铜期货日报：国内疫情修复行情延续，沪铜站上72500

图表设置另存为PDF分享铜期货日报 | 2022-06-06【题目】国内疫情修复行情延续，沪铜站上72500。【期货层面】受外盘影响节后首日沪铜主力2207高开于73020元/吨，之后维持高位震荡。收盘价72680元/吨，较上一交易日上涨550元/吨。【现货层面】 今日上海电解铜现货对当月合约报于升水220~升水280元/吨，均价升水250元/吨，较前一日下滑20元/吨。平水铜成交价格73150-73280元/吨，升水铜成交价格73170-73300元/吨。今日仓单报价52-75美元/吨，均价63.5美元/吨，均价较前一交易日下跌12.5美元/吨；提单报价50-70美元/吨，均价60美元/吨，均价较前一交易日下跌11美元/吨，QP7月，报价参考6月中下旬到港货源。LME0-3贴水-1美元/吨，对06合约进口亏损在700元/吨附近（10:00）。【宏观层面】美国5月季调后非农就业人口增加39万人，高于预期的增加32.5万人；美国5月失业率为3.6%，与前值持平，高于预期的3.5%。市场仍预计，美联储6月和7月将加息50个基点。【综合分析】 宏观上，此次加息周期料成为史上最快的一轮加息周期，货币政策缩紧的时间线在缩短，每一次加息都有可能成为最后一次加息，通胀和铜价一起随时有可能拐头向下。基本面上来看，供应方面:进两个月国内冶炼厂集中检修，加之近期国内外库存同降且进口窗口闭合，市场的供应料继续偏紧。需求方面:国内4月下游消费端数据表现较差，尤其是房地产及其后周期行业。需要关注国内疫情恢复情况。【操作建议】 作者： 李魁 有色研究中心18739938658likui@hrrdqh.com 从业资格号：F3077815投资咨询号：Z0017255 短期内价格进入震荡期，解封后的需求复苏会是价格的主要推动力。短期区间70000-73000。支撑因素：战争带来的通胀效应，疫情解封带来的短期需求恢复。承压因素：美国货币政策收紧+技术性调整。【风险提示】 1，国内疫情超预期；2，俄乌冲突超预期。 铜期货日报 2022-06-06每日数据：类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率宏观通胀指数国债(TIPS)_10年(%)2022-06-032022-06-02-0.04 -15.3846% -0.791.01 127.8481% 0.220.26美元指数2022-06-022022-06-01-0.7882 -0.7685% 89.908811.8709 13.2033% 101.7797102.567910年期美国国债收益率(%)2022-06-032022-06-020.04 1.3699% 1.631.33 81.5951% 2.962.92现货市场1#铜平均价(元吨)2022-06-062022-06-02750 1.0322% 716701740 2.4278% 7341072660现货结算价_LME铜(美元吨)2022-06-012022-05-31-45.5 -0.4789% 10212.5-757.5 -7.4174% 94559500.5LME铜升贴水2022-06-012022-05-31 LME铜升贴水(0-3)(美元吨)20220601202205311 50% -10.59.5 90.4762% -1-21#电解铜升贴水最小值(元吨)2022-06-062022-06-02-20 -8.3333% 80140 175% 2202401#电解铜升贴水最大值(元吨)2022-06-062022-06-02-20 -6.6667% 130150 115.3846% 280300洋山铜最低溢价(元吨)2022-06-062022-06-0200%2247 213.6364% 6969洋山铜最高溢价(元吨)2022-06-062022-06-02-8 -9.6386% 3441 120.5882% 7583废铜_上海1#光亮铜线(元吨)2022-06-022022-06-01200 0.318% 68220-5130 -7.5198% 6309062890精废铜价差(元吨)2022-06-022022-06-0165.4 1.335% 549.944414.49 802.7221% 4964.434899.03加工费精炼费(RC)(元吨)2022-05-272022-05-20-0.01 -0.1271% 3.554.31 121.4085% 7.867.87粗炼费(TC)(元吨)2022-05-272022-05-20-0.1 -0.1271% 35.543.1 121.4085% 78.678.7期货市场CU主力（元吨）2022-06-062022-06-02550 0.7625% 713901290 1.807% 7268072130期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)2022-06-012022-05-3181 0.8581% 10239-719 -7.0222% 95209439期货收盘价_COMEX铜(美元磅)2022-06-032022-06-02-0.074 -1.6276% 4.4720.0005 0.0112% 4.47254.5465库存上期所铜仓单(吨)2022-06-062022-06-02-400 -5.7513% 138267-131712 -95.2592% 65556955总库存_LME铜(吨)2022-06-062022-06-0100%12470021250 17.0409% 145950145950COMEX铜库存(短吨)2022-06-032022-06-02-421 -0.5282% 5976519526 32.6713% 7929179712上海期货交易所铜库存（吨）2022-06-022022-05-271801 4.335% 201711-158364 -78.5103% 4334741546上海保税区铜库存(万吨)2022-06-022022-05-30-0.3 -1.4151% 44.1-23.2 -52.6077% 20.921.2 铜期货日报 2022-06-06图1.