宏观点评：政府债支撑社融，信用结构继续恶化

根据华泰期货的宏观点评，2021年12月社会融资规模增量为2.37万亿元，同比增长7206亿元，低于市场预期，社会融资存量同比增速10.3%。新增人民币贷款为1.13万亿元，同比少增1300亿元。其中，居民新增短贷157亿元，同比少增985亿元；企业新增短期贷款减少1054亿元，同比少减2043亿元。12月M2同比为9.0%，M1同比为3.5%；均较上月上升0.5个百分点，M1与M2剪刀差走平。M1见底回升体现出地产销售和融资边际回暖，随着22年宽信用，稳增长效果逐步显现，M1将持续走好。