重视电源控制器转型储能光伏逆变器投资机会

投资要点 行情回顾：本周沪深300指数报收4394.8点，上涨1.49%。申万通信指数报收1895.2点，上涨0.73%，物联网指数报收6520.4点，上涨2.79%。 物联网板块总体观点：1.海外需求强劲，看好疫情后国内物联网需求修复的景气度反转。2.上游物料成本依然高企，预计下半年材料成本松动，中下游将厚积薄发。3.疫情延后汽车、智能家居等需求，建议关注复工复产带来的应用层相关产业链需求边际增长。4.2022海缆招标逐渐落地，光缆集采价格回升，相关公司业绩有望反弹。5.建议关注电源控制器转型储能/光伏逆变器投资机会。 物联网基础材料：受工业硅料价格上涨影响，上半年电子级硅料价格维持高位，下半年伴随行业扩产落地，硅料价格有望回落，主要标的：神工股份等。 必备元件：继续实现产业转移，主要标的：泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子。 传感器：智能物联进程持续推进，民用与车载新风渗透率逐步提升。主要标的：汉威科技、四方光电等。 北斗/GNSS：卫星产业链日趋成熟，叠加政策催化。主要标的：华测导航等。 智能控制器：万物互联与ODM外包趋势推动智能控制器量价齐升，关键原材料价格已逐步下降，市场有望迎来修复行情。主要标的：和而泰、拓邦股份等。 蜂窝基带：LPWA、4G Cat 1/bis、5G和5G Redcap持续驱动蜂窝物联网市场扩容。主要标的：翱捷科技、移远通信、美格智能等。 WiFi/BTSoC：供给端产能紧张维持，需求端结构性分化明显。主要标的：乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子等。 电力线载波通信：电网信息化带来新增需求，PLC节点数量有望大幅提升。主要标的：创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯等。 连接器：我国汽车电动化、智能化趋势不改，主要标的：瑞可达、意华股份等。 射频：结构上关注5GPA模组放量过程中，具备自身阿尔法属性的公司。主要标的：卓胜微、唯捷创芯等。 光纤光缆：行业回暖毛利率改善明显，主要标的：中天科技、亨通光电等。 风光储：海缆旺季将到，或迎量价齐升。主要标的：中天科技、亨通光电等。 光模块：剑桥科技表示2022年高速光模块市场规模会有同比20%的增长，200G/400G/800G产品增长较快。主要标的：新易盛、中际旭创、仕佳光子等。 运营商：减速降费趋势减弱，看好运营商业绩修复。主要标的：中国移动等。 设备商：政企业务国产替代趋势不变，主要标的：中兴通讯、紫光股份等。 会议信息化：软端会议付费化与硬件市场下沉推动市场扩容，预计26年国内视频会议市场规模将达16亿美元，CAGR达11%。主要标的：亿联网络等。 IDC：看好拥有核心区域资源、绿色节能优势的IDC厂商的成长性。主要标的：宝信软件、数据港等。 车联网：国内车企进入新车发布密集期，车联网相关公司整体维持较高景气度。 主要标的：德赛西威、华阳集团、鸿泉物联等。 工业互联网：消费电子、半导体、新能源等下游市场蓬勃发展，看好具备机器视觉核心解决方案的平台化主流厂商。主要标的：凌云光、天准科技等。 风险提示：新冠疫情反复风险，芯片供给短缺风险，原材料价格上涨风险等。 1本周行情回顾 截止2022年6月24日，本周沪深300指数报收4394.8点，上涨1.49%。申万通信指数报收1895.2点，上涨0.73%。 图1：近一年申万通信指数相对沪深300表现 从申万全行业涨跌幅周排名来看，截止6月24日收盘，本周通信板块位列行业涨跌幅第18位。 图2：本周申万全行业涨跌幅情况 截止2022年6月24日，本周物联网指数报收6520.4点，上涨2.79%。 图3：近一年物联网指数相对沪深300表现 物联网子板块方面，涨幅前三分别为智能控制器板块（上涨19.5%），激光雷达板块（上涨13.87%），气体传感器板块（上涨8.41%）。