苹果品种月度报告：早熟、库存富士集中供应，动态关注市场表现

早熟、库存富士集中供应，动态关注市场表现 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 苹果品种月度报告 2022年9月4日 评级：分析师摘要 分析师：梁作盼 苹果分析师 期货从业资格：F3048593投资咨询资格：Z0015589联系电话：0531-81678626 E-mail：997995328@qq.com 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 中秋备货进入尾声，出库情况较好但不及往年同期 中秋备货持续，山东产区库存出库维持较高出库速度，库里包装人数较多，价格在3-4元/斤左右苹果价格出库较好，库存富士由于质量原因价格基本维持稳定，随着时间推移，中秋备货进入尾声，从中秋备货情况看出库较前期有所好转，但不及往年同期。 早熟富士陆续上市，质量较好 本周西部产区早熟富士少量上市，价格同比较高，70#以上4.0元/斤；山东产区红将军少量上市，价格同比提升，价格在3.0元/斤以上。近期山东毕郭、寺口上市量陆续增多，产区价格少许回落。随着早熟富士下树，质量面纱终于解开，据了解新季早熟苹果果个较大，上色较好，表观等质量情况远高于去年，是近年来质量较好的一年，次果较少，商品率较高。新季嘎啦苹果摘袋后，阴雨天气较多，使得嘎啦上色偏差，8月下旬产区早熟富士陆续摘袋，早熟富士上色期间，天公作美，产区天气温差偏大，阴/晴交替，早熟富士上色优于早熟嘎啦，上色较好，预计9月上旬上市量会逐步增量。 中泰期货研究所 中泰期货 近期市场新、旧苹果量多，价格下滑 中秋临近，中秋期间为传统的消费旺季，各种水果市场需求量多，苹果中秋备货较火热，近期运往市场的货源明显增加（早熟苹果嘎啦、早熟富士及库存富士），据公开资讯得知，广东东莞、江门水果发发市场近几日到货量多，销售偏慢，使得嘎啦苹果价格下滑，库存富士价格偏弱。 根据中国天气网预报的中期天气预测得知未来10日苹果产区降雨量同比往年偏少（见图表4）；无高温天气。 新季早熟富士开秤较高，但上色较好，质量较优，货量多于早熟嘎啦。从中秋备货情况看，市场表现良好但优于价格较高、消费大环境偏差等原因使得销量不及往年同期。调研得知，取样点的晚熟富士品质，果个优于去年同期。综上，在没有新的驱动情况下，盘面或持续宽幅震荡走势。 风险提示：苹果中秋备货；早熟苹果价格走势；新季苹果质量 早熟、库存富士集中供应，动态关注市场表现 一、行情影响因素 1、早熟富士vs库存富士，早熟更胜一筹 现货方面：山东烟台产区库存库存客商80#一二级价格4.5-4.8元/斤，环比持平； 中秋备货持续，山东产区库存出库维持较高出库速度，库里包装人数较多，价格在3-4元/斤左右苹果价格出库较好，库存富士由于质量原因价格基本维持稳定，随着时间推移，中秋备货进入后期。 图表1：栖霞富士历年出库价（元/斤）图表2：洛川富士历年出库价（元/斤） 8 6.5 5 3.5 2 0.5 2016/17产季果农80#一二级 2017/18产季果农80#一二级 2018/19产季果农80#一二级 2019/20产季果农80#一二级 2016/17产季客商80#一二级 2017/18产季客商80#一二级 2018/19产季客商80#一二级 2019/20产季客商80#一二级 9 7 5 3 1 2016/17产季客商70半商品 2018/19产季客商70#半商品 2019/20产季客商70#半商品 2020/21产季客商70#半商品 2017/18产季客商70#半商品 2019/20产季果农70#半商品 2020/21产季果农70#半商品 2022/22产季客商70#半商品 来源：中国苹果网，中泰期货整理来源：中国苹果网，中泰期货整理 2、销区苹果批发价、替代水果偏弱，周度批发量环比增长 截止到8月26日7种重点监测水果平均批发价6.70元/公斤，环比上周下跌0.04元/公斤。