天然气日报：国际气价仍集体位于高位，国内气价现下行走势

期货研究报告|天然气日报2022-08-16 国际气价仍集体位于高位，国内气价现下行走势 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 ■市场要闻与重要数据 1.8月15日，纽约商品交易所（NYMEX）HenryHub天然气期货主力合约结算价格为 8.728美元/百万英热单位，较8月12日下跌0.46%。 洲际交易所（ICE）TTF天然气期货主力合约结算价格为220.11欧元/MWh（约合 65.556美元/百万英热单位），较8月12日上涨6.79%。洲际交易所（ICE）NBP天然气期货主力合约结算价格为422.75英镑/Thm（约合50.963美元/百万英热单位），较8月12日上涨6.81%。 纽约商品交易所（NYMEX）LNGJKM（Platts）主力期货合约结算价格为45.443美元/百万英热单位，较8月12日上涨0.12%。卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为7029.14元/吨，较8月12日下跌2.1%。 2.根据一项和解协议，美国土地管理局将暂停在科罗拉多州220万英亩公共土地上的石油和天然气租赁，因为环保组织称其目前的管理计划没有考虑气候影响。该协议已于8月11日提交给科罗拉多州联邦法院，要求政府对科罗拉多州西南部公共土地上的石油和天然气租赁的气候影响进行新的环境分析。 3.8月13日，匈牙利外交部官员表示，俄罗斯天然气工业股份公司已开始向匈牙利提供额外的天然气。据悉，俄气开始通过“土耳其溪”向匈牙利输送超过合同规定数量的天然气。到8月底，每日额外的供应量将达到260万立方米。同时，双方已在就9月份的输气量进行谈判。 4.国家统计局8月15日发布的数据显示，7月份，我国生产天然气171亿立方米，同比增长8.2%。1-7月份，我国累计生产天然气1267亿立方米，同比增长5.4%。 ■市场分析 8月15日，在美国市场，美国本土天然气产量在本周预期有所提升；而天气预报显示，美国本土大部地区气温将相对平稳。在市场供需格局预期将稍显宽松的影响下，NYMEXHH期价小幅回调。 在西北欧大陆及英国市场，北海气田的相关区块即将进行检修，通过挪威管道系统向西北欧大陆和英国地区的外送量预期均将�现下滑。同时，近期西北欧大陆地区整体气温偏高，带动制冷需求持续旺盛。在市场格局预期收紧的支撑下，TT期价和NBP期价明显上扬。 在东北亚市场，一方面，日本和韩国已经�现了冬季的采买需求，叠加近期欧洲地区气价明显上涨的支撑，NYMEXLNGJKM期价保持在高位。但另一方面，中国受疫情影响，需求仍相对疲弱，市场在等待中国需求的修复，导致价格虽然保持在高位，但上行动力有所减弱。 在中国市场，海陆货源均下调�货报价，LNG价格延续跌势。国产气方面，由于前期液厂报价上涨，下游抵触情绪明显增加，工业企业、加气站等终端明显接货乏力，致使液厂连续回调其报价。海气方面，跟随国产气价格的下行趋势，部分接收站也开始下调其�货价格。 ■策略 国际气价集体位于高位，国内气价�现下行走势，短期以谨慎观望为主 ■风险 地缘政治局势不稳，区域内供给预期偏紧，夏季高温酷热 目录 市场要闻与重要数据1 市场分析1 图表 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位4 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位4 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位4 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位4 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HENRYHUB现货价格丨单位：美元/百万英热单位4 图6:NYMEXHH天然气期货和HENRYHUB现货基差丨单位：美元/百万英热单位4 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格5 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格5 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位5 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位5 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DAYAHEAD）丨单位：美元/百万英热单位5 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位5 图13:西北欧大陆地区煤-气转换价格和TTF现货价格（DAYAHEAD）丨单位：欧元/MWH6 图14:ICEEUA（欧盟碳排放配额）期货主力合约结算价格丨单位：欧元/吨6 图15:NYMEXLNGJKM(PLATTS)价格丨单位：美元/百万英热单位6 图16:中国进口现货LNG到岸价格丨单位：美元/百万英热单位6 图17:中国LNG地区成交价格丨单位：元/吨6 图18:中国LNG下游接货价格丨单位:元/吨6 区域价差： 图1:NYMEXJKM-NYMEXHH价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 50 40 30 20 10 0 -10 图2:NYMEXJKM-ICETTF价差|单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图3:ICETTF-NYMEXHH价差|单位：美元/百万英热单位 图4:ICENBP天然气期货-ICETTF天然气期货价差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2018 2021 2019 2022 2020 -101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 美国市场： 图5:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和HenryHub现货价格丨单位：美元/百万英热单位 NYMEXHH期货 HenryHub现货 10 8 6 4 2 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 图6:NYMEXHH天然气期货和HenryHub现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：WindRefinitiv华泰期货研究院 图7:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和美元指数收盘价格 图8:NYMEXHH天然气期货主力合约结算价格和WTI原油期货主力合约结算价格 NYMEXHH期货（左轴）美元指数（右轴） 10110 8105 100 6 95 4 90 285 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 080 美元/百万英NYMEXHH期货（左轴）热单位 WTI原油期货（右轴） 10 8 6 4 2 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 美元/桶 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 西北欧市场： 图9:ICETTF天然气期货主力合约结算价格和TTF现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 TTF期货 TTF现货（DayAhead） 80 70 60 50 40 30 20 10 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 图10:ICETTF天然气期货和TTF现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 5 3 1 -1 -3 -5 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图11:ICENBP天然气期货主力合约结算价格和NBP现货价格（DayAhead）丨单位：美元/百万英热单位 ICENBP期货 NBP现货（DayAhead） 80 70 60 50 40 30 20 10 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 图12:ICENBP天然气期货和NBP现货基差丨单位：美元/百万英热单位 2018 2021 2019 2022 2020 30 20 10 0 -10 -20 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院数据来源：ICEWindRefinitiv华泰期货研究院 图13:西北欧大陆地区煤-气转换价格和TTF现货价格 （DayAhead）丨单位：欧元/MWh 图14:ICEEUA（欧盟碳排放配额）期货主力合约结算价格丨单位：欧元/吨 250 煤-气转换价格 TTF现货（DayAhead） 200 150 100 50 0 ICEEUA期货价格 120 100 80 60 40 20 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 0 数据来源：Refinit