厦门土拍热度回升，国央企和本土房企加码。厦门市2022年第一轮集中供地9宗地块全部成功出让，成交建筑面积61.11万平方米，总价153.65亿元，成交率100%，溢价率7%。本次出让的9宗地块中，思明区2宗地块和湖里区2宗地块延续了2021年“限房价、限地价、定配建、定品质+摇号”方式拍卖出让；而集美区2宗和同安区3宗地块则采用“限房价、限地价、定品质+摇号”方式拍卖出让，取消了“定配建”限制。此外，2021年第三批集中供地的流拍地块思明区湖滨地块起拍价由29.4亿微降至29.3亿，限售时间由10年降至8年，定配建面积由19190平方米降至14880平方米。土地质量提高，岛内地块竞争激烈。厦门出让的9 宗土地中，有5 宗处于厦门岛内，4宗处于岛外。岛内地块房企积极报名参拍，最终均溢价成交，最高溢价率达15%；岛外同安区有三幅地块均以底价竞得，地理条件不太优越的地块在入市后市场竞争压力较大，回款速度慢，房企参拍积极性不高。 国企摘地积极，建发收获3宗土地。金地以14.60亿元拿下一宗土地，楼面均价46795元/平方米，溢价率15%；建发以94.4亿元拿下3宗地，溢价率在4%-12%；中海6.4亿元拿下集美区1宗土地，楼面均价24335元/平方米，溢价率15%。国央企溢价摘地，积极助力厦门土拍。 短期内，信用环境仍需改善，信用债投资应更加谨慎聚焦现金流较好的头部房企或资质较高的国央企，美元债应等待上半年刚兑高峰期过后再觅时机；中长期来看，具备融资、拿地优势的品牌房企在未来的竞争中将具备明显优势。相关标的：（1）融资成本低且能在一二线城市持续拿地的龙头房企
