天然气日报：美国气价止跌回升，欧亚气价集体保持坚挺

期货研究报告|天然气日报2022-08-10 美国气价止跌回升，欧亚气价集体保持坚挺 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.8月9日，纽约商品交易所（NYMEX）HenryHub天然气期货主力合约结算价格为 7.833美元/百万英热单位，日涨幅为3.22%。 洲际交易所（ICE）TTF天然气期货主力合约结算价格为192.184欧元/MWh（约合 57.526美元/百万英热单位），日跌幅为0.45%。洲际交易所（ICE）NBP天然气期货主力合约结算价格为357.24英镑/Thm（约合43.119美元/百万英热单位），日涨幅为0.59%。 纽约商品交易所（NYMEX）LNGJKM（Platts）主力期货合约结算价格为44.62美元/百万英热单位，日涨幅为0.34%。卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为7297.71元/吨，日涨幅为0.13%。 2.据路透社消息，土耳其总统埃尔多安和俄罗斯总统普京8月5日达成合作协议，土耳其同意把部分俄罗斯天然气支付方式换成卢布。 3.德国联邦政府发言人当地时间8月8日表示，德国总理朔尔茨日前已经排除了批准“北溪-2号”天然气项目的可能性。 4.阿塞拜疆能源部日前发布的数据显示，阿塞拜疆今年前7个月共�口天然气129亿立方米，同比增长24%。其中，65亿立方米�口至欧盟，48亿立方米�口至土耳其。 ■市场分析 8月9日，在美国市场，美国对墨西哥的管道气�口量预期增加，带动HH期价止住自上周四以来的跌势，小幅上扬。 在西北欧大陆市场，供给方面，近期自英国至比利时的管输量、挪威管道系统以及LNG供应量均较为稳定。需求方面，近日法国核监管机构批准了5座核电站向河流排放可能违反环境标准、温度更高的冷却水的临时豁免，一定程度上缓解了对气电的需求预期。供需稍现宽松的市场格局致使TTF期价延续稳中小幅回落的走势。 在英国市场，虽然近期英国本土产量有明显提升，但近期DragonLNG接收站的检修减少了一部分市场供应量，带动TTFNBP期价稳中小幅回升。 在东北亚市场，近期主要消费国气温持续偏高于往年同期水平，气电需求保持旺盛，支撑NYMEXLNGJIM期价保持高位。 在中国市场，LNG�厂价格稳中小幅上调。国产气方面，液厂�货价格以稳为主，个别小幅下调。海气方面，在成本支撑作用明显的带动下，个别接收站价格有所上调， 接收站挺价意愿依旧偏强。 ■策略 全球气价持续位于高位，但波动明显增加，短期以谨慎观望为主 ■风险 地缘政治局势仍不稳定，区域内供需格局�现变化，夏季高温酷热 目录 市场要闻与重要数据1 市场分析1 图表 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位4 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位4 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位4 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位4 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HENRYHUB现货价格丨单位：美元/百万英热单位4 图6:NYMEXHH天然气期货和HENRYHUB现货基差丨单位：美元/百万英热单位4 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格5 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格5 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位5 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位5 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位5 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位5 图13:西北欧大陆地区煤-气转换价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：欧元/MWH6 图14:ICEEUA（欧盟碳排放配额）期货主力合约结算价格丨单位：欧元/吨6 图15:NYMEXLNGJKM(PLATTS)价格丨单位：美元/百万英热单位6 图16:中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位6 图17:中国LNG地区成交价格丨单位：元/吨6 图18:中国LNG下游接货价格丨单位:元/吨6 区域价差： 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 50 40 30 20 10 0 -10 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2018 2021 2019 2022 2020 -101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 美国市场： 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HenryHub现货价格丨单位：美元/百万英热单位 NYMEXHH期货 HenryHub现货 10 8 6 4 2 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 图6:NYMEXHH天然气期货和HenryHub现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 NYMEXHH期货（左轴）美元指数（右轴） 10110 8105 100 6 95 4 90 285 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 080 美元/百万英NYMEXHH期货（左轴）热单位 WTI原油期货（右轴） 10 8 6 4 2 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 美元/桶 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 西北欧市场： 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 TTF期货 TTF现货（DayAhead） 80 70 60 50 40 30 20 10 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 3 1 -1 -3 -5 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 ICENBP期货 NBP现货（DayAhead） 80 70 60 50 40 30 20 10 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图13:西北欧大陆地区煤-气转换价格和TTF现货价格 （DayAhead）丨单位：欧元/MWh 250 煤-气转换价格 TTF现货（DayAhead） 200 150 100 50 0 图14:ICEEUA（欧盟碳排放配额）期货主力合约结算价格丨单位：欧元/吨 ICEEUA期货价格 120 100 80 60 40 20 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 数据来源：Refinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWind华泰期货研究院 东北亚及中国市场： 图15:NYMEXLNGJKM(Platts)价格丨单位：美元/百万英热单位 NYMEXLNGJKM 50 40 30 20 10 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06