商贸零售行业跟踪报告：2022年11月培育钻石数据点评：进口环比回暖，出口略显疲软

11月培育钻石进口额环比回暖，出口维系增长。据GJEPC数据显示，11月培育钻石毛坯进口额0.77亿美元，同比下滑14.0%，环比增长40.6%，略受22年排灯节假期延长影响。培育钻裸钻出口额1.05亿美元，同比增长22.9%，环比下跌41.0%；环比大幅下滑，主要系美国进入裸钻备货淡季，且零售端库存相对较高。但钻石进口回暖明显，供应链开始为明年2-3月母亲节旺季打磨原石，且11月天然钻与培育钻跌价趋缓，中游压货信心增强。 天然钻石进口额回暖，出口额仍受需求与库存影响。11月天然钻石毛坯进口额13.30亿美元，同比增长24.2%，环比增长42.7%，同环比均有回升。天然钻裸钻出口额12.48亿美元，同比下滑24.2%，环比下滑34.0%。印度开始补天然钻原石库存，3月以来首次单月进口大幅高于出口额。且天然钻价格已跌至21年同期水平，据IDEX数据，成品钻（裸钻）价格截至12月13日较12月初-0.2%，较11月初-2.9%，较10月初-4.8%，跌幅趋稳。 培育钻市场份额持续增长，天然钻仍在下滑：1-11月培育钻石累计进口额13.63亿美元 ，同比增长38.6%； 累计出口额16.12亿美元 ，同比增长55.6%；印度出口顺差扩大至2.49亿元，同比增长372%。1-11月天然钻石累计进口额169.58亿美元，同比增长8.1%；累计出口额215.81亿美元，同比下滑4.1%。培育钻累计进口额渗透率7.4%，同比+1.5pct，环比-0.2pct；累计出口额渗透率7.0%，同比+2.4pct，环比+0.1pct。 美国消费端：虽可选消费受挤压，但培育钻渗透率仍在提升。据Mastercard数据，10月美国珠宝销售额同比-3.8%（9月+6.9%/8月+17.5%/7月+18.6%/6月+16.2%），较19年同期上涨34.1%，表现弱于零售大盘（yoy+9.5%），但强于奢侈品（剔除珠宝，yoy-8.7%）。Tenoris披露10月专业珠宝零售渠道钻石（包含天然钻与培育钻）零售额同比下滑19.3%，销量下滑11%。其中，10月天然钻销售额同比下滑25.4%（预计11月略有回暖），培育钻销售额增长41.8%，虽价格下跌4.4%，但销量稳定+48%（9月+54%/8月+78%），1-10月培育钻零售额累计增长37%以上，天然钻销售额下滑5.2%。 零售端动态跟踪：1）Light Mark发布全球培育钻石新标杆：Light Mark携手全球三大钻石机构NGTC、Sarine、GIA推出的全球培育钻石标杆性产品“倍璨”，增加了明亮度、火彩度、闪耀度、光对称性等4项标准；2）Signet第三季度营收增长2.9%：Signet第三季度实现营收15.8亿美元，同比增长2.9%，超过此前14.6-14.9亿美元的预期；预计第四季度营收25.9-26.6亿美元；上调全年销售预期至77.7-78.4亿美元，此前为76-77亿美元。 生产端动态跟踪：天然钻石：De Beers第九次看货会销售额同比增长2.7%：De Beers今年第九次看货会（10.31-11.15）预计实现销售额4.5亿美元，同比增长2.7%，环比降低11.4%。CEO Bruce Cleaver表示此次看货会反应中游排灯节假期后对毛坯钻石需求较好。 培育钻石：1）GIA将推出更精简的培育钻石数字报告：GIA将于2023年第一季度推出价格更低、信息更少的培育钻石分级数字报告，将只标明4C，但不再具体说明培育钻石生长方式或生长后的处理，因此报告成本也将降低。 除此之外，新报告中也将不再提供包裹体的图示；2）Diamond Foundry收购德国单晶合成钻石生产商：美国培育钻石企业Diamond Foundry收购了德国大尺寸单晶金刚石晶圆研发和生产商Augsburg Diamond Technology(Audiatec)；3）四方达成立珠宝子公司：据公司公告，公司的控股子公司天璇半导体与公司董事方睿拟分别以现金方式出资300万元和700万元，发起设立河南璨然珠宝有限公司（其中天璇半导体持股比例为30%，方睿持股比例为70%）。 