商贸零售行业跟踪报告：3月培育钻石数据点评：进口额大幅增长，天然钻价格回落

3月培育钻石进口额大幅增长，出口额环比小幅提升。据GJEPC数据显示，3月印度培育钻石毛坯进口额2.03亿美元，同比增长157.1%，环比增长31.0%，渗透率（按进口额）9.1%，较去年同期+3.7pct，环比+2.1pct；培育钻石裸钻出口额1.37亿美元，同比增长59.5%，环比增长8.9%，渗透率（按出口额）5.9%，较去年同期+2.0pct，环比-0.1pct。 天然钻石进口额小幅回落，出口额略增，市场遇冷价格指数下跌。3月印度天然钻石毛坯进口额20.37亿美元，同比增长45.2%，环比减少1.2%；天然钻石裸钻出口额21.99亿美元，同比增长3.1%，环比增长11.2%。美国对俄罗斯经济制裁对钻石供给的悲观预期在3月6-8日出现扭转，IDEX数据显示，截至4月15日天然成品钻（裸钻）价格指数较3月8日下降3.4%；据PaulZimnisky数据，截至4月中旬天然毛坯钻价格指数较今年以来最高价下跌近5.3%。 零售端动态跟踪：1）美国3月珠宝零售额上涨12%：Mastercard SpendingPulse显示，3月美国零售额yoy+8.4%，其中珠宝销售额较21年上涨12%，较19年上涨79%；2）Signet 22财年销售总额增长50%：Signet FY22 Q4实现销售总额28亿美元，yoy+28.6%，连续六个季度实现正增长；22财年实现销售总额78亿美元，yoy+49.7%；3）BrilliantEarth 21年销售额增长51%：21Q4公司实现销售额1.2亿美元，yoy+37.6%，全年销售收入3.8亿美元，yoy+51.0%； 4）曼卡龙推出培育钻品牌“慕璨”：公司设立上海慕璨珠宝有限公司，推出培育钻品牌“慕璨”，已完成品牌定位、市场调研等，现处产研阶段；5）周生生涉足培育钻石电商领域：公司已建立电子商贸平台，售卖镶嵌培育钻石珠宝饰品。网站已上架法国培育钻石品牌COURBET等商品。 生产端动态跟踪： 天然钻石：（Ⅰ）俄罗斯钻石行业及ALROSA：1）ALROSA被美国列入SDN名单：4月7日美国将ALROSA列入SDN名单。如果任何机构、个人与名单对象有资金往来，可能遭受美国政府的制裁；2）俄罗斯恢复对印度出口钻石：3月17日Alrosa已恢复向印度出口钻石，交易将暂时通过德国银行使用欧元来完成。印度政府表示争取4月实现卢布兑换卢比的支付机制；3）潘多拉、历峰集团退出RJC：3月30日，潘多拉宣布退出RJC（Responsible Jewellery Council），主要原因是对RJC制裁俄罗斯的工作进度不满，历峰集团也因相似原因退出；4）Signet、Tiffany停止采购俄罗斯开采的钻石：3月16日，Signet宣布“不再采购源头为俄罗斯的贵金属和钻石”；Tiffany同样宣布于3月21日起停止采购在俄罗斯开采的钻石；5）Rap Net下架俄罗斯企业并鼓励毛坯钻溯源：3月15日，Rapaport集团表示Rap Net暂时下架了所有俄罗斯企业，未来来自于俄罗斯的毛坯钻石或会增加“R”的标注；（Ⅱ）DeBeers：看货会营收同比上升25.6%：De Beers今年第三次看货会（3.28-4.12）预估总营收5.65亿美元，yoy+25.6%，比第二次看货会下降13.3%。尽管业绩不错，但公司对未来销售情况持谨慎态度； 培育钻石：（Ⅰ）力量钻石：1）一季度业绩强劲增长：公司预计22Q1实现归母净利润0.93-1.03亿元，同比增长127.89%-152.40%；2）定增计划加速产能落地：公司公布定增预案，拟募资不超过40亿元用于培育钻石工厂建设；（Ⅱ）黄河旋风：拟非公开发行股票，彰显股东信心：公司拟向全资子公司募资8-10.5亿元，用于“培育钻石产业化项目”建设；（Ⅲ）中兵红箭：21Q1业绩实现高增长：公司预计Q1实现归母净利润2.4-2.8亿元，同比增长148.14%-189.50%；（Ⅳ）国机精工：21全年归母净利润增长105%：公司21年实现营收33.3亿元，yoy+41.3%；实现归母净利润1.3亿元，yoy+104.9%；（Ⅴ）四方达：21年业绩稳健，Q1延续增长态势：公司21年营业收入4.17亿元，yoy+30.9%；归母净利润0.92亿元，yoy+22.2%。