煤炭周报：非电需求启动，煤价如期上涨

煤价上涨逻辑得到验证，非电需求释放，板块主升浪来临。Wind数据显示，截至8月26日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1205元/吨，周环比上涨47元/吨。据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于973元/吨，周环比上涨34元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于1005元/吨，周环比上涨35元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于874元/吨，周环比上涨44元/吨。陕西煤矿主产区因疫情防控原因，拉煤车拉运受阻，加剧市场煤供应紧张。随着冷空气的出现，尽管电厂日耗有所下滑，但市场煤核心下游——冶金化工等用煤需求良好，需求端支撑较强，价格表现坚挺。非电需求旺季来临导致供煤短缺，煤价按照预期上涨，该逻辑已得到市场验证，板块主升浪拉开序幕。 期待刚需提升，焦煤市场将逐步回暖。据煤炭资源网数据，截至8月26日，京唐港主焦煤价格为2500元/吨，周环比上涨150元/吨；产地方面，山西低硫周环比上涨97元/吨，山西高硫周环比上涨27元/吨，柳林低硫周环比上涨150元/吨。据煤炭资源网，当前焦企开工处在较高水平，但市场仍存观望情绪，对原料煤以按需采购为主。预期随着下游终端成材利润逐渐改善和产量不断提升，焦企补库意愿将增强，焦煤刚需将持续上升。 下游有望迎来供需新平衡，焦炭需求向好可期。据Wind数据，截至8月26日，唐山二级冶金焦市场价报收于2650元/吨，临汾二级冶金焦市场价报收于2480元/吨，周环比均持平；港口方面，天津港一级冶金焦价格为2910元/吨，周环比持平。下游方面，目前钢厂利润逐步修复，成材去库较为明显，且钢铁协会统计重点钢铁企业于8月上旬粗钢日产环比增长，同时铁水产量持续增加，焦炭刚需采购有所加大，后续随着下游需求逐步释放，下游有望迎来供需新平衡，继而推动焦炭市场供需改善。 投资建议：非电需求启动导致市场煤紧缺，动力煤价格上涨逻辑得到验证，板块主升浪已然开启。标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、中国神华、中煤能源。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐华阳股份、电投能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。 风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 上涨逻辑得到验证，非电需求释放，板块主升浪来临。陕西煤矿主产区因疫情防控原因，拉煤车拉运受阻，加剧市场煤供应紧张。随着冷空气的出现，尽管电厂日耗有所下滑，但市场煤核心下游——冶金化工等用煤需求良好，需求端支撑较强，价格表现坚挺。非电需求旺季来临导致供煤短缺，煤价按照预期上涨，该逻辑已得到市场验证，板块主升浪拉开序幕。 港口煤价上涨，产地煤价上涨。Wind数据显示，截至8月26日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1205元/吨，周环比上涨47元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于973元/吨，周环比上涨34元/吨； 陕西榆林地区Q5800指数报收于1005元/吨，周环比上涨35元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于874元/吨，周环比上涨44元/吨。 重点港口库存下降，电厂日耗减少。港口方面，据Wind数据，8月26日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1067万吨，周环比减少33万吨。据CCTD数据，8月25日二十五省的电厂日耗为621.0万吨/天，周环比减少17.6万吨/天；可用天数为16.3天，周环比增加0.4天。 期待刚需提升，焦煤市场将逐步回暖。据煤炭资源网，当前焦企开工处在较高水平，但市场仍存观望情绪，对原料煤以按需采购为主。