库存苹果VS早熟苹果,早熟或更胜一筹 投资咨询资格号:证监许可[2012]112 苹果品种月度报告 2022年8月1日 评级:分析师摘要 分析师:梁作盼 苹果分析师 期货从业资格:F3048593投资咨询资格:Z0015589联系电话:0531-81678626 E-mail:997995328@qq.com 客服电话:400-618-6767 公司网址:www.ztqh.com 现货方面:山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在3.4-4.0元/斤;库存客商80#一二级价格4.5-5.0元/斤,环比上周持平;洛川产区客商库存富士前期半商品70#起步价格在3.9-4.3元/斤,80#价格在4.5-5.3元/斤,环比上周持平。根据农业部数据得知,7月份7种重点监测水果涨少跌多,尤其是西瓜价格大幅下落,使得均价偏稳定;富士苹果批发价持续上涨;7月下旬时令水果逐渐减少,多数水果价格仍处于高位,新上市的早熟苹果价格高开高走、梨价格稍有下滑但仍处于历史较高价位。秋分将至,西瓜供应、消费预计越来越弱,随着时令水果的逐渐减少,以及价格仍较高等因素,对苹果的替代影响相对有限。需动态持续关注价格、走货等情况。 早熟苹果热度不减 7月初,三原县早熟苹果松本锦高开上市;7月中下旬,大荔蒲城等地秦阳高开上市;7月下旬富平、山西临猗嘎啦高开上市,预计8月份嘎啦大面积下树。从7月初至今,早熟苹果价格居高,明显高于去年同期,多数品种开秤价格比去年开秤价高1.0-1.2元/斤。新季早熟苹果可能是量少,不足以满足市场需求,叠加 中泰期货研究所 中泰期货 新季嘎啦以新鲜口感胜出,虽然嘎啦价格较库存富士不占优势,但库存富士由于质量不稳定性败下阵来。 时令水果表现优异 5月底开始时令水果开始逐步上市,7月份为时令水果上市高峰期,有桃子、杏、西瓜;夏季时令瓜果占据有利地位,不论是价格还是销量都有绝对优势;今年时令水果有以下特点①新季西瓜价格高位,今年南方夏季偏热,西瓜更加受消费者青睐;②桃子、早熟苹果等水果价格同比偏高,但多数时令水果产量有一定减负,跌价市场需求较好,走货正常,无滞销现象;③7月份水果市场整体销售情况偏差,但价格处于近5年来除19年外历史同期最高的价格,表明市场仍有一定需求量,需动态关注市场消费情况。 新季苹果产量同比下降,质量或同比较好。早熟苹果表现强劲、旧季苹果库存偏低以及参与主体或对中秋节以及开秤价格有较高的预期情况下,或对期价有力支撑;新季富士苹果产量减产幅度或有限以及质量或同比较好的情况下,或对期价有压力,盘面大涨可能性不高。综上,预计新季苹果价格不低及质量偏好情况下,盘面或持续宽幅震荡走势。 风险提示:苹果现货价格走势;早熟苹果价格走势;新季苹果质量 库存苹果VS早熟苹果,早熟或更胜一筹 一、行情影响因素 1、早熟嘎啦vs库存富士,早熟嘎啦优胜 现货方面:山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在3.4-4.0元/斤;库存客商80#一二级价格4.5-5.0元/斤,环比上周持平;洛川产区客商库存富士前期半商品70#起步价格在3.9-4.3元/斤,80#价格在4.5-5.3元/斤,环比上周持平。 西部产区(山西、陕西、甘肃)库存预计8月上中旬清库,陕西洛川产区70#_75#需求量较大,80#果走货无起色;西部库存较少,近期有客商转移至山东询货,山东产区询货客商见多,客商好货价格坚挺,客商差货价格略偏弱,出库环比偏好。 早熟苹果价格高开维持高位,纸袋秦阳交易基本结束,纸袋嘎啦陆续上市,客商收货积极,价格同比较高,陕西富平梅家坪纸袋嘎啦70#以上价格4.5元/斤,山西临猗县嘎啦65#以上价格3.0元/斤价格同比去年高。新季早熟苹果果面洁净,果个偏小,上市量偏小客商收购积极,价格高开高走局势。 