商贸零售行业跟踪报告：2022年7月培育钻石数据点评：进出口额同比增长，下游品牌积极布局

7月培育钻石进出口额同比增长，环比回落。据GJEPC数据显示，7月印度培育钻石毛坯进口额1.38亿美元，同比增长25.4%，环比减少6.9%，进口渗透率为6.6%，较去年同期持平，环比-1.1pct；培育钻石裸钻出口额1.47亿美元，同比增长37.8%，环比减少1.3%，出口渗透率为7.1%，较去年同期+2.5pct，环比+0.2pct。 天然钻石进口额环比增长，出口额环比减少，价格指数进一步下滑。7月印度天然钻石毛坯进口额19.53亿美元，同比增长25.2%，环比增长10.6%；出口额19.33亿美元，同比减少13.5%，环比减少4.1%。IDEX数据显示成品钻（裸钻）价格截至8月18日较4月已下降6.4%，PaulZimnisky数据显示截至8月13日毛坯钻价格较2月同期已下降6.4%，天然钻价格指数已连续多月下滑。 零售端动态跟踪：1）7月美国培育钻婚戒销售额上涨82%：据Tenoris数据，7月培育钻婚戒销售额增长82%，占比珠宝零售市场8%，培育钻裸钻销售额占比近1/3，需求维持高景气度；同期天然钻婚戒销售额下降18 %，销售量下降19%，均价约上涨0.7%；2）美国7月珠宝零售额上涨19%：据Mastercard SpendingPulse数据显示，7月美国零售额同比上涨11.2%，珠宝销售额较21年同期上涨18.6%，奢侈品（剔除珠宝）较21年同期减少-3.7%； 3）潮宏基与力量钻石共同创建培育钻石品牌：潮宏基拟出资1100万元（持股50%）与合作方（力量钻石持股20%等）共同投资设立有限责任公司，创建并运营培育钻石珠宝首饰品牌；4）曼卡龙拟募资不超过7亿元：公司拟向特定对象募集资金总额不超过7.16亿元（含本数），分别投资于“曼卡龙@Z概念店”建设（选址核心商圈，3年建设84家）、全渠道珠宝一体化平台建设、“慕璨”品牌及创意推广；5）三磨所预计推出培育钻石品牌DEINO：三磨所计划于今年内推出培育钻石品牌DEINO（黛诺），“线上+线下”渠道相结合，其将专注于异形钻石产品的设计；6）Brilliant Earth二季度收入增长18%：Brilliant Earth二季度实现收入1.01亿美元，同比增长18%，经调整EBITDA 960万美元 ， 经调整EBITDA margin 8.8%；7）Signet拟收购BlueNile：Singet发布公告，将以3.6亿美元现金收购Blue Nile（线上珠宝零售商，21年营收超5亿）；8）潘多拉拟在美加两国投放培育钻产品：潘多拉拟在美国和加拿大的269家门店上线PandoraBrilliance 33件产品，钻石净度VS+，大小0.15-1ct，起步价300美元。 生产端动态跟踪： 天然钻石：1）De Beers上半年收入同比增长24%：De Beers上半年现收入36亿元，同比增长24%；今年第六次看货会（截至7月26日）预计实现销售额6.3亿美元，同比增长23%；2）De Beers上调全年产量指引：De Beers发布二季度生产报告，毛坯钻产量同比下降4%至795万克拉，主要系加拿大（yoy-28%）和博茨瓦纳（yoy-4%）产量下滑；还上调了全年产量指引，由此前的3000-3300万克拉提高至3200-3400万克拉。 培育钻石：1）力量钻石Q2营收增长91%：公司上半年营收4.5亿元，同比增长105%，归母净利润2.4亿元，同比增长121%，其中培育钻石营收2.2亿元，同比增长150%，贡献5成；2）中兵红箭Q2营收增长20%：公司上半年实现营收32.0亿元，同比增长11%，归母净利润7.0亿元，同比增长115%；Q2单季度实现营收18.2亿元，同比增长20%，归母净利润4.2亿，同比增长82%；3）四方达控股子公司与海南珠宝达成战略合作：公司旗下天璇半导体与海南珠宝（以黄金、钻石、珠宝玉石为主营业务）签署了《战略合作框架协议》，双方旨在培育钻石全产业链创新合作机制。 