煤炭周报：港口现货出清叠加非电需求启动，看好煤价后续企稳

港口现货出清叠加非电需求启动，看好煤价后续企稳。煤炭资源网数据显示，截至8月18日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于802元/吨，周环比下跌26元/吨。产地方面，山西大同地区Q5500、陕西榆林地区Q5800、内蒙古鄂尔多斯Q5500周环比均下跌。港口方面，8月18日，重点港口库存为1158万吨，周环比下降2万吨。据CCTD数据，8月17日二十五省的电厂日耗为631.3万吨/天，周环比上升14.2万吨/天；可用天数为18.7天，周环比下降0.6天。 本周因市场煤发运持续倒挂，港口库存继续降低；同时高温再度袭来，电厂日耗快速回升，但因市场看空情绪较强，港口煤价下探但周内降幅收窄。展望后市，需求方面，电煤需求在度夏高峰作用下将维持高位，但8月上旬水电日均发电量同比已转为正增长（+2.44%），对火电需求有挤占作用，综合来看市场电煤需求或平稳运行；非电需求方面，近日产地化工需求转好，部分非电备煤需求已经启动，进入9月建筑施工旺季后有望逐步释放。供给方面，近期进口煤受国外需求较强影响价格有支撑，而低煤价下国内产量也将持续收缩趋势。综合来看，长期发运倒挂导致港口现货已接近出清，叠加非电需求启动，看好非电旺季后煤价企稳上行。 焦煤市场震荡偏弱运行。据煤炭资源网数据，截至8月18日，京唐港主焦煤价格为2150元/吨，周环比持平。截至8月17日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为271.75美元/吨，周环比上涨12.85美元/吨。产地方面，山西低硫、山西高硫和长治喷吹煤周环比下跌，柳林低硫、灵石肥煤和济宁气煤周环比持平。本周焦煤价格有所下调，焦企入炉煤成本降低、开工积极，但因钢厂盈利欠佳，对焦炭有提降预期，焦企采购积极性一般，按需补库为主，供应端则受安全事故频发影响延续偏紧格局。进口海运煤价格高位，国内观望为主；进口蒙煤受国内市场情绪降温影响，报价回调。短期焦煤价格弱稳运行。 焦炭市场偏稳运行。截至8月18日，唐山二级冶金焦市场价报收于2100元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2880元/吨，周环比持平。 港口方面，8月11日天津港一级冶金焦价格为2340元/吨，周环比持平。本周原料煤价格大面积下调，焦企盈利改善，生产积极性旺盛，供应端有所增加。需求端，成材价格小幅上涨，但钢厂盈利能力仍然欠佳，生产端未受影响，高炉开工率和铁水产量继续升高。钢厂库存偏低叠加高日耗，采购刚需依然较强，短期焦炭价格有支撑。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定、高现金流、高股息率公司投资价值进一步凸显，建议关注山煤国际、陕西煤业和兖矿能源。 2）“中特估值”体系引入下有望迎来价值重估，建议关注中煤能源和中国神华。 3）尿素市场强预期，有望释放业绩弹性，建议关注兰花科创。 风险提示：1）经济增速放缓；2）煤价大幅下跌；3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 港口现货出清叠加非电需求启动，看好煤价后续企稳。本周因市场煤发运持续倒挂，港口库存继续降低；同时高温再度袭来，电厂日耗快速回升，但因市场看空情绪较强，港口煤价下探但周内降幅收窄。展望后市，需求方面，电煤需求在度夏高峰作用下将维持高位，但8月上旬水电日均发电量同比已转为正增长（+2.44%），对火电需求有挤占作用，综合来看市场电煤需求或平稳运行；非电需求方面，近日产地化工需求转好，部分非电备煤需求已经启动，进入9月建筑施工旺季后有望逐步释放。供给方面，近期进口煤受国外需求较强影响价格有支撑，而低煤价下国内产量也将持续收缩趋势。综合来看，长期发运倒挂导致港口现货已接近出清，叠加非电需求启动，看好非电旺季后煤价企稳上行。 港口煤价下跌，产地煤价下跌。