策略周观点：月度反弹，反转还不确定

策略周报指出，3月16日政策底确立，短期非常积极和乐观，但真正的反转需要在二次探底后，重新对比盈利和估值的匹配度。从估值来看，以5年历史平均±2倍标准差为历史经验的估值上下限，则用PE计算的全A极限下行风险还有7-8%，上证综指已经达到了估值下限。用股息率测算的结果略差一些。从盈利来看，二季度还需要重点验证稳增长的效果、上游涨价对中下游利润影响的幅度。只有所有这些因素都符合预期，指数才能确定反转，目前大概率只是月度反弹。