风险提示：后疫情时代消费信心恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。 一、印度钻石进出口数据跟踪 7月培育钻石进口额环比均回落。据GJEPC数据显示，7月印度培育钻石毛坯进口额1.38亿美元，同比增长25.4%，环比减少6.9%；培育钻石裸钻出口额1.47亿美元，同比增长37.8%，环比减少1.3%。我们认为环比出现下滑原因在于：1）7-9月为美国珠宝市场淡季；2）渠道商价格战导致印度切磨厂订单流失，部分回到中国渠道商。 图表1印度培育钻石毛坯进口额 图表2印度培育钻石裸钻出口额 培育钻石（按进口）渗透率7.1%，同比增长。7月印度培育钻石进口渗透率为6.6%，较去年同期持平，环比-1.1pct；印度培育钻石出口渗透率为7.1%，较去年同期+2.5pct，环比+0.2pct。 图表3印度培育钻石渗透率 天然钻石进口额环比增长，出口额环比减少，价格指数进一步下滑。7月印度天然钻石毛坯进口额19.53亿美元，同比增长25.2%，环比增长10.6%；出口额19.33亿美元，同比减少13.5%，环比减少4.1%。IDEX数据显示成品钻（裸钻）价格截至8月18日较4月已下降6.4%，PaulZimnisky数据显示截至8月13日毛坯钻价格较2月同期已下降6.4%，天然钻价格指数已连续多月下滑。 图表4印度天然钻石毛坯进口额 图表5印度天然钻石裸钻出口额 图表6天然成品钻（裸钻）价格指数下跌 图表7天然毛坯钻价格指数下跌 二、消费端动态跟踪 7月美国培育钻婚戒销售额上涨82%：据Tenoris数据，7月培育钻婚戒销售额增长82%，占比珠宝零售市场8%，培育钻裸钻销售额占比近1/3，需求维持高景气度；同期天然钻婚戒销售额下降18%，销售量下降19%，均价约上涨0.7%。 美国7月珠宝零售额上涨19%：据Mastercard SpendingPulse数据显示，7月份美国零售额同比上涨11.2%，其中线上渠道上涨11.7%，线下增长11.1%；珠宝销售额较21年同期上涨18.6%，较19年同期上涨109.1%；奢侈品（剔除珠宝）较21年同期减少-3.7%，较19年增长48.3%。 图表8 22年7月美国珠宝零售额上涨19% 上半年美国珠宝零售额增长11%：7月27日美国珠宝分析师Edahn Golan发文，据Tenoris数据统计2022上半年美国珠宝零售市场销售额同比增长11%，销售量下降3%，均价上涨15%。分月份看，1-2月份表现强劲，量价均实现同比正增长，3-5月零售额维持增长，但销售量下滑，6月量价均负增长。 图表9 22H1美国珠宝零售市场表现 图表1022年上半年美国珠宝零售市场分月份表现 潮宏基与力量钻石共同创建培育钻石品牌：8月16日，潮宏基与力量钻石等合作方签订《公司设立协议书》，拟出资1100万元与合作方共同投资设立有限责任公司（暂定名称为生而闪曜科技（深圳）有限公司），潮宏基持股50%，力量钻石持股20%，创建并运营培育钻石珠宝首饰品牌。 曼卡龙拟募资不超过7亿元：公司发布公告，拟向特定对象募集资金总额不超过7.16亿元（含本数），分别投资于“曼卡龙@Z概念店”终端建设项目（选址核心商圈，3年建设84家）、全渠道珠宝一体化综合平台建设项目、“慕璨”品牌及创意推广项目。 三磨所预计推出培育钻石品牌DEINO：三磨所计划于今年内推出培育钻石品牌DEINO（黛诺），“线上+线下”渠道相结合。品牌Slogan是“钻石不止于圆形”，其将专注于异形钻石产品的设计和研发，以生产成本为“代价”（切磨异形钻需要耗费更多的毛坯材料），着力打造差异化和辨识度。 消费者在Brilliant Earth网站平均停留时长15分钟：据Luxe Licensing调研数据显示，消费者在选购培育钻石产品时最看中的是其与天然钻石相比更低的价格（38%）。