预期随着下游终端成材利润逐渐改善和产量不断提升，焦企补库意愿将增强，焦煤刚需将持续上升。 港口焦煤价格上涨，产地价格上升。据煤炭资源网数据，截至8月26日京唐港主焦煤价格为2500元/吨，周环比上涨150元/吨。截至8月25日澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为296.1美元/吨，周环比上涨9.8美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，山西低硫周环比上涨97元/吨，山西高硫周环比上涨27元/吨，柳林低硫周环比上涨150元/吨。 下游有望迎来供需新平衡，焦炭需求向好可期。下游方面，目前钢厂利润逐步修复，成材去库较为明显，且钢铁协会统计重点钢铁企业于8月上旬粗钢日产环比增长，同时铁水产量持续增加，焦炭刚需采购有所加大，后续随着下游需求逐步释放，下游有望迎来供需新平衡，继而推动焦炭市场供需改善。 焦炭价格平稳。据Wind数据，截至8月26日，唐山二级冶金焦市场价报收于2650元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2480元/吨，周环比持平。港口方面，天津港一级冶金焦价格为2910元/吨，周环比持平。 投资建议：非电需求启动导致市场煤紧缺，动力煤价格上涨逻辑得到验证，板块主升浪已然开启。标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、中国神华、中煤能源。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐华阳股份、电投能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至8月26日，本周中信煤炭板块跑赢大盘，涨幅为6.5%，同期上证指数跌幅为0.7%，深证成指跌幅2.4%、沪深300跌幅为1.0%。 图1：本周煤炭板块跑赢大盘（%） 截至8月26日，沪深300跌幅为1.0%，中信煤炭板块涨幅为6.5%。各子板块中，动力煤子板块涨幅最大，为7.2%；其他化工子板块涨幅最小，为-1.5%。 图2：动力煤子板块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周晋控煤业涨幅最大。截至8月26日，煤炭行业中，公司周涨幅前5位的有：晋控煤业上涨18.42%，潞安环能上涨17.07%，山煤国际上涨16.34%，平煤股份上涨11.95%，兖矿能源上涨11.9%。 本周永东股份跌幅最大。截至8月26日，煤炭行业中，公司周涨幅后5位的分别为：新集能源下跌0.8%，金瑞矿业下跌1.3%，辽宁能源下跌1.5%，宝泰隆下跌1.8%，永东股份下跌7.3%。 图3：本周晋控煤业涨幅最大（%） 图4：本周永东股份跌幅最大（%） 3本周行业动态 8月22日 煤炭资源网报道，根据海关总署最新数据显示，2022年7月份，中国进口动力煤527.8万吨，同比下降61.63%，环比增长35.36%。2022年7月份，中国进口褐煤1048万吨，同比下降11.63%，环比增长19.72%。 煤炭资源网报道，山西省水利厅和山西省气象局2022年8月21日17时联合发布山洪灾害气象风险预警，受强降雨天气影响，截至8月18日山西地区样本煤矿焦原煤产量周环比下降1.9%，产能利用率下降1.74个百分点。 煤炭资源网转载山西焦煤官方微信消息，8月18日，山西焦煤华兴能源孝义配煤基地正式揭牌。山西焦煤华兴能源孝义配煤基地旗下共有洗煤厂3座，合计洗煤能力每年630万吨，其中重介洗煤180万吨，跳汰洗煤450万吨，配煤日产量1.2万吨，年生产约360余万吨。 煤炭资源网转载达拉特发布消息，8月17日，鄂尔多斯市蒙元煤炭有限公司点石沟铁路专用线正式开工建设。铁路专用线全长8.98千米，总投资8.58亿元，预计2023年底建成并正式运营，建成后，年发运能力可达1500万吨煤。 煤炭资源网报道，根据海关总署公布的最新数据显示，2022年7月份，中国进口炼焦煤611.80万吨，同比增加62.23%，环比增加22.78%。当月，中国炼焦煤进口连续第五个月增加。7月份，中国进口无烟煤164.74万吨，同比增加108.31%，环比增加22.39%。当月无烟煤进口量连续第三个月增加。 