养殖链业务短期承压明显，转基因业务未来成长可期

大北农发布2022年半年度业绩预告，预计归母净利润亏损4.50-5.50亿元，同比下滑188%-210%；扣非归母净利润亏损5-6亿元，同比下滑244%-273%。猪价低迷、原料价格上涨导致养殖和饲料业务承压，公司加大人才激励投入导致期间费用增加。公司养殖链业务有望充分受益周期反转带来的量价齐升红利，种植链业务方面，预计转基因种子或在2023年前后实现商业化落地并上市销售，公司转基因业务在获批性状数量、庇护所性状以及获准种植区域等方面均处于领先水平，届时有望引领种业品种换代革命，或充分受益市场扩容和份额提升带来的双重成长红利。我们维持公司“买入”评级。