氪是吉利旗下全新智能纯电品牌，成立于2021年。目前旗下有1款轿车极氪001，售价30-39万元，6月销量4300辆。后续有望推出全新MPV车型——极氪009。 图表5：极氪001 图表6：极氪009 （2）宁德-赛力斯 宁德时代与赛力斯共同宣布麒麟电池将落地AITO问界系列新车型，双方已签署五年长期战略合作协议，AITO问界车型全面搭载宁德时代动力电池。 AITO问界是赛力斯旗下高端品牌，一方面有具有传统整车生产经验的小康股份加持，一方面和华为深度合作，拥有鸿蒙座舱系统、华为三点系统、华为门店渠道的支持。问界目前有2款车型：问界M5（售价26-33万，2021年12月发布，新车型纯电版将在2022年9月上市）和问界M7（售价32-38万，2022年7月发布）。问界M5自21年底发布以来，销量起量迅速，22Q1月均销量约1500辆，22年6月单月销量已达到7021辆。 问界M7发布会后仅2小时，订单就破万辆大关；72小时后，订单已突破6万辆。 图表7：问界M5 图表8：问界M7 麒麟电池发布65日后实现量产车型官宣，进度超预期。宁德时代麒麟电池发布于6月23日，采用宁德时代第三代CTP技术，体积利用率最高达72%，能量密度最高可达255Wh/kg，可实现整车超过1000公里续航。同时，麒麟电池还采用了全球首创的电芯大面冷却技术，可支持5分钟快速热启动及10分钟快充。在相同的化学体系、同等电池包尺寸下，麒麟电池包的电量，相比4680系统提升13%，实现了续航、快充、安全、寿命、效率以及低温性能的全面提升。 本周进入半年报披露高峰期，从业绩情况来看，电池环节盈利拐点向上，成本顺价完成，毛利率环比修复明显；铝箔环节景气较高，盈利环比持续大幅提升；电解液、铜箔等环节受产品价格降价、加工费降价等影响，盈利环比有所下降。 图表9：本周发布半年报的主要锂电公司情况一览 推荐方面，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、君禾股份、长远锂科、丰元股份、厦钨新能、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气等。 三、产业链价格动态 3.1光伏产业链 图表10：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2022-08-24 3.2锂电池及主要材料 图表11：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2022-08-27 四、一周重要新闻 4.1新闻概览 新能源汽车行业资讯： 1.工信部：拟支持开发超长寿命高安全性储能锂离子电池2.海南省人民政府关于印发海南省碳达峰实施方案的通知 3.长城哈弗全力转型新能源第三代H6超级混动DHT双子星打头阵4.蔚来电池采购走向开放，新品牌将采用中创新航电池 公司新闻： 1.厦钨新能：关于宁德基地投资建设年产70000吨锂离子电池正极材料项目的公告2.多氟多：关于对外投资设立合资公司的公告 3.恩捷股份：关于拟与亿纬锂能设立合资公司建设湿法锂电池隔离膜项目的进展公告4.宁德时代：关于2022年半年度利润分配预案的公告 新能源发电 太阳能 行业资讯： 1.三部门出手整治光伏乱象，促产业链供应链协同发展 2.工信部：支持N型高效电池、钙钛矿及叠层电池等技术研发应用3.国投747.784MW组件采购招标！全部双面双玻545及以上4.丽豪半导体高纯晶硅项目首炉正品料出炉 公司新闻： 1.隆基绿能：关于投资建设芜湖年产10GW单晶组件项目的公告2.晶科能源：关于签订重大采购合同的公告 3.锦浪科技：2022年度向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）4.晶科能源：向不特定对象发行可转换公司债券预案（修订稿） 风电 行业资讯： 1.宁夏：优先保障优质项目用能，对风光电站等项目实行节能审查手续豁免2.华能、三峡签约内蒙古呼和浩特：开展风光氢储等合作 3.国电联合动力拟2.4亿元底价转让长春子公司100%股权4.海南省公布碳达峰实施方案：风电200万千瓦 公司新闻： 1.金雷股份：2022年向特定对象发行股票预案2.运达股份：2022年半年度报告 3.新强联：2022年半年度报告4.泰胜风能：2022年半年度报告 核电及其他能源行业资讯： 1.华龙一号新纪录！漳州核电2号机组内穹顶吊装就位 4.2行业资讯 新能源汽车 1.工信部：拟支持开发超长寿命高安全性储能锂离子电池 8月25日电工信部25日在官网发布通知就《关于推动能源电子产业发展的指导意见(征求意见稿)》(下称征求意见稿)公开征求意见。征求意见稿提出，到2025年，能源电子产业年产值达到3万亿元，综合实力进入世界先进行列。到2030年，能源电子产业综合实力持续提升，形成与国内外新能源需求相适应的产业规模。 ——数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/1lX4zw-sbFNYfE8LIhMZ8Q 2