图表1:栖霞富士历年出库价(元/斤)图表2:洛川富士历年出库价(元/斤) 8 6.5 5 3.5 2 0.5 2016/17产季果农80#一二级 2017/18产季果农80#一二级 2018/19产季果农80#一二级 2019/20产季果农80#一二级 2016/17产季客商80#一二级 2017/18产季客商80#一二级 2018/19产季客商80#一二级 2019/20产季客商80#一二级 9 7 5 3 1 2016/17产季客商70半商品 2018/19产季客商70#半商品 2019/20产季客商70#半商品 2020/21产季客商70#半商品 2017/18产季客商70#半商品 2019/20产季果农70#半商品 2020/21产季果农70#半商品 2022/22产季客商70#半商品 来源:中国苹果网,中泰期货整理来源:中国苹果网,中泰期货整理 2、销区苹果批发价走强,替代水果均价稳定,月度批发量创历年新低 截止到7月29日7种重点监测水果平均批发价7.01元/公斤,环比上月末上涨0.04元/公斤。富士苹果批发价8.48元/公斤,环比上月末涨0.39元/公斤。本月(7月)批发市场富士苹果交易量5.34万吨,月度交易量环比下降2.83万吨(见上表),创近几年同期最低交易量;7种重点监测水果平均批发月内稳定偏强、富士苹果批发价月内持续走强。 根据农业部数据得知,7月份7种重点监测水果涨少跌多,尤其是西瓜价格大幅下落,使得均价偏稳定;富士苹果批发价持续上涨;7月下旬时令水果逐渐减少,多数水果价格仍处于高位,新上市的早熟苹果价格高开高走、梨价格稍有下滑但仍处于历史较高价位。秋分将至,西瓜供应、消费预计越来越弱,随着时令水果的逐渐减少,以及价格仍较高等 因素,对苹果的替代影响相对有限。需动态持续关注价格、走货等情况。 图表3:富士苹果批发市场交易量 2022年 月度交易量(万吨) 7月份 5.34 2021年7月 10.88 6月 8.17 5月 9.93 4月 10.20 来源:农业农村部,中泰期货整理 3、本月主力、总合约净空增持 截止到7月29日,苹果加缩量减仓,成交量较上月减少13.3万手至 404.0万手,持仓量较上月增持2630手至27.6万手(见表2、图3)。截止到7月29日总持仓前20合计净空单环比上月末增持4818手至7770手;主力合约2210前20合计净空单环比上月末增持440手至4136手;(见图4、图5)。本月总合约、主力合约仍以净空为主,月内净空单增持或减持,净空仍占优势;但净空优势变化不大,尤其是主力合约,净空、净多僵持,需持续动态关注。 4、新季早熟热度远超库存富士,时令水果月内表现强劲 早熟苹果热度不减 7月初,三原县早熟苹果松本锦高开上市;7月中下旬,大荔蒲城等地秦阳高开上市;7月下旬富平、山西临猗嘎啦高开上市,预计8月份嘎啦大面积下树。从7月初至今,早熟苹果价格居高,明显高于去年同期,多数品种开秤价格比去年开秤价高1.0-1.2元/斤。新季早熟苹果可能是量少,不足以满足市场需求,叠加新季嘎啦以新鲜口感胜出,虽然嘎啦价格较库存富士不占优势,但库存富士由于质量不稳定性败下阵来。 时令水果表现优异 5月底开始时令水果开始逐步上市,7月份为时令水果上市高峰期,有桃子、杏、西瓜;夏季时令瓜果占据有利地位,不论是价格还是销量都有绝对优势;今年时令水果有以下特点①新季西瓜价格高位,今年南方夏季偏热,西瓜更加受消费者青睐;②桃子、早熟苹果等水果价格同比偏高,但多数时令水果产量有一定减负,跌价市场需求较好,走货正常,无滞销现象;③7月份水果市场整体销售情况偏差,但价格处于近5年来除19年外历史同期最高的价格,表明市场仍有一定需求量,需动态关注市场消费情况。, 根据中国天气网预报的中期天气预测得知未来10日山东产区、西北产降雨接近正常年份(见图表4);同样未来十天苹果产区仍将出现阶段性高温天气。 