本研报主要关注了2023年11月的社融数据和贷款结构。社融增速升至9.4%,主要由政府债券拉动。居民贷款结构改善,居民短贷增加,居民中长期贷款增加。对公贷款整体平稳,其中对公短贷同比多增,对公中长期贷款延续同比少增。M2-M1剪刀差走阔。投资建议:信贷投放平稳,宽财政持续发力。推荐两条主线:一是与经济增长相关度高的顺周期标的,如成都银行、江苏银行、宁波银行、常熟银行;二是攻守兼备的高股息标的,如工商银行、农业银行、中国银行、建设银行。