甲醇晨报：基本面格局改善尚需时日，甲醇弱势震荡

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 甲醇期货量价数据 量价数据主 力 合 约 MA905远 月 合 约 MA909远 月 合 约 MA001收盘价238724652540涨跌-54-53-46涨跌幅-2.21-2.10-1.78最低价237724592535最高价245325302595结算价242224992567成交量24417802274603970成交量变化658350489661690持仓量180644233947635374持仓量变化119518282361212 上游产品期货收盘价 期货单位19/03/2819/03/27涨跌涨跌幅INE原油期货元/桶453.20458.80-5.60-1.22Brent原油期货美元/桶67.3167.300.010.01WTI原油期货美元/桶59.4559.400.050.08IPE天然气便士/色姆35.0036.40-1.40-3.85 现货市场 市场地区单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨297.51297.510.000.00CFR东南亚美元/吨317.48317.480.000.00FOB美国海湾美元/吨351.12357.81-6.69-1.87FOB鹿特丹欧元/吨278.06278.060.000.00山东中部元/吨2370237000.00山东南部元/吨23202310100.43东北地区元/吨2500250000.00河北元/吨2350235000.00河南元/吨2260226000.00山西元/吨2180218000.00内蒙古元/吨2220222000.00西南地区元/吨2450245000.00安徽元/吨24102430-20-0.82江苏元/吨24202470-50-2.02浙江宁波元/吨2570257000.00福建元/吨25202560-40-1.56国际市场国内市场 报告日期 2019-03-29 - 活跃合约 2 ,0 002 ,2 002 ,4 002 ,6 002 ,8 003 ,0 003 ,2 003 ,4 003 ,6 002 01 7 -0 9 -1 42 01 7 -1 0 -1 42 01 7 -1 1 -1 42 01 7 -1 2 -1 42 01 8 -0 1 -1 42 01 8 -0 2 -1 42 01 8 -0 3 -1 42 01 8 -0 4 -1 42 01 8 -0 5 -1 42 01 8 -0 6 -1 42 01 8 -0 7 -1 42 01 8 -0 8 -1 42 01 8 -0 9 -1 42 01 8 -1 0 -1 42 01 8 -1 1 -1 42 01 8 -1 2 -1 42 01 9 -0 1 -1 42 01 9 -0 2 -1 42 01 9 -0 3 -1 4甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 基本面格局改善尚需时日，甲醇弱势震荡 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 价差结构 类别项目最新值前值涨跌涨跌幅江苏-1905-27-9-128.57江苏-1909-79-70-912.86江苏-2001-147-132-1511.361905-1909-78-77-11.302001-190515314585.522001-19097568710.29内外价差15.3958.53-43.14-73.71CFR中国-CFR东南亚19.9719.970.000.00CFR中国-FOB美国53.6160.30-6.69-11.09跨品种PP-3MA13621280826.41期现价差跨区价差跨期价差 操作建议 3月28日，甲醇期货主力合约开盘后一路下挫，跌破2400，多空双方均以大幅增仓为主，多头+37690手，空头+49363手；净多头-5915手，净空头+5758手，夜盘弱势震荡。本周，国内甲醇开工率环比下降0.83个百分点,至69.79%，年内首次低于70%一线，随着4月春检的集中开展，开工率或将进一步下滑。但不可忽视的是，仍有部分气头装置计划于4月重启或提负，短期内国内供应压力犹存。本周，受安检影响，甲醛开工率下滑1.03个百分点，至30.16%，传统下游略弱势。烯烃端表现稳定，短期增量需求不甚明显。本周，港口库存下降4.85万吨，至97.64万吨，连降两周；内地库存小幅下降0.36万吨，至32.59万吨，但均仍处于历史高位，库存高企仍给期价带来较大压力，预计短期期价偏弱震荡，建议暂行观望。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002017-09-142017-10-142017-11-142017-12-142018- 01-142018-02-142018- 03-142018-04-142018- 05-142018-06-142018- 07-142018-08-142018- 09-142018-10-142018- 11-142018-12-142019-01-142019-02-142019-03-14甲醇活跃合约收盘价 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,000,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002017-09-142017- 10-142017-11-142017-12-142018- 01-142018-02-142018-03-142018-04-142018-05-142018-06-142018- 07-142018-08-142018-09-142018- 10-142018- 11-142018-12-142019-01-142019- 02-142019-03-14持仓量（次轴）成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 多头持仓前十名（手） 图4 空头持仓前十名（手） 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000多单量前值 020,00040,00060,00080,000100,000120,000空单量前值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 国际现货中间价（美元/吨） 图6 国内现货市场价（元/吨） 200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02017-09-292017-10-292017-11-292017-12-292018-01-292018-02-282018- 03-312018- 04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018-09-302018-10-312018-11-302018- 12-312019-01-312019-02-28CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹，欧元/吨 1,5002,0002,5003,0003,5004,0002017- 09-202017- 10-202017- 11-202017- 12-202018- 01-202018- 02-202018- 03-202018- 04-202018- 05-202018- 06-202018- 07-202018- 08-202018- 09-202018- 10-202018- 11-202018- 12-202019- 01-202019- 02-202019- 03-20山东南部河北河南山西内蒙古西南地区江苏浙江宁波 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 图7 江苏市场与活跃合约基差（元/吨） 图8 近远月价差（元/吨） -3 00-1 001003005007009002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002017-09-192017-10-192017-11-192017-12-192018- 01-192018-02-192018-03-192018- 04-192018-05-192018- 06-192018-07-192018-08-192018-09-192018-10-192018- 11-192018-12-192019- 01-192019-02-192019-03-19基差（次轴）江苏市场价活跃合约结算价 -4 00-3 00-2 00-1 0001002003004002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002017-09-292017- 10-292017- 11-292017-12-292018-01-292018- 02-282018- 03-312018-04-302018-05-312018-06-302018- 07-312018- 08-312018-09-302018-10-312018- 11-302018- 12-312019- 01-312019-02-2805-09（次轴）甲醇5月交割甲醇9月交割 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 内外盘价差（元/吨） 图10 CFR中国与CFR东南亚价差（美元/吨） -5 00.0-4 00.0-3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.02,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002017-09-292017- 10-292017-11-292017- 12-292018-01-292018- 02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018- 09-302018-10-312018- 11-302018-12-312019-01-312019-02-28内外盘价差（次轴）江苏市场价CFR折算人民币 -2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02017-10-022017-11-022017- 12-022018- 01-022018-02-022018- 03-022018- 04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09