策略周观点：2月反弹的赔率和胜率

2月反弹的赔率和胜率——策略周观点 报告日期：2022年2月6日 报告作者：樊继拓、李畅、张颖锐 报告摘要：报告认为，2月可能会有不错的反弹，从2017年以来的市场波动情况来看，当市场跌幅较大时，一般季度内最大跌幅在10%-15%之间，这一次万得全A指数下跌已经超过10%，短期也并没有面临类似极端事件冲击，所以下行空间已经很小了，反弹的赔率很高。同时，2月是每年Q1胜率最高的月份，今年有稳增长的大环境，1月的业绩预告期也已经结束，2月胜率大概率也不错。战略上，这一次调整后，全A（非金融石油石化）PB分位数由72%下降到了45%，估值合理，但也算不上很便宜。稳增长在推进，但如果要改变越来越谨慎的盈利担心，还需要时间。国内宏观利率虽然一直在下降，但微观资金环境一般。所以战略上的问题还需要些时间消化，2月依然是战术性的月度反弹。