国防军工行业周报：国防军工行业报告商飞高层频繁访问重要生产合作伙伴，或为C919增产做准备

国防军工行业周报总结

行业动态与投资建议：

近期，中国商飞高层频繁访问重要生产合作伙伴，这可能预示着C919大型客机的增产计划正在筹备中。中国商飞的访问行动表明其致力于扩大产能，提升生产交付节奏。这一举措预计将对机体制造商和航材经销商带来利好，特别是那些在长三角地区布局民航产业化配套的企业，如三角防务、润贝航科、烽火电子、中航西飞、中航重机、中直股份、中复神鹰等。

针对军工行业，报告指出，2023年行业呈现结构性分化，但未来有望迎来高质量发展。建议投资者关注两大投资主线：

1. 传统航空航天领域：推荐关注增长稳定、有超额增速的标的，如中航沈飞、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、菲利华、高德红外、航天电器、图南股份等。

2. 军工新趋势：聚焦于军工新技术、新产品、新市场的机会，涉及国睿科技、中科海讯、海格通信、华秦科技、航天南湖、芯动联科、航天彩虹、臻镭科技、铖昌科技、三角防务、润贝航科、联创光电等。

市场表现与估值分析：

• 市场表现：国防军工板块本周涨幅显著，涨幅位列申万一级行业第二，显示出行业较强的市场关注度。
• 估值水平：截至报告日，军工板块PE-TTM估值和PB估值均处于历史低位，显示出一定的估值吸引力。部分重点标的估值分位显示，中航沈飞、中直股份、航发动力等具有较高的估值分位，可能代表市场对其未来增长潜力的认可。

关注焦点与风险提示：

• 核心关注：商飞高层访问活动及可能带来的C919生产提速，以及军工细分领域的投资机会。
• 风险提示：包括但不限于某环节产能受限导致的交付推迟风险、装备批产过程中的质量问题风险、军品批量生产后价格降幅超出预期的风险。

结论：

国防军工行业正经历着从快速增长到结构优化的过程，投资机会在于识别并布局传统航空航天领域的稳定增长标的以及新兴技术、市场带来的新机遇。同时，市场对C919项目的关注以及商飞高层的访问活动预示着行业内部可能的产能扩张，这将为相关产业链企业带来利好。然而，投资者也需警惕产能扩张过程中的潜在风险，如产能受限、质量问题以及价格波动等不确定性因素。