预计Q1实现归母净利润0.36-0.42亿元，同比增长59.27%-85.82%。 风险提示：后疫情时代消费信心恢复不及预期，行业竞争加剧，外部产能冲击等。 一、印度钻石进出口数据跟踪 3月培育钻石进出额大幅增长，出口额环比小幅提升，下游需求持续释放。据GJEPC数据显示，3月印度培育钻石毛坯进口额2.03亿美元，同比增长157.1%，环比增长31.0%； 培育钻石裸钻出口额1.37亿美元，同比增长59.5%，环比增长8.9%。 图表1印度培育钻石毛坯进口额 培育钻石渗透率同比增长3.7pct。3月印度培育钻石进口渗透率为9.1%，较去年同期+3.7pct，环比+2.1pct；印度培育钻石出口渗透率为5.9%，较去年同期+2.0pct，环比-0.1pct。 图表3印度培育钻石渗透率 天然钻石进口额小幅回落，出口额略增，市场遇冷价格指数下跌。3月印度天然钻石毛坯进口额20.37亿美元，同比增长45.2%，环比减少1.2%；天然钻石裸钻出口额21.99亿美元，同比增长3.1%，环比增长11.2%。美国对俄罗斯经济制裁对钻石供给的悲观预期在3月6-8日出现扭转，天然毛坯钻价格指数回落近5%。IDEX数据显示，截至4月15日天然成品钻（裸钻）价格指数较3月8日下降3.4%；据PaulZimnisky数据，截至4月中旬天然毛坯钻价格指数较今年以来最高价下跌近5.3%。 图表4印度天然钻石毛坯进口额 图表6天然成品钻（裸钻）价格指数下跌 图表7天然毛坯钻价格指数下跌 二、消费端动态跟踪 美国3月珠宝零售额上涨12%：据Mastercard SpendingPulse数据显示，3月份美国零售额同比上涨8.4%，其中线上渠道下降3.3%，线下增长11.2%；珠宝销售表现优于大盘，销售额较21年同期上涨12%，较19年同期上涨79%。 图表8 22年3月美国珠宝零售额上涨12% Signet22财年销售总额增长50%：Signet发布FY22Q4（截至22年1月29日共13周）和22财年（截至22年1月29日共52周）财报，Q4实现销售总额28亿美元，同比增长28.6%，连续六个季度实现正增长；22财年实现销售总额78亿美元，同比增长49.7%，其中线上yoy+27.6%，线下yoy+56.2%，北美地区销售额73亿美元，同比增长50.1%。 公司预计FY23Q1实现销售总额17.8-18.2亿美元，同比增长5.4%-7.8%。此外，在Earnings call上管理层表示公司拥有美国婚庆珠宝市场约30%的份额，未来在培育钻领域将扩大作为领先者的优势。 Brilliant Earth 21年销售额增长51%：Brilliant Earth发布21年Q4和全年财报，Q4业绩表现亮眼，取得单季度最高销售纪录，实现销售额1.2亿美元，同比增长37.6%，实现毛利率51.1%；21全年实现销售收入3.8亿美元，同比增长51.0%，经调整净利润0.3亿美元。公司预计22年Q1销售收入0.96-0.98亿美元。 图表9 Signet销售总额与北美销售额及增速 图表10 Brilliant Earth销售额及增速 曼卡龙合资设立上海慕璨珠宝公司：公司合资设立上海慕璨珠宝有限公司，注册资本金1000万元，公司出资850万元，占比85%；并同步推出培育钻品牌“慕璨”，已完成品牌定位、市场调研等工作，现在产研阶段，今年内线上和线下都会上线新品。 周生生涉足培育钻石电商领域：公司在21年年报中披露，“在www.thefuturerocks.com上建立了一个电子商贸平台，促成镶嵌实验室培育钻石珠宝饰品之交易”。天眼查显示，公司于2020年2月注册了“THE FUTURE ROCKS”商标，同年3月提交了中文商标“未来石代“的注册申请。