社服周观点：中免将于联交所上市布局长期发展，君亭定增获深交所受理扩张有望加速

中国中免港股发行价确认，预计于8月25日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。 据公司公告，中国中免已确定本次H股发行的最终价格为每股158.00港元，预计于8月25日在香港联交所主板挂牌并上市交易，本次发售H股总数1.03亿股，已与9名基石投资者订立基石投资者协议，共认购62.38亿港元发售股份，其中AMOREPACIFIC集团、中国国有企业混合所有制改革基金有限公司、中国国有企业结构调整基金股份有限公司、中远海运（香港）有限公司、海南自由贸易港建设投资基金有限公司、泸州老窖、Oaktree基金、融实国际控股有限公司、上海机场投资有限公司分别认购7.85亿港元、11.77亿港元、6亿港元、7.85亿港元、3.92亿港元、6.22亿港元、3.14亿港元、7.85亿港元、7.77亿港元。本次所得款项净额将用于(1)巩固国内渠道；(2)拓展海外渠道；(3)改善供应链效率；(4)升级信息技术系统；(5)市场推广和完善会员体系；(6)补充流动资金及其他一般公司用途。 君亭酒店定增股票申请获深交所受理，高端酒店龙头扩张步伐有望加速。 君亭酒店于8月18日收到深交所通知，深交所对公司报送的向特定对象发行股票募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。公司本次向特定对象发行A股募集资金总额不超过5.17亿元，募集资金主要用新增直营酒店投资开发项目（4.64亿元）以及现有酒店装修升级项目（0.53亿元），公司将新增15家直营酒店、改造升级6家现有直营酒店。 广州启动夜间消费节，推动消费潜力释放。 暑假期间，广州启动了夜间消费节，期间，全市有11个区超60个重点商圈、商业综合体参与，并将组织500余场夜间消费活动。我们认为，广州助推夜间经济有助于打造广州夜间经济城市名片，并带动周边文旅行业的复苏。 投资建议 建议关注国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1).推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2).推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3).推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4).推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。 风险提示 宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1．社服周观察： 1.1疫情跟踪专题：WHO建议最脆弱人群该打第二剂加强针，新疆乌鲁木齐市静态管理措施将延长三天 1.1.1WHO建议最脆弱人群该打第二剂加强针，泰国宣布延长旅客停留时间 截至北京时间8月19日23点45分，全球新冠肺炎确诊病例上升至594,299,299例，其中死亡病例达到6448843例。过去28天内新增的确诊和死亡病例达到26272737例和69068例。根据约翰霍普金斯大学的数据，在最近一波奥密克戎亚型变异株BA.4和BA.5引发的感染潮中，过去28天美国新增报告确诊数量维持在315万高位，欧元区核心国家德、法、意感染数据缓步下行，其中法国近一个月新增确诊跌破100万。 近两周确诊人数呈上升趋势：8月19日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例639例。