策略专题报告：2021年报与2022年一季报综述-无往不复，静待拐点

本报告主要分析了2021年报与2022年一季报的A股整体盈利能力，并对未来的市场趋势进行了预测。报告指出，A股整体盈利能力走弱，PB-ROE进入“核心地带”。在风格层面，报告关注消费拐点临近，认为消费风格目前为近几年的盈利低点，未来有望率先获得支撑。在行业层面，报告认为目前高景气集中在上游、中游，其中能源金属、小金属、煤炭开采、农化制品、非金属材料、化学制品等景气上升。报告还对金融、TMT等行业进行了分析。报告提醒投资者注意财报数据滞后性、分析可能存在偏差、政策超预期、疫情影响超预期等风险。