图表4:未来十天降雨图 二、总结 来源:中央气象台,中泰期货整理 利多: 利空: 全国库存处于历史低位 新季减产但不及预期部分产区套袋修复 早熟嘎啦高开高走 时令水果对苹果销售抑制 库存现货后期或有涨价预期 新季苹果质量同比好 秋分将至,时令水果替代作用将偏弱 新季苹果生长季基本正常 我们的观点 根据农业部数据得知,7月份7种重点监测水果涨少跌多,尤其是西瓜价格大幅下落,使得均价偏稳定;富士苹果批发价持续上涨;7月下旬时令水果逐渐减少,多数水果价格仍处于高位,新上市的早熟苹果价格高开高走、梨价格稍有下滑但仍处于历史较高价位。秋分将至,西瓜供应、消费预计越来越弱,随着时令水果的逐渐减少,以及价格仍较高等因素,对苹果的替代影响相对有限。需动态持续关注价格、走货等情况。 早熟苹果热度不减 7月初,三原县早熟苹果松本锦高开上市;7月中下旬,大荔蒲城等地秦阳高开上市;7月下旬富平、山西临猗嘎啦高开上市,预计8月份嘎啦大面积下树。从7月初至今,早熟苹果价格居高,明显高于去年同期,多数品种开秤价格比去年开秤价高1.0-1.2元/斤。新季早熟苹果可能是量少,不足以满足市场需求,叠加新季嘎啦以新鲜口感胜出,虽然嘎啦价格较库存富士不占优势,但库存富士由于质量不稳定性败下阵来。 时令水果表现优异 5月底开始时令水果开始逐步上市,7月份为时令水果上市高峰期,有桃子、杏、西瓜;夏季时令瓜果占据有利地位,不论是价格还是销量都有绝对优势;今年时令水果有以下特点①新季西瓜价格高位,今年南方夏 季偏热,西瓜更加受消费者青睐;②桃子、早熟苹果等水果价格同比偏高,但多数时令水果产量有一定减负,跌价市场需求较好,走货正常,无滞销现象;③7月份水果市场整体销售情况偏差,但价格处于近5年来除19年外历史同期最高的价格,表明市场仍有一定需求量,需动态关注市场消费情况。 新季苹果产量同比下降,质量或同比较好。早熟苹果表现强劲、旧季苹果库存偏低以及参与主体或对中秋节以及开秤价格有较高的预期情况下,或对期价有力支撑;新季富士苹果产量减产幅度或有限以及质量或同比较好的情况下,或对期价有压力,盘面大涨可能性不高。综上,预计新季苹果价格不低及质量偏好情况下,盘面或持续宽幅震荡走势。 三、数据附表 1、本周期货行情回顾 (1)期货行情 图表5:苹果指数合约、2210合约行情 月收盘价 月涨跌 月涨跌幅/% 月成交量 /手 月成交量 增减/手 持仓量/手 月持仓量 增减/手 苹果加权 8901 35 0.39% 404.0万 -13.3万 27.6万 2630 2205合约 8886 100 1.14% 354.1万 -26.7万 11.4万 -10718 来源:Wind,中泰期货整理 图表6:苹果加权合约日线图 来源:Wind,中泰期货整理 图表7:苹果指数持仓量、成交量 1,500,000 700,000 1,000,000 500,000 500,000 300,000 0 2020-01-16 100,000 2021-01-16 成交量 2022-01-16 持仓量 来源:Wind,中泰期货整理 (2)净持仓 截止到7月29日总持仓前20合计净空单环比上月末增持4818手至7770手;主 力合约2210前20合计净空单环比上月末增持440手至4136手;(见图4、图5)。本月总合约、主力合约仍以净空为主,月内净空单增持或减持,净空仍占优势;但净空优势变化不大,尤其是主力合约,净空、净多僵持,需持续动态关注。 图表8:苹果总持仓前20净持仓图表9:苹果主力合约2210前20净持仓 净持仓 (20000) (30000) (40000) (50000) 2022-05-13 2021-05-13 20000 10000 0 2020-05-13 (10000) 净持仓 8000 4000 0 (4000) (8000) (12000) (16000) 来源:中国苹果网,中泰期货整理来源:中国苹果网,中泰期货整理 2、现货市场情况 (1)替代水果批发价涨少跌多 图表10:7种重点监测水果平均批发价(元/公斤)