国防军工行业周报：民航局“豁免”C919，商运或更进一步

本周关注：国防军工板块上周股价持续上涨，近一个月来，国防军工（申万）跑赢沪深300指数3.22个百分点，本周可持续关注军工板块。 军工板块整体涨跌幅：截止2022年8月12日，上周国防军工（申万）上涨5.06%，沪深300上涨0.82%。近一个月来，国防军工（申万）上涨3.72%，沪深上涨0.50%，跑赢沪深300指数3.22个百分点。年初至今，申万军工板块年初至今下跌-15.46%。 各细分板块涨跌情况：截止2022年8月12日，上周国防军工行业细分板块中，地面兵装上涨4.87%，航海装备、航空装备、军工电子分别上涨：4.04%、3.10%、0.95%，航天装备下跌-0.58%。从上周的表现来看，地面兵装表现最好，上涨4.87%。 个股涨幅前十：中直股份（+21.39%）、烽火电子（+12.82%）、中兵红箭（+12.06%）、天奥电子（+11.41%）、超卓航科（+11.16%）、星网宇达（+10.97%）、菲利华（+10.20%）、纵横股份（+9.85%）、光威复材(+7.92%)、火炬电子(+7.32%)。 个股跌幅前十：景嘉微（-15.32%）、铖昌科技（-12.97%）、隆达股份（-8.34%）、天和防务（-8.04%）、霍莱沃（-7.76%）、中无人机（-6.41%）、华秦科技（-5.85%）、北斗星通（-5.76%）、新余国科（-5.76%）、国博电子（-5.69%）。 重点事件跟踪： 民航局对专用条件和豁免征求意见，C919离商业运营更近一步：8月9日，民航局航空器适航审定司针对中国商飞C919型飞机专用条件和豁免征求意见，意见征集期为15个工作日。民航局航空器适航审定司表示，基于C919型飞机设计特征和中国商飞申请，根据有关规定，拟针对该型飞机颁发专用条件和批准豁免部分有关适航要求。这意味着C919大飞机“取证”又有新进展，离商业运营也更近了一步。C919取得适航证后即可交付用户即航空公司。对于航司来说引入新机型将是一个复杂浩大的工程，包括飞行员的培训、机务维修、客舱服务、货运配载等。从以上信息可以看出民航局对C919飞机部分适航要求的豁免可能会加快其走向商业运营，同时可能也会促进上游相关产业的发展。 第二艘国产大型邮轮8日开工，推动满足邮轮消费大众化发展：8月8日，第二艘国产大型邮轮在中国船舶集团上海外高桥船厂开工建造，标志我国船舶工业已初步掌握大型邮轮设计建造关键核心技术，自此迈入了“双轮”建造时代。工业和信息化部将继续支持中国船舶集团建设世界一流的造船集团，推动国产大型邮轮顺利建造。希望中国船舶集团发挥好龙头和主体作用，加强国内外企业合作协作，严格把控建造质量和安全，进一步提升大型邮轮工程总装建造与配套产业链水平，在上海市委市政府政策支持下，吸引全球邮轮创新人才和资源，打造世界级邮轮产业集群。第二艘国产大型邮轮的开工标志着船舶工业技术的提升，且随着政府的政策支持，未来邮轮产业链或将提升发展速度。 行业动态：1）中国新闻网：梦天实验舱运抵中国文昌航天发射场计划10月发射2）央视网：中国空间站舱外机械臂进行在轨测试目前空间站组合体运行稳定3）证券日报网：康达新材拟投资建设成都康达智能制造基地项目4）21世纪经济报道：英伟达遭遇“矿难”市值蒸发476亿美元5）中国证券网：国泰集团上半年净利润增长27%军工新材料板块渐入佳境6）证券时报网：从传统制造到先进智造的蝶变ST新研打造疆企高质量发展名片7）证券日报网：因涉嫌信披违法违规航天动力被证监会立案调查。 公司公告：1）8月11日，北斗星通：公司收到副总经理黄磊先生、徐林浩先生、刘孝丰先生、李阳先生的《股份减持计划告知函》，上述股东计划于本公告发布之日起15个交易日后的6个月内减持其所持有的部分公司股份。2）8月12日，海特高新：公司于近期收到中国国际经济贸易仲裁委员会发来的《DS20220829号增资协议争议案仲裁通知》，深圳正威公司就与公司及其他被申请人签订的《关于成都海威华芯科技有限公司之增资协议》所引起的争议向中国国际经济贸易仲裁委员会提出仲裁申请并获受理。