大众品6月线上销售数据跟踪报告：冲饮同比增速由负转正，零食及调味品跌幅扩大

冲饮同比增速由负转正，零食及调味品跌幅扩大 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——大众品6月线上销售数据跟踪报告2022年07月28日 行业相对沪深300指数表现 6月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，线上销售总体表现欠佳，京东销售同比保持增长。大众品各细分品类中，零食线上销售额同比下降19.42%，冲饮线上销售额同比上升2.86%，调味 品线上销售额同比下降4.52%。线上渠道对比来看，三大电商中淘系平 台与京东仍占据主导地位。休闲零食行业淘系平台销售额同比下降，京东销售额同比保持增长，淘系平台凭借先发优势与多年积累仍领先京东；饮料冲调行业淘系平台领先优势明显，6月同比持续下降但跌幅较上月收缩，京东同比增速继续提升，拼多多同比降幅较上月收缩；调味 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 品行业淘系平台仍占主导地位，京东调味品销售延续上涨态势。从龙头 线上渠道来看，京东平台是休闲零食龙头的线上主战场，三只松鼠与良 品铺子京东占比均过半，维持渠道优势；淘系平台则在饮料冲调及调味品龙头线上销售占比中取得领先。总体来看，6月大众品线上销售表现 欠佳，建议关注需求刚性较强、行业景气度高的调味品等大众食品龙 头。 投资要点： 休闲零食线上销售同比跌幅扩大，淘系销售额同比下降。本月三大电商休闲零食行业销售总额78.31亿元。6月天猫淘宝零食线上销售额为 4238 51.12亿元（YoY-28.57%），京东休闲零食销售额为15.61亿元(YoY+20.43%)，拼多多休闲零食销售额为11.58亿元（YoY-8.47%）。三只松鼠线上销售额同比跌幅扩大，本月销售额为3.93亿元（YoY-30.53%），淘系、京东、拼多多平台线上销售额分别为1.75/2.12/0.06亿元，占比分别为44.55%/53.82%/1.63%。良品铺子三大电商线上销售额为3.60亿元（YoY-3.04%），淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为1.28/2.15/0.17亿元，占比分别为35.54%/59.8%/4.65%。 冲饮线上销售表现较好，同比增速由负转正。本月三大电商饮料冲调行业销售总额为82.77亿元(YoY+2.86%)。6月淘系平台冲饮销售额为 58.57亿元(YoY-6.16%)，京东冲饮销售额为22.58亿元(YoY+38.1%)，拼多多冲饮销售额为1.62亿元(YoY-5.03%)。6月伊利股份三大电商线上销售总额为10.25亿元(YoY-3.87%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为5.17/4.48/0.60亿元，占比分别为50.41%/43.72%/5.87%。蒙牛三大电商线上销售总额为8.93亿元(YoY+16.46%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为5.09/3.33/0.51亿元，占比分别为57.04%/37.30%/5.67%。 调味品线上销售同比下降，海天味业销售持续上涨。本月三大电商调味品行业线上销售总额为89.32亿元（YoY-4.52%）。6月天猫淘宝调味品销售额为54.71亿元(YoY-16.33%)，京东调味品销售额为20.73亿元 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 “i茅台”线上运营如火如荼，燕京啤酒携手京东开展战略合作 白酒线上销售持续向好，啤酒同比增速由正转负 茅台醇年代系列焕新上市，伊利现代智慧健康谷项目投产在即 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 研究助理:叶柏良 电话：18125933783 邮箱：yebl@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 (YoY+48.01%)，拼多多调味品销售额为13.88亿元(YoY-1.93%)。海天 味业三大电商线上销售总额为1.13亿元(YoY+63.48%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为0.59/0.48/0.06亿元，占比分别为52.02%/42.43%/5.55%。 风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共12页 正文目录 1.1淘系零食销售额同比跌幅扩大，京东销售额同比上升4 1.2三只松鼠良品铺子线上销售额跌幅均扩大，淘系平台与京东竞争激烈5 2.1冲饮行业线上销售表现较好，京东平台同比增速38.10%6 2.2蒙牛6月线上销售大幅增长，淘系平台维持领跑地位8 3.1调味品线上销售同比下降，京东销售额同比大幅增长9 3.2海天销售额维持上涨趋势，淘系平台占比过半10 4.1投资建议11 4.2风险因素11 图表1：休闲零食行业线上销售总额及同比增速4 图表2：天猫淘宝休闲零食行业销售额及同比增速5 图表3：京东休闲零食行业销售额及同比5 图表4：拼多多休闲零食行业销售额及同比5 图表5：三只松鼠线上销售总额及同比6 