其中境外输入病例61例（北京10例，广东10例，上海8例，福建8例，天津4例，辽宁4例，黑龙江4例，山东3例，四川3例，江苏2例，浙江2例，重庆2例，河南1例），含6例由无症状感染者转为确诊病例（北京2例，四川2例，福建1例，山东1例）；本土病例578例（海南469例，陕西33例，西藏22例，四川14例，广东8例，福建5例，重庆5例，新疆5例，北京4例，山西4例，浙江2例，云南2例，内蒙古1例，上海1例，江西1例，河南1例，湖北1例），含158例由无症状感染者转为确诊病例（海南141例，山西4例，广东3例，四川3例，西藏2例，北京1例，内蒙古1例，浙江1例，福建1例，新疆1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例1例，为本土病例（在海南）。 图1：全国每日新增和境外输入确诊病例变化图（2021/08/19-2022/08/19，单位：例） WHO建议最脆弱人群该打第二剂加强针。世卫组织地免疫专家战略咨询小组（SAGA）周四发表声明，建议各国考虑为最脆弱群体（老人、孕妇、医务工作者、免疫缺陷人群）提供第二剂新冠加强针。这项建议适用所有世卫组织紧急使用清单（EUL）上的疫苗。SAGA建议，这些人群应当在上一剂加强针接种后4-6个月继续加强接种。 提振旅游经济 ， 泰国宣布延长旅客停留时间 。泰国疫情防控部门发言人Taweesilp Visanuyothin周五宣布，在今年10月至明年3月期间，将批准外国旅客在泰停留更长时间，根据旅客出发地，允许停留时间上限将从现在的15和30天上调至30和45天。泰国官方数据显示，在今年1月1日至8月17日期间，总共有378万外国旅客入境，同比增长3214%，贡献营收1763亿泰铢（约合49亿美元）。本月早些时候，泰国政府也将年内入境外国旅客数量的预期从610万上调至1000万人。 首个新冠真实世界传染研究出炉。8月18日，《柳叶刀·呼吸道医学》杂志刊发了一项由伦敦帝国学院主导的新冠病毒传染能力研究。根据学院的通报，这也是世界上首个详细展示人类感染新冠病毒后传染能力的真实世界研究。据悉研究进行的时间段恰逢阿尔法变异株和德尔塔变异株大流行期间，总共有57名确诊患者完成了整个感染流程的追踪。研究人员总结道，大约有不到四分之一的患者在出现症状前已经具备传染性，而在发病5天后，约有三分之二的病例仍存在传染性，但传播的病毒水平有所降低。同时抗原检测在判断解除隔离时的表现良好，但在早期诊断患病时，除非每天都用否则效果有限。 1.1.2新疆乌鲁木齐市静态管理措施将延长三天，黑龙江黑河暂停经营跨省团队 旅游及“机票+酒店”业务 北京：中小学校、幼儿园、托育机构师生员工在京满7天后方可返校（园）。北京市第388场新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会上，北京市政府新闻发言人徐和建表示，要做好秋季开学返校防疫工作，各中小学校、幼儿园、托育机构师生员工在京满7天后方可返校（园）。要加强自驾游防疫管理，严格遵守进返京政策，谨慎选择目的地。要严格市场防疫，落实进口货物防疫措施。要落实落细防疫基层基础工作，配强一线防疫力量。要对新发疫情露头就打、以快制快，阻断传播链条，守住不发生规模性疫情的底线。。 新疆乌鲁木齐市静态管理措施将延长三天。新疆维吾尔自治区人民政府新闻办公室周五召开疫情防控新闻发布会，乌鲁木齐市人民政府市长买买提明·卡德介绍：经新疆维吾尔自治区和乌鲁木齐市疫情防控专家组研判，认为当前乌鲁木齐市疫情防控的不确定性和风险依然较大，为早日实现社会面清零目标，切实维护各族群众生命安全和身体健康，确定自2022年8月20日8:00起，将天山区、沙依巴克区、水磨沟区、高新区（新市区）、经开区（头屯河区）、米东区静态管理措施再延长三天。 黑龙江黑河暂停经营跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。据黑龙江省黑河市文化广电和旅游局消息，8月19日，黑河市爱辉区在边境地区区域核酸检测中发现5例阳性感染者。20日，黑河市爱辉区花园街道博文社区警苑小区2号楼门市、幸福乡上二公村调整为中风险区，疫情防控形势严峻复杂。为贯彻落实《文化和旅游部办公厅关于积极应对新冠肺炎疫情进一步加强跨省旅游管理工作的通知》精神，进一步做好全市文化和旅游行业新冠肺炎疫情防控工作，防止疫情扩散蔓延，现就有关事项通知如下：即日起，严格执行跨省旅游经营活动管理“熔断”机制，立即暂停黑河市旅行社及在线旅游企业经营跨省团队旅游及“机票+酒店”业务，暂停经营旅游专列业务。