富士苹果批发价8.44元/公斤，环比上周下跌0.09元/公斤。本周（8月22日-8月26日）批发市场富士苹果交易量2730吨/日，交易量环比上升448吨/日（见上表）。2021年第25周（8.23-8.29）日均批发量为3707吨/日； 根据农业部数据得知，7种重点监测水果价格偏弱、富士苹果批发价稳定走弱；9月份市场以苹果/梨等水果交易为主。临近中秋，产区收购热情高涨，嘎啦价格居高不下，销区市场走货经历较快的行情后，从8月31日起逐渐平稳，嘎啦价格受价高及消费等原因价格有所回落。中秋将至，为传统消费旺季，销区温度降低，本周批发市场价格或增加，或有利于苹果消费。 图表3：富士苹果批发市场交易量 2022年 日均交易量（吨/日） 8月22日-8月26日 2730 8月15日-8月19日 2282 8月8日-8月12日 2343 8月1日-8月5日 2582 7月18日-7月22日 2477 来源：农业农村部，中泰期货整理 3、本周主力、总合约净空减持 截止到9月2总持仓前20合计由净多由13961手增持4312手至16230 手；主力合约2210前20合计由净多由5865手减持147手至5718手； （见图4、图5）。本周期货盘面震荡运行，远月合约偏强运行、近月合约偏弱运行，总合约周内净多大幅增持，主力合约净多小幅减持，但净多单仍占优势，表明资金看多远月，需持续动态关注。 4、早熟富士陆续上市，质量较好 陕北、山东早熟富士陆续上市， 本周西部产区早熟富士少量上市，价格同比较高，70#以上4.0元/斤；山东产区红将军少量上市，价格同比提升，价格在3.0元/斤以上。近期山东毕郭、寺口上市量陆续增多，产区价格少许回落。 早熟富士质量较高 随着早熟富士下树，质量面纱终于解开，据了解新季早熟苹果果个较大，上色较好，表观等质量情况远高于去年，是近年来质量较好的一年，次果较少，商品率较高。 产区天气利于苹果上色 新季嘎啦苹果摘袋后，阴雨天气较多，使得嘎啦上色偏差，8月下旬产区早熟富士陆续摘袋，早熟富士上色期间，天公作美，产区天气温差偏大，阴/晴交替，早熟富士上色优于早熟嘎啦，上色较好，预计9月上旬上市量会逐步增量。 早熟富士水果市场表现优于库存富士 旧季库存富士主要以山东库存为主，库存富士因销区高温及产区价高等原因，错失较长时间销售期，使得价格稍有下滑，此情况中秋备货稍有好转。9月份，旧季富士与新季早熟抢占市场的争夺中，早熟富士以新鲜口感胜出，虽然嘎啦好货价格高于富士，但旧季富士质量不稳定、早熟好货质量较优等因素使得早熟市场表现强于富士。 根据中国天气网预报的中期天气预测得知未来10日苹果产区降雨量同比往年偏少（见图表4）；无高温天气。 图表4：未来十天降雨图 二、总结 来源：中央气象台，中泰期货整理 利多： 利空： 早熟富士价格较高 中秋备货较好，但仍不是很乐观 中秋备货良好 时令水果对苹果销售抑制 市场替代水果量少 新季苹果质量同比好 晚熟富士开秤价预期偏高 各方对中秋行情或有悲观情绪 我们的观点 中秋备货进入尾声，出库情况较好但不及往年同期 中秋备货持续，山东产区库存出库维持较高出库速度，库里包装人数较多，价格在3-4元/斤左右苹果价格出库较好，库存富士由于质量原因价格基本维持稳定，随着时间推移，中秋备货进入尾声，从中秋备货情况看出库较前期有所好转，但不及往年同期。 早熟富士陆续上市，质量较好 本周西部产区早熟富士少量上市，价格同比较高，70#以上4.0元/斤；山东产区红将军少量上市，价格同比提升，价格在3.0元/斤以上。近期山东毕郭、寺口上市量陆续增多，产区价格少许回落。随着早熟富士下树，质量面纱终于解开，据了解新季早熟苹果果个较大，上色较好，表观等质量情况远高于去年，是近年来质量较好的一年，次果较少，商品率较高。新季嘎啦苹果摘袋后，阴雨天气较多，使得嘎啦上色偏差，8月下旬产区早熟富士陆续摘袋，早熟富士上色期间，天公作美，产区天气温差偏大，阴/晴交替，早熟富士上色优于早熟嘎啦，上色较好，预计9月上旬上市量会逐步增量。 