宏观驱动型大类资产配置研究系列七：2022年A股迎来全面牛市的几率有多大？

2022年A股市场全面牛市的可能性较大。当前，国内股票性价比显著好于债券，宽货币或更利于股市。当经济增速回升、地产等传统经济因素企稳，市场风格就会趋于均衡甚至偏向价值；当经济增速放缓、地产等传统经济因素转弱，投资者将挖掘与经济增速无关的行业或者个股，市场风格就会更偏向成长。今年成长跑赢的特征：拥抱“新能源”；担忧“旧经济”。2022年“旧经济”对GDP的贡献有望显著提升，该宏观形势将更利好价值与蓝筹。但考虑到货币政策有望进一步宽松，因此，2022年A股可能是与“旧经济”相关性较强的价值蓝筹股及与能源革命相关的新能源上中游成长股均有所表现。