商贸零售行业跟踪报告：2022年2月培育钻石数据点评：进出口额同比高增，景气度持续高企

2月培育钻石进出口额同比高增，渗透率提高。据GJEPC数据显示，2月印度培育钻石毛坯进口额1.55亿美元，同比增长84.4%，环比增长1.0%，渗透率（按进口额）7.0%，较去年同期+1.6pct，环比-4.2pct（主要受上月天然钻石进口额下降影响）；培育钻石裸钻出口额1.26亿美元，同比增长114.6%，环比增长3.2%，渗透率（按出口额）6.0%，较去年同期+2.7pct，环比+0.4pct。 天然钻石进口额较上月大幅反弹，出口额略下降，价格指数仍处高位。2月印度天然钻石毛坯进口额20.62亿美元，同比增长40.4%，环比增长69.8%；天然钻石裸钻出口额19.79亿美元，同比增长14.1%，环比减少3.5%。IDEX数据显示，截至3月14日天然成品钻（裸钻）价格指数较22年年初上涨约12%； 据PaulZimnisky数据，截至3月中旬天然毛坯钻价格指数在过去一个月内略下降1.1%，但仍处于历史高位。据Rapaport报道，De Beers 2月看货会上0.75ct以下的毛坯钻价格上涨约5%，大颗粒价格保持稳定，较1月看货会（小颗粒提价15%，大颗粒提价5%-12%）涨幅略有所下降。 生产端动态跟踪：（Ⅰ）俄罗斯钻石行业及ALROSA：1）美禁止从俄进口非工业用钻石：3月11日，美国再一次升级了对俄罗斯的制裁行动。拜登签署总统行政命令，要求禁止从俄罗斯进口“非工业用钻石”等多项商品。Renaissance Capital认为，因Alrosa直接出口到美国的毛坯+成品钻占比不超过0.3%，所以影响甚微；2）美国对Alrosa实施制裁：2月25日美国对Alrosa及其首席执行官Sergey Ivanov实施制裁，“禁止美国人或在美国境内进行超过14天期限的新债务和新股票的交易和买卖”；3）Alrosa退出两大珠宝钻石行业协会：3月2日Alrosa宣布暂时退出RJC（Responsible Jewellery Council）董事会，并暂停了副主席职务；3月4日，Alrosa宣布暂时退出NDC（Natural Diamond Council）会员体系，并暂停向NDC提供资金；4）Brilliant Earth抵制开采于俄罗斯的钻石：2月27日，美国培育钻石零售商Brilliant Earth官方发表推文并置顶，表明为抵制俄罗斯，已经下架了网站上所有开采于俄罗斯矿井的钻石； （Ⅱ）DeBeers：1）21年实现营收增长65%：公司发布21年业绩预告，集团实现销售收入56亿美元,同比增长65.8%，其中毛坯钻销售额49亿美元，同比增长75%；全年毛坯钻产量3227.6万克拉，同比增长28.6%，销量3335.7万克拉，同比增长56.0%；2）2月看货会毛坯钻需求依旧旺盛：据Rapaport和IDEX报道，2月看货会上De Beers预计实现营收6.5亿美元，远超去年同期5.5亿美元，与1月6.6亿美元基本持平；（Ⅲ）力量钻石：1）业绩高增长，培育钻石业务收入占比四成：公司发布2021年年报，全年实现营业收入4.98亿元，同比增长103.5%；培育钻石实现收入1.97亿元，同比增长428%，业务收入占比提高至39.6%，较20年增长24.4pct；2）全部产品价格上调10%：公司副总经理在接受证券日报采访时表示，目前培育钻石供不应求，公司于今年1月再次将全品级产品价格上调10%；3）商丘科研项目正式开工：据商丘市人民政府报道，3月8日商丘力量钻石科技研发中心项目正式开工；该项目可年产培育钻石150万克拉，产值30亿元；（Ⅳ）沃尔德：当前生产计划不涉及小分数钻石：投资者互动平台上，公司表示旗下自有培育钻石品牌Anndia在零售端（天猫商城及体验店）销售的钻石饰品中，大克拉钻石以公司自产为主，小克拉以外采为主。 零售端动态跟踪：1）21年我国培育钻石渗透率6.7%：贝恩咨询数据显示，21年全球培育钻渗透率8%，较20年5.9%增长了2.1pct，预计2025年将达到15.8%；21年中国培育钻渗透率6.7%，较20年4%增长了2.7pct，预计2025年将达到13.8%；2）美国1月珠宝零售额上涨20%：据Mastercard SpendingPulse数据，1月份美国零售额同比上涨7.2%，其中珠宝销售表现出色，销售额较21年同期上涨19.8%，较19年同期上涨31.1%。 风险提示：后疫情时代消费信心恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。 一、印度钻石进出口数据跟踪 2月培育钻石进出口额同比高增，彰显需求持续高增。据GJEPC数据显示，2月印度培育钻石毛坯进口额1.55亿美元，同比增长84.4%，环比增长1.0%；培育钻石裸钻出口额1.26亿美元，同比增长114.6%，环比增长3.2%。 图表1印度培育钻石毛坯进口额 培育钻石渗透率同比增长1.6pct。2月印度培育钻石进口渗透率为7.0%，较去年同期+1.6pct，环比-4.2pct（主要受上月天然钻石进口额下降影响）；印度培育钻石出口渗透率为6.0%，较去年同期+2.7pct，环比+0.4pct。 