2024H1公司实现营收31.27亿元（同比+2.34%），归母净利润4.59亿元（同比-4.28%），销售毛利率29.42%（同比-3.02pct），主要受部分产品售价下调影响；期间费用率8.82%（同比-1.44pct），主要因销售人员招待费、薪酬减少，摊销股权激励成本减少及研发投入减少；销售净利率14.67%（同比-1.02pct）。Q2单季度营收16.20亿元（同比+2.04%，环比+7.51%），归母净利润2.30亿元（同比-13.16%，环比+0.73%），销售毛利率28.92%（同比-5.69pct，环比-1.04pct），销售净利率14.21%（同比-2.49pct，环比-0.96pct），截至2024/6/30，合同负债26.12亿元（同比+15.93%，环比+0.55%）。
分下游领域，环保收入8.15亿元（+14.85%），占比26.18%；矿加收入9.03亿元（+7.08%），占比29.02%；新能源新材料收入7.49亿元（-8.34%），占比24.05%（其中新能源6.99亿元，占比22.46%）；化工收入2.47亿元（-32.96%），占比7.92%；砂石骨料收入1.56亿元（+0.56%），占比5.00%；生物医药收入2.44亿元（+58.62%），占比7.84%（其中生物食品2.02亿元，占比6.48%）。分区域，海外收入1.51亿元（-12.81%），占比4.84%，毛利率56.01%；国内收入29.76亿元（+3.25%），毛利率28.06%。
经营性现金流大幅改善，2024H1经营活动现金流净额2.67亿元（同增6,477.59%），主要因销售产品收到的现金增加及购买原材料支出下降；投资活动现金流量净额-0.75亿元（同降305.93%），主要因购置固定资产支付现金增加及投资资金收回；筹资活动现金流量净额-6.35亿元（上年同期-5.20亿元）。
公司作为全球压滤机龙头，市占率超40%，具备顺价能力，毛利率约30%，加权平均ROE从2016年10%提升至2023年24%。下游应用多元化，一体化配套设备产能扩张及国际市场发力将打开成长空间。
盈利预测下调至2024-2026年归母净利润10.25/11.31/12.45亿元，对应PE为10/9/8倍，维持“买入”评级。风险提示：下游扩产低于预期、竞争加剧、宏观经济及原材料价格波动。