风险提示：美国消费恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。 一、印度钻石进出口数据跟踪 11月培育钻石进口额环比回暖，出口维系增长。据GJEPC数据显示，11月培育钻石毛坯进口额0.77亿美元，同比下滑14.0%，环比增长40.6%，略受22年排灯节假期延长影响。培育钻裸钻出口额1.05亿美元，同比增长22.9%，环比下跌41.0%；环比大幅下滑，主要系美国进入裸钻备货淡季，且零售端库存相对较高。但钻石进口回暖明显，供应链开始为明年2-3月母亲节旺季打磨原石，且11月天然钻与培育钻跌价趋缓，中游压货信心增强。 图表1印度培育钻石毛坯进口额 图表2印度培育钻石裸钻出口额 培育钻石（按出口）渗透率7.0%，进口累计渗透率7.4%。1-11月印度培育钻石进口渗透率为7.4%，较去年同期+1.5pct，环比-0.2pct；1-11月印度培育钻石出口渗透率为7.0%，较去年同期+2.4pct，环比+0.1pct。 图表3印度培育钻石渗透率 天然钻石进口额回暖，出口额仍受需求与库存影响。11月天然钻石毛坯进口额13.30亿美元，同比增长24.2%，环比增长42.7%，同环比均有回升。天然钻裸钻出口额12.48亿美元，同比下滑24.2%，环比下滑34.0%。印度开始补天然钻原石库存，3月以来首次单月进口大幅高于出口额。且天然钻价格已跌至21年同期水平，据IDEX数据，成品钻（裸钻）价格截至12月13日较12月初-0.2%，较11月初-2.9%，较10月初-4.8%，跌幅趋稳。 图表4印度天然钻石毛坯进口额 图表5印度天然钻石裸钻出口额 图表6天然成品钻（裸钻）价格指数下跌 图表7天然毛坯钻价格指数下跌 二、零售端动态跟踪 Light Mark发布全球培育钻石新标杆：Light Mark携手全球三大钻石机构NGTC、Sarine、GIA推出的全球培育钻石标杆性产品倍璨，增加了明亮度、火彩度、闪耀度、光对称性等4项标准，致力于为年轻一代打造从4到8跨越时代的全新钻石标准。Light Mark倍璨的诞生标志着钻石珠宝行业的专业研发技术水平走上一个全新高度，为今后品类升级与再次创新奠定坚实基础。 Signet第三季度营收增长2.9%：Signet第三季度实现营收15.8亿美元，同比增长2.9%，超过此前14.6-14.9亿美元的预期；预计第四季度营收25.9-26.6亿美元；上调全年销售预期至77.7-78.4亿美元，此前为76-77亿美元。 三、生产端动态跟踪 De Beers第九次看货会销售额同比增长2.7%：De Beers今年第九次看货会（10.31-11.15）预计实现销售额4.5亿美元，同比增长2.7%，环比降低11.4%。CEO Bruce Cleaver表示看货会反映出排灯节假期后对毛坯钻石的良好需求。 GIA将推出更精简的培育钻石数字报告：GIA将于2023年第一季度推出价格更低、信息更少的培育钻石分级数字报告，将只标明4C，但不再具体说明培育钻石生长方式或生长后的处理，因此报告成本也将降低。除此之外，新报告中也将不再提供包裹体的图示。我们预估此举将利好改色CVD市场推广，利好印度产能释放。 Diamond Foundry收购德国单晶合成钻石生产商：美国培育钻石企业Diamond Foundry收购了德国大尺寸单晶金刚石晶圆研发和生产商Augsburg Diamond Technology(Audiatec)中文名为“奥格斯堡钻石技术公司”，成立于2015年，主要技术是使用化学气相沉积法（CVD）将单晶金刚石沉积在异质基板上，目前是全球头部的大尺寸单晶金刚石晶圆研发和生产商。 四方达成立珠宝子公司：据公司公告，公司的控股子公司天璇半导体与公司董事方睿拟分别以现金方式出资300万元和700万元，发起设立河南璨然珠宝有限公司（其中天璇半导体持股比例为30%，方睿持股比例为70%）。此举有利于拓展经营范围，丰富CVD金刚石下游领域的产品和市场布局。 四、风险提示 后疫情时代消费信心恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。