甲醇晨报：甲醇维持低位震荡，基本面改善尚需时日

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 甲醇期货量价数据 量价数据主力合约MA905近月合约MA901远月合约MA909收盘价238823002422涨跌6-77涨跌幅0.25-0.300.29最低价236422672396最高价240323202434结算价238422872419成交量18962323389223930成交量变化-8482228958-5564持仓量10438901714843474持仓量变化-150070-19698-1320 上游产品期货收盘价 期货单位18/12/3118/12/28涨跌涨跌幅INE原油期货元/桶379.10383.40-4.30-1.12Brent原油期货美元/桶58.9653.585.3810.04WTI原油期货美元/桶50.3145.414.9010.79IPE天然气便士/色姆67.3965.172.223.41 现货市场 市场地区单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨262.53262.530.000.00CFR东南亚美元/吨297.49297.490.000.00FOB美国海湾美元/吨341.92341.920.000.00FOB鹿特丹欧元/吨294.93296.03-1.09-0.37山东中部元/吨2100210000.00山东南部元/吨2110211000.00东北地区元/吨2050205000.00河北元/吨2100210000.00河南元/吨2050205000.00山西元/吨20001960402.04内蒙古元/吨1850185000.00西南地区元/吨2300230000.00安徽元/吨22602280-20-0.88江苏元/吨23102290200.87浙江宁波元/吨2400240000.00福建元/吨2400240000.00国际市场国内市场 报告日期 2019-01-02 - 活跃合约 2 ,0 002 ,2 002 ,4 002 ,6 002 ,8 003 ,0 003 ,2 003 ,4 003 ,6 002 01 7 -0 6 -2 72 01 7 -0 7 -2 72 01 7 -0 8 -2 72 01 7 -0 9 -2 72 01 7 -1 0 -2 72 01 7 -1 1 -2 72 01 7 -1 2 -2 72 01 8 -0 1 -2 72 01 8 -0 2 -2 72 01 8 -0 3 -2 72 01 8 -0 4 -2 72 01 8 -0 5 -2 72 01 8 -0 6 -2 72 01 8 -0 7 -2 72 01 8 -0 8 -2 72 01 8 -0 9 -2 72 01 8 -1 0 -2 72 01 8 -1 1 -2 72 01 8 -1 2 -2 7甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 甲醇维持低位震荡，基本面改善尚需时日 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 价差结构 类别项目最新值前值涨跌涨跌幅江苏-1905-94-92-22.17江苏-19013-2932-110.34江苏-1909-129-128-10.781901-1905-88-75-1317.331905-1909-34-33-13.03内外价差58.4268.35-9.93-14.54CFR中国-CFR东南亚-34.96-34.960.000.00CFR中国-FOB美国-79.39-79.390.000.00跨品种PP-3MA14401394463.30期现价差跨期价差跨区价差 操作建议 现货方面，截至12 月28日，国内甲醇市场中，华东与东北地区价格小幅下调，华北与华南地区价格小幅上调，其他地区价格平稳。截至12月28日，CFR中国主港、CFR东南亚、FOB美国海湾价格平稳，FOB鹿特丹价格下调1.09欧元/日。截至12月27日，国内甲醇开工率68.14%（环比+0.00%，同比+10.91%）。截至12月26日，港口总库存73.94万吨（环比-1.63万吨，同比+31.74万吨）。国内内地总库存20.31万吨（环比-1.31万吨，同比+18.39万吨）。 12月28日，甲醇期货主力合约维持震荡。上周，国内甲醇开工率依旧维持在高位，供给稳定，进口低价货源充裕，且仍在不断调低价格，对国内货源压力较大。下游传统需求以刚需为主，烯烃装置尚未有复产消息，需求依然疲弱。上周港口及内地库存虽有小幅下调，但受制于需求疲弱，去库节奏交换，基本面尚未得到改善，期价难获上涨动力。但上游高价成本也对甲醇提供了一定支撑，因此，预计短期内甲醇依旧维持2300-2520区间宽幅震荡，可轻仓区间操作，设好止损，前期做空PP-3MA价差者可部分平仓了结，部分继续持有。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002017- 06-272017-07-272017- 08-272017-09-272017-10-272017-11-272017-12-272018-01-272018-02-272018- 03-272018-04-272018- 05-272018-06-272018-07-272018-08-272018-09-272018-10-272018-11-272018-12-27甲醇活跃合约收盘价 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002017-06-272017-07-272017-08-272017-09-272017-10-272017-11-272017-12-272018-01-272018-02-272018-03-272018-04-272018-05-272018-06-272018-07-272018-08-272018-09-272018-10-272018-11-272018-12-27持仓量（次轴）成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 多头持仓前十名（手） 图4 空头持仓前十名（手） 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000多单量前值 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000空单量前值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 国际现货中间价（美元/吨） 图6 国内现货市场价（元/吨） 200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02017-06-292017-07-292017-08-292017-09-292017- 10-292017- 11-292017-12-292018-01-292018-02-282018- 03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018- 09-302018-10-312018-11-30CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹，欧元/吨 1,5002,0002,5003,0003,5004,0002017- 06-282017-07-282017- 08-282017-09-282017-10-282017-11-282017-12-282018-01-282018-02-282018-03-312018-04-302018- 05-312018-06-302018- 07-312018-08-312018- 09-302018-10-312018-11-30山东南部河北河南山西内蒙古西南地区江苏浙江宁波 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 图7 江苏市场与活跃合约基差（元/吨） 图8 近远月价差（元/吨） -3 00-1 001003005007009002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002017-06-282017- 07-282017- 08-282017- 09-282017-10-282017-11-282017-12-282018-01-282018- 02-282018- 03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018- 08-312018-09-302018-10-312018-11-30基差（次轴）江苏市场价活跃合约结算价 -1 50-1 00-5 00501001502002503003504002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002018-08-102018-08-172018-08-242018-08-312018- 09-072018- 09-142018-09-212018-09-282018-10-052018-10-122018- 10-192018- 10-262018-11-022018-11-092018-11-162018-11-232018- 11-302018- 12-072018-12-142018-12-212018-12-2801-05（次轴）MA9 01MA9 05 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 内外盘价差（元/吨） 图10 CFR中国与CFR东南亚价差（美元/吨） -5 00.0-4 00.0-3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.02,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002017-07-052017-08-052017- 09-052017-10-052017-11-052017-12-052018- 01-052018-02-052018-03-052018- 04-052018-05-052018-06-052018-07-052018- 08-052018-09-052018-10-052018-11-052018- 12-05内外盘价差（次轴）江苏市场价CFR折算人民币 -1 20.0-1 00.0-8 0.0-6 0.0-4 0.0-2 0.00.020.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02017-07-032017-08