涨幅后三分别为运营商板块（下跌1.76%），基础材料板块（下跌2.29%），WiFi/BT SoC板块（下跌2.57%）。 图4：本周物联网子板块市场涨跌幅情况 从估值角度来看，截至6月24日，申万通信行业PE（ TTM ）为14倍，在申万全行业中位列第23位。 图5：申万全行业市盈率 TTM 情况 从子板块来看，PE（ TTM ）排名前三位分别为物联网基础材料200倍，射频132倍，激光雷达83倍。PE（ TTM ）排名后三位分别为设备商30倍，光模块22倍，运营商13倍。 图6：物联网子板块市盈率 TTM 情况 2行业新闻 中国移动300亿设计大标落地，平均折扣超60.8%，中移设计院独占鳌头：中国移动本次通信设计大标共涵盖31个省份以及15家专业公司。中标的企业总数达18家，中标的份额数达313个。从中标情况看，中移设计院包揽了151个份额，拿下31个省份及15专业公司的绝大部分份额。位列第二的为广东省电信规划院，拿下15个省份及1家专业公司，共计29个份额。位列第三名的为华信设计院，拿下15个省份及1家专业公司，总计27个份额。 日本批准台积电建厂计划：日本政府宣布，基于扶持在国内建造半导体工厂的相关法律，批准全球半导体巨头台积电等在熊本县建厂计划。政府最高将补贴4760亿日元（约合人民币238亿元）。台积电将携手索尼集团与电装，主要面向日本客户。 联通研究院低空网络专用5G模组研发，上海移远等3企业入围：联通官方消息显示，联通研究院2022年低空网络专用5G模组研发招标结果正式公布，上海移远、南京益索和上海创远三家企业入围。此前公告显示，该项目采购总预算为90万元人民币（不含税），具体内容包括：低空网络专用5G模组硬件定制和软件开发。 TECHCET： 晶圆厂需求旺盛，电子气体市场将继续保持中高速增长：研究机构TECHCET日前发布报告，预测2022年全球电子气体市场规模将达到约68亿美元，同比增速达到8%，并预计到2026年，电子气体市场规模将达到每年90亿美元。 AT&T成功实现20Gbps对称传输测试，将推出商用宽带服务：近日，美国AT&T负责移动和接入架构的助理副总裁Eddy Barker在其博客上透露，公司已经展示了在生产光纤网络上使用25G PON技术的20Gbps宽带服务。该演示利用了AT&T的FiberWise技术，该技术允许25GS-PON、XGS-PON和其他点对点服务共享同一根光纤。 下半年电源管理芯片需求分化，中小厂商面临去库存压力：研究机构TrendForce指出，今年上半年，面板、家电、消费电子、笔记本电脑等市场对功能与结构相对简单的线性稳压器、开关稳压器需求降低，预计订单甚至会出现下调15~30%的情况，下半年预计也将出现价格竞争压力。而工控和汽车市场对电源管理芯片的电压精度、温控、可靠性等要求较高，下半年预计价格将持续强势。 中航光电新品发布——3kW CRPS高载流低插拔HDP4系列连接器：中航光电推出了具备高载流低插拔的HDP4系列连接器，符合CRPS标准，适配3kW服务器模块，满足金手指与印制板平行、垂直等不同的应用场景，广泛应用于服务器平台高载流电源及低频信号的传输。 北斗导航系统已覆盖94.5%手机：中国卫星导航定位协会发布的《2022中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示，2021年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到4690亿元，同比增长超16%，覆盖我国94.5%的手机。《白皮书》还披露，伴随芯片等基础产品技术的持续突破，国内已建立并实施了北斗基础产品认证检测制度。 三星计划在2025年开始大规模生产基于GAA的 2nm 芯片：据报道，三星电子正计划通过在未来三年内打造3纳米GAA（Gate-all-around）工艺来追赶台积电。据悉，GAA是下一代工艺技术，改进了半导体晶体管的结构，使栅极可以接触到晶体管的所有四面，而不是目前FinFET工艺的三面，GAA结构可以比FinFET工艺更精确地控制电流。 