点评报告：传统业务高质量增长，联通云拉动公司第二增长曲线

中国联通发布了2022年第一季度报告，主营业务收入为890.22亿元，同比增长8.2%；服务收入为811.97亿元，同比增长9.8%；归母净利润为20.31亿元，同比增长20%；EBITDA为249.82亿元，同比增长5.9%。移动业务高质量增长，销售通信产品成本占比有所提高。产业数字化红利释放，联通云拉动公司第二增长曲线。预计公司2022-2025年营收分别为3,525.74、3,745.79以及4,040.86亿元，归母净利润为分别为72.05亿元、81.93亿元以及96.56亿元，EPS分别为0.23、0.26、0.31，对应2022年4月22日PE分别为15.14、13.31、11.30，维持公司“买入”评级。