北向资金行为跟踪系列十八：交易青睐成长

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券交易青睐成长—北向资金行为跟踪系列十八 份有限公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究研究助理孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480121040003 告 2022年8月8日 上周北向资金小幅净流出。上周的五个交易日北向资金累计流出23.42亿元，继7/25-7/29一周小幅净流入之后，上周转为小幅净流出。 北向整体：多数行业流出，银行流出最多。上周有14个行业流入，16个行业流出。其中食品饮料（26.26亿）、计算机（19.52亿）、通信（8.66亿）流入较多，银行（-23.34亿）、家电（-22.76亿）流出较多。相比于历史数据，通信整体流入相对增加，而银行、家电流出相对增加。从风格板块来看，配置盘流出大盘指数规模较大，对上证50、沪深300、中证500、中证1000分别流入-13.96亿元、-85.94亿元、+4.53亿元、+2.68亿元。 配置盘净流出、交易盘净流入。配置盘上周累计流出82.71亿元；交易盘累计流入59.29亿元。行业来看，上周配置盘所有行业均净流出，其中金融类行业流出最多，累计流出22.18亿元；交易盘看好成长类行业，累计净流入49.47亿元。具体地，配置盘资金中有12个行业流入，18个行业流出，其中食品饮料（9.09亿）、交通运输（5.15亿）、基础化工（3.71亿）流入较多；家电（-28.83亿）、银行（-21.08亿元）流出较多。交易盘资金中有 16个行业流入，14个行业流出，其中计算机（23.74亿）、食品饮料（17.17亿）流入较多；国防军工（-7.97亿）、电新（-5.04亿）流出较多。 行业流向：多数行业流出，食品饮料流入最多，银行流出最多。上周有14个行业流入，16个行业流出。其中食品饮料（26.26亿）、计算机（19.52亿）、通信（8.66亿）流入较多，银行（-23.34亿）、家电（-22.76亿）流出较多。相比于历史数据，通信整体流入相对增加，而银行、家电流出相对增加。 个股流向：中国中免流入最多，三花智控流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为中国中免（5.89亿）、伊利股份（5.79亿）、五粮液（5.66亿）；流出排名前三的个股为三花智控（-15.29亿）、宝钢股份（-8.50亿）、阳光电源（-8.47亿）。 累计统计：以月份为单位，累计11个行业资金流入。其中，银行的净流出超60亿；以季度为单位，食品饮料、医药、计算机流入超100亿，房地产、家电、钢铁、电子、银行流出超过25亿，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至8月6日，累计收益率为30.24%，累计超额收益率为31.14%，夏普比率为2.71。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值，暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 摘要 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东兴证券股份有限公司证券研究报告p2 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 北向整体：北向资金小幅净流出 上周的五个交易日北向资金累计流出23.42亿元，由之前净流入转为小幅净流出。 1.北向资金上周净流入放缓 2.配置盘实现净流入、交易盘实现净流出 北向资金净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 亿元 300 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 亿元 200 100 0 -100 -200 -300 -400 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 p3 东方财智兴盛之源 上周配置盘继连续六周实现净流出之后，转为净流出，累计流出82.71亿元；交易盘继连续四周净流出之后，转为净流入，累计 流入59.29亿元。 1.2022配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘流入 2022配置盘累计流入 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500W1 亿元 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2022交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022 2022交易盘累计流入 400 亿元 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/1-2022/8/6，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，配置盘资金整体流出大盘股，沪深300和万得全A分别净流出85.94亿元和82.71亿元，流出规模较大。转为流入小盘指数，上证50、中证500、中证1000分别流入-13.96亿元、4.53亿元、2.68亿元。