玻璃有望进入去库周期，水泥发货加快受益基建，周期建材底部确认【民生建材李阳团队】

玻璃有望进入去库周期，水泥发货加快受益基建，周期建材底部确认【民生建材李阳团队】 （1）浮法玻璃提价函再现，库存环比下降。 沙河去库加快，华北山东华东产销率提高，部分超过120%甚至更高。 8月2号以来，国内浮法玻璃市场出货稍好转，价格小幅上涨，不同区域厂家上调1-2元/重箱。 截至8月4日，重点监测省份生产企业库存7226万重箱，较上周环比下降199万重箱（-2.68%），库存天数36天，环比下降0.38天。玻璃供需边际改善。 政策强调“保交楼、稳民生”，“保交楼”催化竣工落地，原先“停滞”的竣工需求有望加快兑现，从停到开，边际变化更重要；供给端近期玻璃冷修节奏加快，4月7日至6月下旬，无产线冷修，但自6月23日以来，已有9条产线共6400T/D产能放水冷修，其中7月冷修7条。 （2）水泥发货加速回暖，重视基建向基本面过渡，全国错峰加码，轻装进入旺季。本周江苏、吉林、广西等地水泥价格上涨，市场需求有所恢复，企业发货回暖。 水泥、沥青数据改善均指向基建回暖，截至7月末，沥青装置开工率已连续7周回暖，较6周前+13.5pct。 上半年基建投资与水泥产量“背离”，项目落地审批需要时间，尤其是重点工程，但形成实物工作量只是“迟到”，并不会“缺席”。投资建议： 玻璃：重点推荐旗滨集团、金晶科技，关注南玻a。 水泥：重点推荐上峰水泥、苏博特、海螺水泥、华新水泥。 风险提示：地产政策放松不及预期；基建项目落地不及预期；疫情的负面影响；原材料价格波动的影响。