8月23日 煤炭资源网转载新华社消息，据甘其毛都口岸管委会副主任贺其叶勒图介绍，截至8月18日，该口岸今年累计完成进出口货运量843.07万吨，同比上涨89.96%，其中进口煤炭776.84万吨，同比上涨近1倍。截止8月22日，8月份以来甘其毛都口岸蒙煤日均通关544车，远高于去年8月份112车的日均通关量，不过仍低于2020年8月份866车的通关量。 煤炭资源网报道，澳大利亚煤企新希望公司（New Hope）近日表示，今年5-7月份，公司原煤产量为250万吨，环比增长29%。同期，该公司商品煤产量为190万吨，环比增长18%。 煤炭资源网报道，澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，7月份，格拉斯通港煤炭出口总量为515.0万吨，同比下降19.6%，环比下降16.5%。当月该港出口至中国大陆煤炭量连续第二十一个月为零。 煤炭资源网转载新疆日报报道，1—7月全疆原煤产量21836万吨，同比增长33%；疆煤铁路外运量2775万吨，同比增长45%；8月17日，疆煤入川日发运量4.1万吨，较前日增加28%。 煤炭资源网报道，俄罗斯联邦统计局（Rosstat）数据显示，2022年1-6月份，俄罗斯煤炭产量2.08亿吨，同比降1.70%。根据历史数据计算得出，2022年6月份，俄罗斯煤炭产量为3300万吨，环比持平，同比降0.32%。1-6月份，俄罗斯煤炭铁路运量1.76亿吨，同比降5.01%；6月份为2688万吨，环比降6.95%，同比降11.86%。 8月24日 煤炭资源网报道，蒙古国统计局数据显示，8月上半月，蒙古国煤炭出口量为178.36万吨，环比7月上半月出口量增加22.84%，同比增加68.29%。在此期间，煤炭出口额为3.96亿美元，环比增长5.25%，同比增长105.40%。 煤炭资源网报道，世界钢铁协会发布的初步数据显示，2022年7月份，全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.49亿吨，同比下降6.5%。1-7月份累计，全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为11.02亿吨，同比下降5.4%。 煤炭资源网转载陕西日报报道，截至8月22日，陕煤运销集团煤炭入渝发运量累计完成1161.36万吨，较去年同期增加172.01万吨、增长17.38%，占当地电煤供应总量的六成左右。 煤炭资源网报道，为了补位今年水电缺口，四川现有的67座火力发电厂火电装机达1475万千瓦，8月22日火电出力1275万千瓦，占当日全川电网最大负荷的约25%。截至8月21日，四川最大的火力发电厂四川广安发电有限责任公司全部6台机组连续100%满负荷运行21天，累计完成发电量11.83亿千瓦时，同比增加170%。 煤炭资源网报道，8月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存974万吨，环比减少54万吨，下降5.3%，库存持续下降；比年初增加186万吨，上升23.6%； 比上年同期减少241万吨，下降19.9%。 8月25日 煤炭资源网报道，根据中国钢铁工业协会信息统计部发布数据显示，2022年8月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1996.27万吨。生铁1858.7万吨、钢材1945.95万吨。其中粗钢日产199.63万吨，环比增长2.72%：生铁日产185.87万吨，环比增长3.84%：钢材日产194.59万吨，环比增长0.17%。 煤炭资源网报道，日本钢铁联合会发布数据显示，2022年7月份，日本粗钢产量为732.6万吨，环比下降1.6%，同比下降8.5%。其中，普通钢材产量为564.8万吨，环比下降1.8%，同比下降7.6%；特殊钢材产量为167.8万吨，环比下降1.0%，同比减少11.4%。 煤炭资源网转载中国能源报报道，今年1-7月，全国煤炭产量25.62亿吨，同比增长11.5%。8月份以来，全国统调电厂存煤超1.7亿吨，同比增加8000万吨，保持历史高位；环渤海港口存煤超2500万吨，同比增加500万吨。 煤炭资源网报道，河南省统计局数据显示，7月份，河南省规模以上工业原煤产量848.70万吨，同比增长21.2%；洗精煤产量269.18万吨，同比增长16.9%。 1-7月份，全省规模以上工业原煤产量5706.4