策略周观点：政策博弈已到尾声

政策博弈已到尾声，政府工作报告将2022年的经济目标定在了5.5%，相比前一年下调0.5%，符合历史惯例。政策制定者认为，这一次经济下行并没有超出正常的波动范围，当下经济状况并没有比2011-2012、2014-2015年更差。潜在GDP中枢下台阶已是共识，长期ROE中枢是否会下台阶尚不确定。稳增长政策预期基本上已经兑现，效果估计要等下半年才能确定。后续的重点将会是观察实体经济的恢复情况。