网站已上架不少商品，包括法国培育钻石品牌COURBET。 培育钻石品牌CleanOrigin获Titan投资：印度钻石巨头Titan投资2000万美元给培育钻石品牌CleanOrigin，并获得了CleanOrigin母公司钻石零售商GreatHeights13.07%的股权和17.54%投票权。21年CleanOrigin实现总营收2500万美元，未来将更多拓展线下店铺。 千禧一代和Z世代对培育钻石偏好提高：MVEye最新美国培育钻石市场调研（754名20-35岁消费者）结果显示：1）在时尚饰品与婚庆珠宝领域，千禧一代和Z世代都对培育钻石的倾向提高；2）“花更少的钱，买同样大小和品质的钻石”是购买培育钻石的主要原因；3）综合考虑价格、尺寸、质量，近一半受访者选择购买培育钻，32%选择天然钻，22%不确定；4）43%的受访者认识欧美市场的培育钻石品牌（17个），其中Brilliant Earth认知度最高，占比36%。 三、生产端动态跟踪 俄罗斯钻石行业及ALROSA： 1）ALROSA被美国列入SDN名单：4月7日，美国发布了针对ALROSA的进一步制裁，将其列入SDN（SpeciallyDesignated Nationals）名单，该名单被美国OFAC（Office ofForeign Assets Control）用于针对性地制裁机构和个人，包括一些恐怖主义分子。如果任何机构、个人与SDN名单对象有资金往来，可能遭受美国政府的制裁。 2）俄罗斯恢复对印度出口钻石：据财联社消息，3月17日Alrosa已恢复向印度出口钻石，交易将暂时通过德国银行使用欧元来完成。印度政府正在解决货币交易问题，争取4月实现俄罗斯卢布兑换印度卢比的支付机制。 3）潘多拉、历峰集团因不满RJC制裁俄进度而退出：3月30日，潘多拉宣布退出RJC（Responsible JewelleryCouncil）。主要原因是对RJC制裁俄罗斯的工作进度不满，包括中止俄罗斯公司的会员资质和责任证明，并敦促会员暂停与俄罗斯的业务；历峰集团也因相似原因退出RJC。 4）Signet、Tiffany停止采购源头为俄钻石：3月12日，Signet宣布“暂停与俄罗斯企业的商业合作”。这是继BrilliantEarth和GIA后又一家公开表态的美国珠宝零售巨头。3月16日，Signet再次宣布“不再采购源头为俄罗斯的贵金属和钻石”；Tiffany同样宣布于3月21日起停止采购在俄罗斯开采的钻石。 5）RapNet下架俄罗斯企业并鼓励毛坯钻溯源：3月15日，Rapaport集团表示RapNet暂时下架了所有俄罗斯企业，并不会参与俄罗斯公司的贸易或推广活动；此外鼓励会员在供应商评论区增加毛坯钻溯源的信息，未来来自于俄罗斯的毛坯钻石或会增加“R”的标注。 DeBeers： 看货会营收同比上升25.6%：De Beers今年第三次看货会于3月28日到4月12日举行，预估总营收5.65亿美元，较去年4.5亿美元上升25.6%，但比第二次看货会6.52亿美元下降13.3%。尽管业绩不错，但公司对未来销售情况持谨慎态度。 力量钻石： 1）一季度业绩强劲增长：公司发布22年Q1业绩预告，预计实现归母净利润0.93-1.03亿元，同比增长127.89%-152.40%；实现扣非后净利润0.9-1.0亿元，同比增长128.71%-154.12%。高毛利产品培育钻石业务占比明显提升，拉动公司业绩快速增长。 2）定增计划加速产能落地：公司拟向不超过35名特定对象发行不超过1207万股（占发行前总股本20%），募资总额不超过40亿元，主要用于“力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目”和“商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目”，整体计划购置1800台六面顶压机，其中1500台用于培育钻石新产能建设。