近期深圳正威公司向中国国际经济贸易仲裁委员会提出仲裁中止程序请求，目前本案件处于程序中止阶段。3）8月11日，新兴装备：公司于2022年8月9日召开第四届董事会第四次会议，审议通过了《关于2022年半年度计提信用减值及资产减值准备的议案》。经公司对截至2022年6月30日合并报表范围内的资产进行全面清查和资产减值测试后，2022年半年度计提各项资产减值准备合计1,811,040.43元，计入的报告期间为2022年1月1日至2022年6月30日。 4）8月11日，烽火电子：公司于2022年8月10日收到公司控股股东烽火集团的告知函，烽火集团及其一致行动人陕西电子信息产业投资管理有限公司（以下简称“投资公司”）自2022年1月27日至2022年8月10日通过证券交易所集中竞价交易的方式累计增持公司股份6,071,700股，增持股份比例达公司总股本的1.004%。5）8月11日，天微电子：截至本公告披露日，公司董事马毅先生直接持有公司股份441,176股，占公司总股本约0.5515%，上述股份为公司首次公开发行前取得的股份，已于2022年8月1日解除限售并上市流通：公司董事马毅先生在四川威比特投资有限公司（以下简称“威比特投资”）持股50%，威比特投资持有公司股份1,323,544股，占公司总股本约1.6544%，上述股份为公司首次公开发行前取得的股份，已于2022年8月1日解除限售并上市流通。6）8月10日，景嘉微：公司全资子公司长沙潜之龙微电子有限公司拟与专业投资机构共同投资设立有限合伙企业，约定共同投资设立深圳中集弘远先进智造私募股权投资基金合伙企业，合伙企业出资额为人民币10,000万元，潜之龙以自有资金认缴出资额为3,000万元，占注册资本的30%。7）8月9日，江龙船艇：全军武器装备采购信息网于2022年8月9日发布了《XX摩托艇建造订购项目》的中标公告，公司为上述项目的中标候选人之一。本次项目预中标尚处于公示阶段，项目具体内容以最终签署的合同为准，公司将根据项目进展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 投资建议：各细分板块方面：军工行业基本面持续改善，未来成长确定性 高，建议关注：1）主机厂：中航沈飞、航发动力、中航西飞、中直股份、洪都航空（未覆盖）；2）中游航空制造：中航高科、航宇科技、3）军工芯片：景嘉微、紫光国微；4）军工电子：振华科技、宏达电子（未覆盖）、5）军工材料：捷强装备（未覆盖）、西部材料（未覆盖）6）资产证券化主线，关注中国电科集团的改革。 风险提示：宏观经济持续下行；国防开支预算增速不及预期；军用产品降价的风险；军品市场需求不及预期；民品市场开拓不及预期的风险；行业竞争加剧等。 1.市场回顾 军工板块涨跌幅：截止2022年8月12日，上周国防军工（申万）上涨5.06%，沪深300上涨0.82%。近一个月来，国防军工（申万）上涨3.72%，沪深上涨0.50%，跑赢沪深300指数3.22个百分点。年初至今，申万军工板块年初至今下跌-15.46%。 图1：近一年行情走势 每月涨跌幅波动：截止2022年8月12日，国防军工（中信）、国防军工（申万）和沪深300指数每月涨跌幅波动不断震荡，从4月到6月涨跌幅轻微上抬。 图2：每月涨跌幅波动 军工5大板块涨跌幅：截止2022年8月12日，上周国防军工行业细分板块中，地面兵装上涨4.87%，航海装备、航空装备、军工电子分别上涨：4.04%、3.10%、0.95%，航天装备下跌-0.58%。从上周的表现来看，地面兵装表现最好，上涨4.87%。7月份至今，申万国防军工板块表现较好，其中航海装备板块表现最好，上涨19.48%，其次是地面兵装板块，上涨11.34%，其他3个板块表现依次如下，航空装备上涨3.69%，军工电子上涨5.49%，航天装备上涨7.12%。 