对比主要培育钻石品牌6月线上表现，Brilliant Earth线上门店访客量列位第一，310万人次，同比增长15%，且消费者在站点的平均停留时长15分钟，远超行业内竞争者。 图表11消费者在选购培育钻石时看中的因素 图表12主要培育钻石品牌6月访客量及同比 Brilliant Earth二季度收入增长18%：Brilliant Earth发布二季报，实现收入1.01亿美元，同比增长18%，毛利率53.1%，同比增长4.6pct；经调整EBITDA960万美元，经调整EBITDA margin8.8%。 Signet拟收购在线珠宝零售平台BlueNile：美国大型珠宝零售商Singet发布公告称，将以3.6亿美元现金收购Blue Nile（线上珠宝零售商，21年营收超5亿），交易预计于2023财年三季度完成。此次收购将扩大Signet在婚戒和高端珠宝等产品的布局，以及加强线上渠道的拓展。 Signet下调23财年业绩至76-77亿美元：受不断增长的通胀压力影响，Signet7月业绩疲软，预计Q2实现销售额17.5亿美元，Non-GAAP经营利润1.9亿美元。基于此，公司下调2023财年业绩指引，收入从80.3-82.5亿美元调整至76-77亿美元，Non-GAAP经营利润从9.2-9.7亿美元调整至7.9-8.3亿美元。 潘多拉拟在美加两国投放培育钻产品：8月16日，潘多拉宣布计划在美国和加拿大两国投放培育钻石品牌Pandora Brilliance产品，2021年该系列在英国成功试点。公司拟于8月25日在美加的269家门店上线Pandora Brilliance33件产品，涵盖戒指、手镯、项链和耳环，钻石净度VS+，大小0.15-1 Ct 不等，起步价300美元。 三、生产端动态跟踪 力量钻石Q2营收增长91%：公司发布2022年半年报，上半年实现营收4.5亿元，同比增长105%，归母净利润2.4亿元，同比增长121%；Q2单季度实现营收2. 6亿元，同比增长91%，归母净利润1.4亿，同比增长105%。其中培育钻石业务上半年营收2.2亿元，同比增长150%，贡献5成。 中兵红箭Q2营收增长20%：公司发布2022年半年报，上半年实现营收32.0亿元，同比增长11%，归母净利润7.0亿元，同比增长115%；Q2单季度实现营收18.2亿元，同比增长20%，归母净利润4.2亿，同比增长82%。 四方达控股子公司与海南珠宝达成战略合作：公司旗下天璇半导体与海南珠宝（以黄金、钻石、珠宝玉石为主营业务）签署了《战略合作框架协议》，双方旨在培育钻石全产业链创新合作机制，例如深化培育钻石设计、营销、切磨，协助天璇半导体在海南自贸港建设培育钻石产能等。 DeBeers上半年收入同比增长24%：De Beers发布上半年业绩报告，实现收入36亿元，同比增长24%，销售单价213美元/ct，同比增长58%；今年第六次看货会（截至7月26日）预计实现销售额6.3亿美元，同比增长23%。CEO Bruce Cleaver表示看货会延续强劲需求，但考虑到宏观经济挑战带来消费者信心下降的可能性，对未来将继续持有谨慎态度。 DeBeers上调全年产量指引：7月21日De Beers发布二季度生产报告，毛坯钻产量同比下降4%至795万克拉，主要系加拿大（yoy-28%）和博茨瓦纳（yoy-4%）产量下滑； 此外还上调了全年产量指引，由此前的3000-3300万克拉提高至3200-3400万克拉。 图表13力量钻石季度营收、利润及增速 图表14De Beers二季度生产情况 惠丰钻石登录北交所，CVD产品达可售标准：7月18日惠丰钻石在北交所上市，开盘价31.6元/股，较发行价涨12%。8月2日公司公告称，采用CVD技术成功研发生产出培育钻石产品，将进一步优化MPCVD设备与工艺系数进行后续生产。目前，产品已达到可售标准。 四、风险提示 后疫情时代消费信心恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。