用美国十年国债收益率（名义利率）-10年通胀指数（TIPS/实际利率）表示通胀预期。图2.美国国债收益率倒挂往往对应着经济萧条，但是也能跟踪美国货币政策进程。数据来源：Wind、华融融达期货宏观数据：5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011.21.41.61.822.22.42.62.833.22020-05-262020-08-202020-11-162021-02-122021-05-112021-08-062021-11-022022-01-272022-04-26美国国债收益率10年(%)__（名义利率）通胀指数国债(TIPS)_10年(%)__（实际利率）期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)美国通胀预期（%）33.54 美国10年国债收益率-1年国债收益率 数据来源：Wind、华融融达期货-0.500.511.522.532000-03-292002-09-132005-03-032007-08-142010-02-012012-07-122014-12-302017-06-142019-11-292022-0图4.沪伦比值铜期货日报 2022-06-0677.27.47.67.888.28.48.6 比值6,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00045,00048,00051,00054,00057,00060,00063,00066,00069,00072,00075,00078,000期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)期货收盘价_SHFE铜期货主力(元/吨)(右轴)图3.SHFE与LME铜期货收盘价价格数据： 图8.铜主力合约空头每日持仓变化图7.铜主力合约多头每日持仓变化图6.SHFE铜期货收盘价与国内升贴水图5.LME铜期货收盘价与LME升贴水数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货6.872020-04-232020-11-102021-06-022021-12-205,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,000-10001002003004005006007008009001,0001,1001,2002020-04-232020-12-232021-08-312022-05-05期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)LME铜升贴水(0-3)(美元吨)（右轴）39,00042,00045,00048,00051,00054,00057,00060,00063,00066,00069,00072,00075,00078,000-400-20002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002020-04-232020-12-242021-08-262022-05-09CU主力CU主力CU主力CU主力CU主力上海物贸_铜升贴水平均价(元吨)（右轴）5,0005,50039,00042,0002020-04-232020-12-312021-09-142022-05-26数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货兴业期货上海大陆国海良时永安期货海通期货新湖期货国贸期货方正中期光大期货国投安信银河期货云晨期货东证期货华泰期货南华期货中信期货金瑞期货铜冠金源国泰君安五矿期货03,0006,0009,00012,00015,00018,0001,7961,7961,7991,7991,9851,9852,1092,1092,5932,5932,6192,6192,7302,7302,8742,8743,2063,2063,4993,4995,0775,0775,3375,3375,4375,4375,4665,4665,8055,8057,6567,6567,6747,6747,9507,9508,0648,06414,45714,457+1+118+312+75+369+277+908+771+153+242+656+100+152+1,131-50-234-24-237-758-637空头增加减少五矿期货中航期货南华期货光大期货方正中期海通期货铜冠金源中粮期货建信期货广发期货中投期货申万期货银河期货国投安信东证期货金瑞期货华泰期货永安期货国泰君安中信期货2,0004,0006,0008,00010,00012,0002,0412,0412,0432,0432,2742,2742,2812,2812,4032,4032,6542,6542,8152,8152,9392,9392,9872,9873,1123,1123,1703,1703,5573,5574,4714,4714,6484,6486,8826,8827,2957,2957,4077,4077,4267,4269,2299,22910,24410,244+253+13+380+984+891+246+805+600+656+291+209+467+95-431-19-200-311-969-38-666多头增加减少 图11.COMEX铜库存季节性图（单位：吨）数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货图10.SHFE铜库存季节性图（单位：吨）图9.LME铜库存季节性图（单位：