图3：军工5大板块上周涨跌幅 图4：军工5大板块七月初至今涨跌幅 个股涨幅前十：中直股份（+21.39%）、烽火电子（+12.82%）、中兵红箭（+12.06%）、天奥电子（+11.41%）、超卓航科（+11.16%）、星网宇达（+10.97%）、菲利华（+10.20%）、纵横股份（+9.85%）、光威复材(+7.92%)、火炬电子(+7.32%)。 图5：国防军工个股涨幅前十 个股跌幅前十：景嘉微（-15.32%）、铖昌科技（-12.97%）、隆达股份（-8.34%）、天和防务（-8.04%）、霍莱沃（-7.76%）、中无人机（-6.41%）、华秦科技（-5.85%）、北斗星通（-5.76%）、新余国科（-5.76%）、国博电子（-5.69%）。 图6：国防军工个股跌幅前十 2.重点事件跟踪 民航局对专用条件和豁免征求意见C919离商业运营更近一步 8月9日，民航局航空器适航审定司针对中国商飞C919型飞机专用条件和豁免征求意见，意见征集期为15个工作日。这意味着C919大飞机“取证”又有新进展，离商业运营也更近了一步。 民航局航空器适航审定司表示，基于C919型飞机设计特征和中国商飞申请，根据《民用航空产品和零部件合格审定规定》第21.3条和21.16条规定，拟针对该型飞机颁发专用条件和批准豁免部分有关适航要求。根据管理程序《颁发专用条件和批准豁免的程序》(AP-21-AA-2018-21R1)第3.5节和第4.5节有关要求，就28份专用条件和2份豁免广泛征求行业和社会意见。28份专用条件和2份豁免书已经公示。例如其中一份为“编号：PSC-25-032不可充电锂电池颁发专用条件征求意见稿”，其中写明C919型飞机的设计（如水下定位信标、应急定位发射器和手持式应急定位发射器）使用了不可充电锂电池。 现行有效的《运输类飞机适航标准》（CCAR-25-R4）主要通过CCAR25.1353(b)(1)至(b)(4)对蓄电池提出了要求，但未对这些新颖独特的不可充电锂电池的设计提供足够的安全要求。根据《民用航空产品和零部件合格审定规定》（CCAR-21-R4）第21.16条的要求，拟为C919型飞机制定专用条件，即每个不可充电锂电池装置必须满足在所有可预见的运行条件下，保持安全的电芯温度和压力，以防止起火和爆炸；防止发生自保持的、不可控的温度或压力升高等8个要求。 C919大型客机是我国按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式民用飞机，座级158-168座，航程4075-5555公里。2015年11月2日完成总装下线。2017年5月5日成功首飞。今年5月14日，中国商飞公司即将交付首家用户的首架C919大飞机首次飞行试验圆满完成。8月1日中国商飞官宣C919完成取证试飞。目前该大型客机共接到累计28家客户的815架订单。C919取得适航证后即可交付用户即航空公司。对于航司来说引入新机型将是一个复杂浩大的工程，包括飞行员的培训、机务维修、客舱服务、货运配载等。从以上信息可以看出民航局对C919飞机部分适航要求的豁免可能会加快其走向商业运营，同时可能也会促进上游相关产业的发展。 第二艘国产大型邮轮8日开工推动满足邮轮消费大众化发展 8月8日，第二艘国产大型邮轮在中国船舶集团上海外高桥船厂开工建造，标志我国船舶工业已初步掌握大型邮轮设计建造关键核心技术，自此迈入了“双轮”建造时代。 据了解，第二艘国产大型邮轮船体总长达341米，型宽37.2米，总吨位约14.2万，设计吃水8.17米，最大吃水8.4米，最大航速22.7海里/小时，乘客舱室2144间，较首制船增加19间。同时为了满足国际海事组织排放规范，新增2个脱硫塔和SCR系统，是一艘绿色环保型邮轮。船上同样配置了高达16层的庞大上层建筑生活娱乐区域，设有大型演艺中心、大型餐厅、特色餐馆、酒吧、咖啡馆、购物广场、艺术走廊、儿童中心、SPA、水上乐园等丰富的休闲娱乐设施，可以满足乘客一切生活和娱乐需求。 工业和信息化部党组成员