策略周观点：反转和反弹的分歧点

信达证券发布策略周报，称近期投资者对反转和反弹的分歧较大，主要原因是观察的时间维度不同。观察短期边际变化的认为Q2差，Q3会反转；观察中期经济趋势的因为盈利负面冲击还未完成，至少要看到信贷改善才能确认熊市结束。信达证券认为，2022年下半年，大概率会见到宏观领先指标的改善和1个季度的盈利环比改善，但盈利和经济同步指标下降的趋势还很难快速回升，要想完全扭转，估计至少要到2023年上半年。不过对股市来说，由于估值合理，资金会逐渐宽松，市场依然有可能在1个季度内反转，只是反转的条件主要不是长期盈利预期的恢复，而是“短期盈利环比改善 + 宏观领先指标改善 + 资金宽松”。短期来看，市场依然没有度过反转到反弹的临界点，未来半个月到1个月，市场可能会是震荡的格局，等待二季度末或三季度初的反转信号。