图表6：三只松鼠6月线上各渠道占比6 图表7：良品铺子线上销售总额及同比6 图表8：良品铺子6月线上各渠道占比6 图表9：饮料冲调行业线上销售总额及同比增速7 图表10：天猫淘宝饮料冲调行业销售额及同比增速7 图表11：京东饮料冲调行业销售额及同比8 图表12：拼多多饮料冲调行业销售额及同比8 图表13：伊利股份线上销售总额及同比8 图表14：伊利股份6月线上各渠道占比8 图表15：蒙牛乳业线上销售总额及同比9 图表16：蒙牛乳业6月线上各渠道占比9 图表17：调味品行业线上销售总额及同比增速9 图表18：天猫淘宝调味品行业销售额及同比增速10 图表19：京东调味品行业销售额及同比10 图表20：拼多多调味品行业销售额及同比10 图表21：海天味业线上销售总额及同比11 图表22：海天味业6月线上各渠道占比11 1休闲零食：线上销售同比跌幅扩大，淘系销售额同比下降 1.1淘系零食销售额同比跌幅扩大，京东销售额同比上升 休闲零食线上销售同比跌幅扩大。萝卜投资数据显示，6月三大电商休闲零食行业销售总额78.31亿元，同比下降19.42%。在疫情的持续影响下，加上抖音、快手等新兴电商平台对传统电商平台产生分流，导致2月以来线上销售总额同比维持负增长。6月淘系和拼多多平台销售额同比跌幅扩大，京东销售额同比上升20.43%，三大电商只有京东表现得更胜一筹。 图表1：休闲零食行业线上销售总额及同比增速 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 -30% 拼多多销售额（亿元，左轴）京东销售额（亿元，左轴） 天猫淘宝销售额（亿元，左轴）销售总额同比增速（%，右轴） 资料来源：萝卜投资，万联证券研究所 注：线上销售总额=天猫淘宝销售额+京东销售额+拼多多销售额 6月天猫淘宝零食销售额同比持续下滑，京东销售额同比增速保持增长，拼多多销售额同比跌幅扩大。根据萝卜投资数据，6月天猫淘宝零食线上销售额为51.12亿元，同比下降28.57%。新兴电商平台分流需求，叠加疫情影响，本月天猫淘宝平台休闲零食行业销售额同比仍处于下滑态势，且跌幅相比之前有所扩大。6月京东休闲零食销售额为15.61亿元，延续5月上升趋势，同比上升20.43%。拼多多休闲零食销售额为11.58亿元，同比下降8.47%，相比于5月（YoY-1.55%）跌幅有所扩大。 图表2：天猫淘宝休闲零食行业销售额及同比增速 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 80 60 40 20 0 -20 -40 销售额（亿元，左轴）销售额同比增速（%，右轴） 资料来源：萝卜投资，万联证券研究所 图表3：京东休闲零食行业销售额及同比图表4：拼多多休闲零食行业销售额及同比 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 -40% 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 销售额（亿元，左轴） 销售额同比增速（%，右轴） 销售额（亿元，左轴） 销售额同比增速（%，右轴） 资料来源：萝卜投资，万联证券研究所资料来源：萝卜投资，万联证券研究所 1.2三只松鼠良品铺子线上销售额跌幅均扩大，淘系平台与京东竞争激烈6月三只松鼠线上销售额同比跌幅有所扩大，淘系平台销售额与京东差距缩小。根据萝卜投资数据，6月三只松鼠三大电商线上销售总额延续下滑趋势，本月销 售额为3.93亿元，同比下降30.53%，线上销售额较5月（YoY-16.25%）同比跌幅扩大。6月淘系、京东、拼多多平台线上销售额分别为1.75/2.12/0.06亿元，占比分别为44.55%/53.82%/1.63%，本月京东平台销售占比略有下滑，京东与淘系平台的差距继续缩小。 图表5：三只松鼠线上销售总额及同比图表6：三只松鼠6月线上各渠道占比 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 1.63% 44.55% 53.82% 线上销售总额（亿元，左轴） 线上销售总额同比增速（%，右轴） 淘系销售额占比京东销售额占比拼多多销售额占比 资料来源：萝卜投资，万联证券研究所 注：线上销售总额统计平台包括淘系全网、京东、拼多多。 资料来源：萝卜投资，万联证券研究所 6月良品铺子销售额同比小幅下跌，京东平台占据近六成。根据萝卜投资数据， 6月良品铺子三大电商线上销售额为3.60亿元，受疫情散发影响同比小幅下降 3.04%。6月淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为1.28/2.15/0.17亿元，占比分别为35.54%/59.80%/4.65%，淘系平台销售额占比下降，京东占比回升至近六成。 图表7：良品铺子线上销售总额及同比图表8：良品铺子6月线上各渠道占比 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 4.65% 35.54% 59.80% 线上销售总额（亿元，左轴） 线上销售总额同比增速（%，右轴） 淘系销售额占比京东销售额占比拼多多销售额占比 资料来源：萝卜投资，万联证券研究所 注：线上销售总额统计平台包括淘系全网、京东、拼多多。 资料来源：萝卜投资，万联证券研究所 2饮料冲调：冲饮线上销售表现较好，同比增速由负转正 2.1冲饮行业线上销售表现较好，京东平台同比增速38.10% 冲饮线上销售表现较好，销售额同比增速由负转正。根据萝卜投资数据，6月三大电商饮料冲调行业销