具体地，对小盘成长风格更加青睐，流入4.16亿元，为流入规模最大风格。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元7.25-7.298.1-8.5 40 20 0 -20 -40 -60 -80 沪深300 中证1000 中证500 创业板指 万得全A 上证50 上证综指 大盘成长 大盘价值 小盘成长 小盘价值 国证成长 国证价值 -100 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 1.上周：北向资金行业净流入 30亿元 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2.对照：北向资金行业累计净流入 2000 亿元 1500 1000 500 0 -500 -1000 食品饮料计算机 通信基础化工 医药消费者服务 煤炭传媒汽车机械 商贸零售轻工制造综合金融交通运输 综合纺织服装 电子建筑建材 石油石化电力及公用事业 房地产非银行金融农林牧渔 电力设备及新能源 国防军工 钢铁有色金属 家电银行 电力设备及新能源 基础化工 银行计算机 电子机械 有色金属 医药交通运输非银行金融 电力及公用事业 传媒煤炭通信 石油石化 家电汽车 农林牧渔轻工制造 建材建筑钢铁综合 综合金融纺织服装商贸零售国防军工消费者服务 房地产食品饮料 上周有14个行业流入，16个行业流出。其中食品饮料（26.26亿）、计算机（19.52亿）、通信（8.66亿）流入较多；银行（-23.34 亿）、家电（-22.76亿）流出较多。相比于历史数据，通信整体流入相对增加，而银行、家电流出相对增加。 1.上周：配置盘行业净流入 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 亿元 食品饮料交通运输基础化工 汽车医药煤炭 国防军工电力及公用事业 商贸零售纺织服装 综合综合金融轻工制造 建筑传媒 电力设备及新能源 非银行金融消费者服务石油石化农林牧渔 建材机械房地产计算机 通信钢铁电子 有色金属 银行家电 电力设备及新能源 基础化工计算机 医药银行电子机械 有色金属 家电非银行金融交通运输 电力及公用事业 传媒石油石化 煤炭农林牧渔 通信建材汽车 轻工制造食品饮料 建筑钢铁综合房地产 纺织服装综合金融商贸零售消费者服务国防军工 上周配置盘资金中有12个行业流入，18个行业流出。其中食品饮料（9.09亿）、交通运输（5.15亿）、基础化工（3.71亿）流入较 多；家电（-28.83亿）、银行（-21.08亿元）流出较多。相比于历史数据，钢铁、机械、家电、农林牧渔、石油石化、通信、银行、 有色金属流出相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 亿元 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 亿元 计算机 食品饮料 通信电子 消费者服务 家电 机械基础化工 医药 传媒 有色金属 煤炭轻工制造商贸零售综合金融 建材综合 纺织服装 汽车石油石化房地产 钢铁建筑银行 农林牧渔非银行金融 电力及公用事业 交通运输电力设备及新能源 国防军工 银行基础化工 通信 机械有色金属 电子 煤炭电力及公用事业 交通运输 汽车传媒 电力设备及新能源 计算机综合金融纺织服装 钢铁轻工制造商贸零售石油石化 综合建筑 国防军工非银行金融农林牧渔 建材 消费者服务 房地产 家电 医药 食品饮料 上周交易盘资金中有16个行业流入，14个行业流出。其中计算机（23.74亿）、食品饮料（17.17亿）流入较多；国防军工（-7.97 亿）、电新（-5.04亿）流出较多。相比于历史数据，计算机、通信、消费者服务、综合金融流入相对增加。 上周北向资金整体流出。分行业来看，配置盘所有行业均实现净流出，其中金融类行业流出最多，累计流出22.18亿元；交易盘看好成长类行业，累计净流入49.47亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 金融银行4.66 非银行金融12.89 汽车34.53 电力设备及新能源31.24 机械20.19 有色金属19.25 基础化工11.19 周期建材8.34 建筑10.35 房地产9.09 交通运输8.56 煤炭9.83 石油石化9.37 钢铁16.89 家电36.77 食品饮料15.63 消费纺织服装23.12 轻工制造24.93 医药52.32 消费者服务40.66 电子28.92 成长计算机40.83 传媒19.48 通信14.35 电力及公用事业21.17 其他国防军工56.78 商贸零售15.88 农林牧渔55.08 1.11% 1.86% 3.50% 1.28% 0.33% 0.58% 3.81% 4.77% 2.32% 2.76% 3.38% 7.53% 3.87% 4.73% -0.23% 2.30% 3.78% -1.48% 4.16% 2.91% -8.65% -2.63% 0.96% -2.86% 3.20% -2.18% 2.84% 3.05% 0.27%0.16%2.20% 12.50%7.50%7.12% 85.95%91.57%95.78% 43.52%39.59%37.49% 4.84%2.90%1.57% 7.76%16.05%8.02% 13.32%17.74%8.87% 89.87%55.42%36.99% 100.00%100.00%100.00% 2.01%1.53%2.22% 9.03%5.42%2.87% 0.09%0.05%0.03% 25.46%35.32%23.92%