各县（市、区）文化（体）广电和旅游部门要深刻认识此项工作的重要性，指导属地旅行社及在线旅游企业服从服务大局，严格按照《旅行社新冠肺炎疫情防控工作指南（第四版）》有关要求，扎实做好疫情防控工作，依法妥善处理游客行程调整和退团退费等事宜，维护游客与旅游企业的合法权益。 1.1.3宋城演艺剧目数据周更新： 本周周一至周二千古情场次为每日14场，周三至周五千古情场次为每日13场。从8月19日演出情况来看，九寨千古情演出3场，杭州、丽江、郑州、桂林四地千古情演出2场，宜春及长沙千古情演出场次1场，上海、湘西、西安千古情处于闭园状态，三亚千古情自8月2日开始临时闭园。 图2：宋城演艺全国各地区演出场次（截至2022/08/19） 图3：宋城演艺全国各地区演出场次（续）（截至2022/08/19） 1.2社服周专题：中国中免港股发行价确认，君亭酒店定增股票申请获受理 事件1：中国中免港股发行价确认，预计于8月25日在香港联交所主板挂牌并开始上市交 易 据公司公告，中免已确定本次H股发行的最终价格为每股158.00港元，预计于8月25日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易，本次全球发售H股总数为1.03亿股，其中，初步安排香港公开发售513.82万股，约占全球发售总数的5%；国际发售9762.37万股，约占全球发售总数的95%。。 本次全球发售所得款项净额将用于(1)巩固国内渠道；(2)拓展海外渠道；(3)改善供应链效率；(4)升级信息技术系统；(5)市场推广和完善会员体系；(6)补充流动资金及其他一般公司用途。 此外，中国中免已与9名基石投资者订立基石投资者协议，共计认购62.38亿港元发售股份，其中AMOREPACIFIC集团、中国国有企业混合所有制改革基金有限公司、中国国有企业结构调整基金股份有限公司、中远海运（香港）有限公司、海南自由贸易港建设投资基金有限公司、泸州老窖、Oaktree基金、融实国际控股有限公司、上海机场投资有限公司分别认购7.85亿港元、11.77亿港元、6亿港元、7.85亿港元、3.92亿港元、6.22亿港元、3.14亿港元、7.85亿港元、7.77亿港元发售股份。 事件2：君亭酒店定增股票申请获深交所受理，高端酒店龙头扩张步伐有望加速 君亭酒店集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2022年8月18日收到深圳证券交易所（以下简称“深交所”）下发的《关于受理君亭酒店集团股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》（深证上审〔2022〕414号）。深交所对公司报送的向特定对象发行股票募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。 公司本次向特定对象发行A股募集资金总额不超过5.17亿元，募集资金主要用新增直营酒店投资开发项目（4.64亿元）以及现有酒店装修升级项目（0.53亿元）。 本次发行募集资金将用于新增直营酒店投资开发项目和现有酒店装修升级项目，将新增公司直营酒店数量及优化提升现有直营酒店盈利能力，新增15家直营酒店、改造升级6家现有直营酒店，公司的市场份额及盈利规模将得到进一步巩固与提升，为公司实现民族酒店龙头集团之一的战略目标奠定坚实基础。 公司将通过本次发行以中高端精选服务酒店及高端度假酒店为主要发展方向，实现中高端酒店产品线全覆盖协同发展，坚持文化创新、产品创新、服务创新、管理创新，成就聚焦东方文化和现代生活方式的酒店新体验，打造具有文化特色及时代特征，极具品牌影响力和竞争力的龙头民族酒店管理集团之一。 事件3：广州启动夜间消费节，推动消费潜力释放 暑假期间，广东广州启动了夜间消费节，聚焦商超、餐饮、休闲等消费场所，创新打造形式多样的夜间消费场景，推动消费潜力释放。2022年广州夜间消费节期间，全市有11个区超 60个重点商圈、商业综合体参与，并将组织5