煤炭资源网数据显示，截至8月18日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于802元/吨，周环比下跌26元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于680元/吨，周环比下跌10元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于718元/吨，周环比下跌9元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于630元/吨，周环比下跌20元/吨。 重点港口库存下降，电厂日耗上升。港口方面，据煤炭资源网数据，8月18日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1158万吨，周环比下降2万吨。据CCTD数据，8月17日二十五省的电厂日耗为631.3万吨/天，周环比上升14.2万吨/天；可用天数为18.7天，周环比下降0.6天。 焦煤市场震荡偏弱运行。本周焦煤价格有所下调，焦企入炉煤成本降低、开工积极，但因钢厂盈利欠佳，对焦炭有提降预期，焦企采购积极性一般，按需补库为主，供应端则受安全事故频发影响延续偏紧格局。进口海运煤价格高位，国内观望为主；进口蒙煤受国内市场情绪降温影响，报价回调。短期焦煤价格弱稳运行。 港口焦煤价格持平，产地焦煤价格下跌。据煤炭资源网数据，截至8月18日，京唐港主焦煤价格为2150元/吨，周环比持平。截至8月17日，澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为271.75美元/吨，周环比上涨12.85美元/吨。产地方面，山西低硫周环比下跌30元/吨，山西高硫周环比下跌58元/吨，柳林低硫、灵石肥煤、济宁气煤周环比持平，长治喷吹煤周环比下跌20元/吨。 焦炭市场偏稳运行。本周原料煤价格大面积下调，焦企盈利改善，生产积极性旺盛，供应端有所增加。需求端，成材价格小幅上涨，但钢厂盈利能力仍然欠佳，生产端未受影响，高炉开工率和铁水产量继续升高。钢厂库存偏低叠加高日耗，采购刚需依然较强，短期焦炭价格有支撑。 焦炭价格平稳。据Wind数据，截至8月18日，唐山二级冶金焦市场价报收于2100元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2880元/吨，周环比持平。港口方面，8月11日天津港一级冶金焦价格为2340元/吨，周环比持平。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定、高现金流、高股息率公司投资价值进一步凸显，建议关注山煤国际、陕西煤业和兖矿能源。2）“中特估值”体系引入下有望迎来价值重估，建议关注中煤能源和中国神华。3）尿素市场强预期，有望释放业绩弹性，建议关注兰花科创。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至8月18日，本周中信煤炭板块跑赢大盘，周跌幅为1.6%，同期上证指数周跌幅为1.8%、深证成指周跌幅为3.2%、沪深300周跌幅为2.6%。 图1：本周煤炭板块跑赢大盘（%） 截至8月18日，中信煤炭板块周跌幅为1.6%，沪深300周跌幅为2.6%。 各子板块中，动力煤子板块周跌幅最小，为1.0%；焦炭子板块周跌幅最大，为4.3%。 图2：动力煤子板块跌幅最小（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周山煤国际涨幅最大。截至8月18日，煤炭行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：山煤国际上涨1.66%，恒源煤电持平，金瑞矿业下跌0.11%，平煤股份下跌0.26%，安泰集团下跌0.41%。 本周美锦能源跌幅最大。截至8月18日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：美锦能源下跌6.26%，陕西黑猫下跌5.34%，兖矿能源下跌4.75%，甘肃能化下跌3.65%，辽宁能源下跌3.52%。 图3：本周山煤国际涨幅最大（%） 图4：本周美锦能源跌幅最大（%） 3本周行业动态 8月14日 8月14日，中国煤炭资源网报道，印度商工部最新数据显示，2023年6月份，印度煤炭进口量为2294.69万吨，同比减少15.73%，环比下降17.76%；煤炭进口额为33.98亿美元，同环比分别下降48.79%和20.85%。 