图表3印度培育钻石渗透率 天然钻石进口额较上月大幅反弹，出口额略下降，价格指数仍处高位。2月印度天然钻石毛坯进口额20.62亿美元，同比增长40.4%，环比增长69.8%；天然钻石裸钻出口额19.79亿美元，同比增长14.1%，环比减少3.5%。IDEX数据显示，截至3月14日天然成品钻（裸钻）价格指数较22年年初上涨约12%；据PaulZimnisky数据，截至3月中旬天然毛坯钻价格指数在过去一个月内略下降1.1%，但仍处于历史高位。据Rapaport报道，De Beers 2月看货会上0.75ct以下的毛坯钻价格上涨约5%，大颗粒价格保持稳定，较1月看货会（小颗粒提价15%，大颗粒提价5%-12%）涨幅略有所下降。 图表4印度天然钻石毛坯进口额 图表6天然成品钻（裸钻）价格指数持续上涨 图表7天然毛坯钻价格指数走势 二、生产端动态跟踪 俄罗斯钻石行业及ALROSA： 1）美禁止从俄进口非工业用钻石：3月11日，美国再一次升级了对俄罗斯的制裁行动。 拜登签署总统行政命令，要求禁止从俄罗斯进口“非工业用钻石”等多项商品。Renaissance Capital认为，因Alrosa直接出口到美国的毛坯+成品钻占比不超过0.3%（另比利时占比35%），所以影响甚微；BCS的Kirill Chuiko认为，全球95%的毛坯钻都在印度加工，若印度制裁俄罗斯，或美明确禁止采购由印度加工俄罗斯毛坯后得到的成品钻，则影响较大，但目前来看均不太可能发生（印度对俄钻石依赖重+钻石难溯源）。 2）美国对Alrosa实施制裁：俄乌战争影响持续发酵，2月25日美国对Alrosa及其首席执行官Sergey Ivanov实施制裁，“禁止美国人或在美国境内进行超过14天期限的新债务和新股票的交易和买卖”。 3）Alrosa退出两大珠宝钻石行业协会：3月2日Alrosa宣布暂时退出RJC（Responsible Jewellery Council）董事会，并暂停了副主席职务；3月4日，Alrosa宣布暂时退出NDC（NaturalDiamondCouncil）会员体系，并暂停向NDC提供资金。NDC由全球七大天然钻石矿企联合组成，主要工作是向全世界宣传天然钻石。 4）Brilliant Earth抵制开采于俄罗斯的钻石：2月27日，美国培育钻石零售商Brilliant Earth官方发表推文并置顶，表明为抵制俄罗斯，已经下架了网站上所有开采于俄罗斯矿井的钻石。 DeBeers： 1）21年实现营收增长65%：公司发布21年业绩预告，集团实现销售收入56亿美元,同比增长65.8%，其中毛坯钻销售额49亿美元，同比增长75%；销售均价146美元/克拉，同比增长9.8%；21全年毛坯钻产量3227.6万克拉，同比增长28.6%，销量3335.7万克拉，同比增长56.0%，供需缺口约108万克拉。 2）2月看货会毛坯钻需求依旧旺盛：据Rapaport和IDEX报道，2月看货会上De Beers预计实现营收6.5亿美元，远超去年同期5.5亿美元，与1月6.6亿美元基本持平。 力量钻石： 1）业绩高增长，培育钻石业务收入占比四成：公司发布2021年年报，全年实现营业收入4.98亿元，同比增长103.5%；实现归母净利2.40亿元，同比增长228.17%；培育钻石实现收入1.97亿元，同比增长428%，业务收入占比提高至39.6%，较20年增长24.4pct； 公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税），同时以资本公积金每10股转增10股。 图表8 21年力量钻石营收、归母净利及其增速 图表9 21年力量钻石培育钻石业务收入及占比 2）全部产品价格上调10%：公司副总经理在接受证券日报采访时表示，目前培育钻石供不应求，公司于21年11月将中低端产品价格上调了10%，今年1月再次将全品级产品价格上调10%。 3）商丘科研项目正式开工：据商丘市人民政府报道，3月8日商丘力量钻石科技研发中心项目正式开工；该项目占地191亩，总建筑面积15.7万平方米，可年产培育钻石150万克拉，产值30亿元。 沃尔德： 当前生产计划不涉及小分数钻石：投资者互动平台上，公司表示旗下自有培育钻石品牌Anndia在零售端（天猫商城及体验店）销售的钻石饰品中，大克拉钻石以公司自产为主，小克拉以外采为主。 三、消费端动态跟踪 21年我国培育钻石渗透率6.7%：贝恩咨询数据显示，21年全球培育钻渗透率8%，较20年5.9%增长了2.1pct，预计2025年将达到15.8%；21年中国培育钻渗透率6.7%，较20年4%增长了2.7pct，预计2025年将达到13.8%。 美国1月珠宝零售额上涨20%：据Mastercard SpendingPulse数据显示，1月份美国零售额同比上涨7.2%，其中线上渠道增长10.4%，线下增长5%；珠宝销售表现出色，销售额较21年同期上涨19.8%，较19年同期上涨31.1%。 图表10培育钻石渗透率快速提高 图表11 22年1月美国珠宝零售额上涨20% 四、风险提示 后疫情时代消费信心恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。