造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：木浆系、废纸系纸品价格本周小幅下跌

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌2.32%，跑输大盘0.45pct；造纸子板块下跌1.05%，跑赢大盘0.82pct。本周沪深300指数下跌1.87%，轻工制造(申万)指数下跌2.32%，跑输沪深300指数0.45pct，在28个申万一级行业中位列第20位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块下跌1.05%，跑赢大盘0.82pct。本周轻工四大子板块仅文娱用品板块上涨，涨幅为0.48%，其余三大子版块按跌幅由小至大排列依次为造纸、包装印刷、家具板块，本周分别下跌1.05%、2.87%、3.54%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，本周国废到厂价下跌，外废价格涨跌互现；阔叶木浆外盘报价上涨30美元/吨，针叶木浆外盘报价维稳，现货价格涨跌互现；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌17元/吨；美废OCC东南亚主港CIF价格上涨5美元/吨，欧废下跌3美元/吨，日废维稳；（2）6月阔叶木浆外盘报价上涨30美元/吨，针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格上涨150元/吨，针叶木浆现货价格下跌150元/吨；2022年4月下旬中国三大港口木浆库存合计172万吨，环比增加18.4%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周成品纸价格均有下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别下跌38元/吨、14元/吨、34元/吨；箱板纸出厂均价下跌23元/吨。 ⚫ 本周木浆系、废纸系纸品盈利水平均有回落。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利水平与上周相比下降约55-100元/吨、34-72元/吨、39-115元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约10-19元/吨。 ⚫ 机制纸及纸板2022年1-4月累计产量4431万吨，同比增长0.9%。（1）机制纸及纸板2022年1-4月累计产量4431万吨，同比增长0.9%；（2）经剔除价格因素影响，2022年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加36.7%，环比增加2.0%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-4月累计同比下降31.3%；出口量方面，1-4月累计同比增加48.7%%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年05月29日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 木浆系、废纸系纸品价格本周小幅下跌 ——造纸产业链数据每周速递（2022/05/29） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆系、废纸系纸品价格本周小幅下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/5/21-2022/5/28） ........................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周成品纸价格均有回落 ............................................. 5 2.1 原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格涨跌互现；阔叶木浆外盘报价上涨，针叶木浆外盘报价维稳，现货价格涨跌互现；溶解浆价格维稳......................................................... 6 2.2 成品纸：成品纸价格均有下跌 ...................................................................................... 8 2.3 盈利水平：本周木浆系、废纸系纸品盈利水平均有回落 ............................................... 9 2.4 机制纸及纸板2022年1-4月累计产量4431万吨，同比增长0.9% ............................ 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 qOnNpPsQaQcMbRnPoOpNnPiNqQqNjMsQwP8OtRmNvPnNuMwMmQnQ 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆系、废纸系纸品价格本周小幅下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌2.34%，造纸子板块下跌1.05%，家具子板块下跌3.54% ...... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第20位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为文娱用品、造纸、包装印刷、家具板块 ... 4 图 4：本周美废OCC东南亚主港CIF价格上涨5美元/吨，欧废下跌3美元/吨，日废维稳（更新日期2022/05/27，双周更新） ...................................................................................................... 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌17元/吨（更新日期2022/05/27） ............................... 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆外盘报价上涨30美元/吨，针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/05/27） ................................................................................................................................ 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨150元/吨，针叶木浆现货价格下跌150元/吨（更新日期2022/05/27） ............................................................................................................. 7 图 8：2022年4月下旬中国三大港口木浆库存合计172万吨，环比增加18.4%（更新日期2022/04/30） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨200元/吨，棉花价格指数下跌337元/吨（更新日期2022/05/27）........................................................................................................................ 8 图10：本周双胶纸市场均价下跌38元/吨（更新日期2022/05/27） ............................................ 8 图 11：本周铜版纸市场均价下跌14元/吨（更新日期2022/05/27） ............................................ 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌34元/吨（更新日期2022/05/27） ............................................ 9 图 13：本周箱板纸出厂均价下跌23元/吨（更新日期2022/05/27） ............................................ 9 图 14：本周双胶纸盈利水平下降约55-100元/吨（更新日期2022/05/27） ................................. 9 图15：本周铜版纸盈利水平下降约34-72元/吨（更新日期2022/05/27） ................................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平下降约39-115元/吨（更新日期2022/05/27） ............................... 10 图 17：本周箱板纸盈利水平下降约10-19元/吨（更新日期2022/05/27） ................................. 10 图 18：2022年1-4月机制纸及纸板产量累计同比增加0.9% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加36.7%，环比增加2.0% .............................................................................................................. 10 图 20：2022年4月纸及纸板当月进口量同比下降约39.3% ...................................................... 11 图 21：2022年4月纸及纸板当月出口量同比增加约59.4% ...................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/5/27） ............................................................. 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/5/27） ............................................................. 5 造纸轻工行业行业周报 —— 木浆系、废纸系纸品价格本周小幅下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一