8月14日，中国煤炭资源网报道，据澳大利亚统计局数据显示，2023年6月份，澳大利亚煤炭出口额为81.41亿澳元，环比降9.76%，同比降48.10%。其中，对日本煤炭出口额为26.82亿澳元，环比降6.74%，同比降48.74%，占澳大利亚煤炭出口总额的33%；对印度煤炭出口额为12.24亿澳元，环比降20.36%，同比降49.50%；对中国大陆煤炭出口额为10.40亿澳元，环比增0.56%，上年同期为零。对韩国煤炭出口额为8.31亿澳元，环比增43.40%，同比降67.04%；对中国台湾煤炭出口额为8.18亿澳元，环比降13.83%，同比降51.32%。 8月14日，中国煤炭资源网报道，印度政府数据显示，主要受非季节性降雨影响，今年4-6月份，印度发电量同比小幅增长1.3%，而上年同期增幅为17.1%。 据印度中央电力局（CEA）最新数据显示，今年7月份，印度用电量将由上年同期的1282.5亿千瓦时增加至1364.4亿千瓦时，增幅6.4%。 8月14日，中国煤炭资源网报道，澳大利亚矿商南32公司（South32）预计，其位于新南威尔士州的阿平煤矿（Appinmine）的罢工行动不会影响产量。 在拒绝了一项新的工作协议后，阿平煤矿职工和官员协会成员投票决定罢工至8月18日，这次为期一周的罢工始于8月11日。由于管理人员罢工，该公司部分运营暂停。不过该公司一位发言人表示，此次罢工预计不会对生产产生任何影响。 8月15日 8月15日，中国煤炭资源网报道，国家统计局8月15日发布的最新数据显示，2023年7月份，全国原煤产量37754万吨，同比增长0.1%，增速比6月份收窄2.4个百分点。从历史数据来看，7月份同比增幅创下了2021年9月份以来的新低；7月份日均产量为1218万吨，较6月份的1300万吨减少82万吨，创下了去年11月以来的新低，较今年三月份1346万吨的历史高位减少128万吨，减量十分明显。2023年1-7月份，全国累计原煤产量267182万吨，同比增长3.6%，增幅较前6月收窄0.8个百分点。 8月15日，中国煤炭资源网报道，国家统计局数据显示，2023年1-7月份，全国焦炭、粗钢、生铁和钢材产量同比仍表现增长。具体来看：7月份焦炭产量为4043万吨，同比增3.7%，环比降0.6%；粗钢产量为9080万吨，同比增11.5%，环比降0.3%；生铁产量为7760万吨，同比增10.20%，环比增0.81%；钢材产量为1.2亿吨，同比增14.5%，环比降3.0%。1-7月份，全国焦炭产量2.8亿吨，同比增1.9%；全国粗钢产量6.3亿吨，同比增2.5%；全国生铁产量5.3亿吨，同比增3.5%；全国钢材产量7.9亿吨，同比增5.4%。 8月15日，中国煤炭资源网报道，国家统计局8月15日发布消息显示，2023年7月份，全国电力生产有所加快，发电量8462亿千瓦时，同比增长3.6%，增速比6月份加快0.8个百分点，日均发电273.0亿千瓦时。7月份，全国火力绝对发电量为5997亿千瓦时，同比增长7.2%，增速比6月份回落7.0个百分点。7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。 8月15日，中国煤炭资源网报道，韩国海关发布最新数据显示，今年7月份，韩国煤炭进口总量为1069.13万吨，同比下降9.54%，环比增长13.42%；煤炭进口额为16.07亿美元，同比下降46.31%，环比增加3.43%。 8月15日，中国煤炭资源网报道，印尼能源部最新数据显示，今年7月份，印尼煤炭产量为5818万吨，同比减少5.87%，环比下降6.58%。1-7月份，印尼煤炭产量接近4.28亿吨，同比增加10.45%。 8月15日，中国煤炭资源网报道，数据显示，截至今年6月底，山西已建成46座智能化煤矿、1161个智能化采掘工作面，煤炭先进产能占比达80%。按照规划，2023年新增80座智能化矿井，2025年大型和灾害严重煤矿基本实现智能化，2027年全省各类煤矿基本实现智能化。在保障能源供给方面，预计2023年全省煤炭产量达到13.65亿吨，2025年煤炭产量稳定在10亿吨以上并具备3000万吨应急保障能力，2027年具备5000万吨应急保障能力。预计2023年，全省电力装机容量达到1.28亿千瓦；2025年，全省电力装机容量达到1.66亿千瓦。 随后，全省电力装机容量到2027年达1.88亿千瓦。 8月16日 8月1