珠海冠宇发布2021年年报及2022年一季报，2021年公司实现营业收入103.4亿元（同比+48.5%），归母净利润9.5亿元（同比+15.8%），扣非归母净利润8.4亿元（同比+7.1%）；其中Q4实现营业收入26.9亿元（同比+18.4%、环比+4.6%），归母净利润1.3亿元（同比-45.6%、环比-44.9%）；2022年Q1公司实现营业收入30亿元（同比+32.2%、环比+12%），归母净利润0.51亿元（同比-80%、环比-61.3%）。公司收入高速增长，原材料涨价压制盈利。2021年公司消费类电池实现营收98.7亿元（同比+46.5%），主要受益于消费电池产能提升、出货量增长，报告期内公司重庆工厂三、四部投产，公司2021年消费电芯3.74亿只（同比+40.1%）。公司2021年笔电/平板市场市占率27.2%（同比+3.5pct），同时实现苹果、三星的批量出货，进口替代逻辑兑现。盈利端，公司2021年公司消费电池毛利率25.4%（同比-6.1%），主要是受到4季度上游锂、钴等金属涨价，而公司售价调整相对滞后的影响，公司2021年四季度毛利率下滑至22.1%。一季度受到原材料涨价暂时性冲击，伴随价格逐步传导盈利改善可期。2022Q1公司营收仍保持较高增速，但由于一季度上游锂、钴等金属价格快速上涨，公司盈利能力受到一定冲击，2021Q1毛利率下滑至19%（环比-3.1pct）、归母净利率下滑至1.7%（环比-3.2pct），期间费用率16.9%（环比+2.3pct）。公司期间费用率增长源于股权激励计划费用开始计提、持续加大研发投入力度、管理团队人员增加。2022Q2由于疫情持续发酵，预计公司下游需求将受到一定程度冲击。伴随疫情影响逐步消散、公司成本压力逐步向下游传导，在下半年可以预见经营端改善。公司拟发行可转债31.2亿元，工艺、设备进一步升级。公司拟发行可转债31.2亿元用于锂离子电池叠片生产线建设项目、珠海生产线技改及搬迁项目、锂离子电池试验与测试中心建设项目。