理想汽车今日推出智能旗舰SUV理想L9：理想汽车在港交所发布公告，将于今日（6月21日）举办发布会，推出智能旗舰SUV理想L9。该车型采用理想全自研高效增程电动系统，配合44.5kWh电池组，可实现1315km续航（CLTC工况），其中电池续航为215km。理想L9标配理想AD Max智能驾驶系统。其中，AEB自动紧急制动功能针对中国路况进行了优化，增强了对横穿行人和两轮车的识别，可有效降低交通事故发生率。 5月国内市场手机出货量2080.5万部，同比下降9.4%：集微网消息，6月20日，中国信通院数据显示，5月国内市场手机出货量2080.5万部，同比下降9.4%。其中，5G手机1773.9万部，同比增长6.0%，占同期手机出货量的85.3%。1-5月，国内市场手机总体出货量累计1.08亿部，同比下降27.1%，其中，5G手机出货量8620.7万部 ，同比下降20.2%，占同期手机出货量的79.7%。 台积电等晶圆代工商三季度产能利用率将下降：据最新报道显示，由于多家芯片厂商开始削减订单，台积电等晶圆代工商的产能利用率，在今年三季度将会下滑，不会继续满负荷运行。不过，虽然产能利用率在三季度会有下滑，但并不会大幅下滑，产能利用率仍会保持在90%之上。而如果台积电等晶圆代工商的产能利用率在今年三季度之后，仍低于100%，在新建工厂投产之后，他们的产能利用率，就将进一步降低。 中国移动发布6G总体架构设计：昨日，中国移动重磅发布《中国移动6G网络架构技术白皮书》，提出三体四层五面6G总体架构设计，是业界首次系统化的6G网络架构设计，体现了中国移动6G研究的最新成果。其中“三体”为网络本体、管理编排体、数字孪生体，“四层”为资源与算力层、路由与连接层、服务化功能层、开放使能层，“五面”为控制面、用户面、数据面、智能面、安全面。 中国两颗风云气象“新星”主要数据产品将向全球用户开放共享：据介绍，风云三号E星、风云四号B星及其地面应用系统已于今年6月1日转入业务试运行。业务化运行后，风云三号E星与风云三号C星和D星实现三星组网，每6小时为数值预报模式提供一次完整覆盖全球的观测资料，有效提高全球数值天气预报的精度和时效性，对完善全球对地观测系统具有重要意义；风云四号B星与风云四号A星实现双星组网，进一步满足我国及“一带一路”沿线国家和地区对气象监测预报、应急防灾减灾等的服务需求。 2021年全球NOR Flash市场：半导体市场研究机构IC Insights发布的最新研究报告指出，2021年NOR Flash市场销售额虽然仅占整个Flash市场的销售额4%，但是2021年NOR Flash的出货量同比大幅增长了33%，同时平均售价也同比上涨了23%，使得NOR Flash总销售额同比暴涨了63%，达到了29亿元。根据ICInsights的预测，2022年NOR Flas h市场还将继续增长21%，使得总销售金额达到35亿美元的新高，这也将头部的NOR Flash大厂直接受益。 中国移动启动5.441亿米数据线缆集采：6月21日，中国移动2022年至2024年数据线缆产品集中采购（第一批次）招标公告发布。本期集中采购产品为5e类室内型、室外型非屏蔽双绞线缆、6类室内型非屏蔽双绞线缆和6A类室内型屏蔽双绞线缆产品，预估采购规模约5.441亿米。本次招标为预估规模，实际采购量以采购合同为准。 龙源电力海上风电项目海缆施工招标：国家能源招标网发布《龙源电力江苏海上龙源风力发电有限公司射阳100万海上风电项目220kV海缆施工公开招标项目招标公告》，承包人应负责完成本标段工程范围内220kV海缆敷设工程涉及到的全部工作。 联发科天玑9000+发布：据联发科官方的介绍，天玑9000+采用Arm v9 CPU架构与 4nm 八核工艺，CPU性能提升了5%，GPU性能提升了10%。在无线网络与音频技术方面，天玑9000+支持时延更低的Wi-Fi和蓝牙技术。此外，联发科还表示，使用天玑9000+的手机将于2022年第三季度上市。 Meta与微软等科技巨头组建元宇宙标准