Q3收入稳健增长，经营性现金流同比改善

垒知集团发布2021年三季报，营收35.63亿元，同比增长38.68%，归母净利2.32亿元，同比下滑18%。Q3收入增长21.53%，市占率进一步提升。受原材料上涨影响毛利率继续承压，Q3所得税费用降低净利率环比改善。经营性现金流同比大幅好转，付现比同比下降。公司外加剂业务受益于客户集中度提升和小企业加速退出，检测业务“跨区域、跨领域”战略推进外延并购加快落地。预计公司2021-2023年归母净利润分别为3.42、4.64、6.02亿元，对应EPS分别为0.47、0.64、0.84元，对应PE分别为13、10、7倍，维持“增持”评级。