近期市场新、旧苹果量多，价格下滑 中秋临近，中秋期间为传统的消费旺季，各种水果市场需求量多，苹果 中秋备货较火热，近期运往市场的货源明显增加（早熟苹果嘎啦、早熟富士及库存富士），据公开资讯得知，广东东莞、江门水果发发市场近几日到货量多，销售偏慢，使得嘎啦苹果价格下滑，库存富士价格偏弱。 根据中国天气网预报的中期天气预测得知未来10日苹果产区降雨量同比往年偏少（见图表4）；无高温天气。 新季早熟富士开秤较高，但上色较好，质量较优，货量多于早熟嘎啦。从中秋备货情况看，市场表现良好但优于价格较高、消费大环境偏差等原因使得销量不及往年同期。调研得知，取样点的晚熟富士品质，果个优于去年同期。综上，在没有新的驱动情况下，盘面或持续宽幅震荡走势。 三、数据附表 1、本周期货行情回顾 （1）期货行情 图表5：苹果指数合约、2210合约行情 周收盘价 周涨跌 周涨跌幅/% 周成交量 /手 周成交量 增减/手 持仓量/手 周持仓量 增减/手 苹果加权 9257 12 0.13% 69.9万 -28445 33.3万 3992 2210合约 9222 -33 -0.36% 44.7万 -62006 12.2万 -3954 来源：Wind，中泰期货整理 图表6：苹果加权合约日线图 来源：Wind，中泰期货整理 图表7：苹果指数持仓量、成交量 1,500,000 700,000 1,000,000 500,000 500,000 300,000 0 2020-01-16 100,000 2021-01-16 2022-01-16 成交量 持仓量 来源：Wind，中泰期货整理 （2）净持仓 截止到9月2总持仓前20合计由净多由13961手增持4312手至16230手；主力 合约2210前20合计由净多由5865手减持147手至5718手；（见图4、图5）。本周期货盘面震荡运行，远月合约偏强运行、近月合约偏弱运行，总合约周内净多大幅增持，主力合约净多小幅减持，但净多单仍占优势，表明资金看多远月，需持续动态关注。 图表8：苹果总持仓前20净持仓图表9：苹果主力合约2210前20净持仓 净持仓 20000 15000 10000 5000 0 (5000) (10000) (15000) (20000) 净持仓 8000 4000 0 (4000) (8000) (12000) (16000) 来源：中国苹果网，中泰期货整理来源：中国苹果网，中泰期货整理 2、现货市场情况 （1）替代水果批发价涨少跌多 图表10：7种重点监测水果平均批发价（元/公斤） 9 8 元/公斤 7 6 5 4 01-0303-0305-0307-0309-0311-03 20142015201620172018 2019202020212022 8 6 4 2 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 12 8 4 0 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 7 6 5 4 3 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 9 7 5 3 1 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 10 9 8 7 6 2016 2020 2017 2021 2018 2022 2019 (元/公斤) (元/公斤) (元/公斤) (元/公斤) (元/公斤) 来源：Wind，中泰期货整理 图表11：富士苹果批发平均价（元/公斤） 来源：Wind，中泰期货整理 图表12：哈密瓜批发平均价（元/公斤）图表13：蜜桔批发平均价（元/公斤） 图表13：香蕉批发平均价（元/公斤）图表14：西瓜批发平均价（元/公斤） 16 14 12 10 8 6 2016 2020 2017 202